Koen Popleu, Deputy Head of Fundamental European Equity Management bij Candriam Investors Group, verwacht dat de sterkste verbeteringen in Europa te verwachten zijn. In dat licht heeft hij 5 interessante Europese bedrijven geselecteerd.
‘De waardering van de aandelenmarkten is nog altijd relatief aantrekkelijk, vooral in vergelijking met de obligatiemarkten, waarvan de rente historisch laag blijft. Ondanks de sterke rally van de aandelenmarkten sinds het begin van het jaar, denken we dat de Europese aandelenkoersen nog een tijdje positief georiënteerd zullen blijven, vooral door nieuwe kapitaalstromen richting de Eurozone’, schrijft de strateeg.
Popleu selecteert daarbij de volgende 5 koopkansen:
Reckitt Benckiser
‘Het Britse Reckitt Benckiser is wereldleider op het gebied van huishoud-, gezondheids- en hygiëne producten. De onderneming heeft over de jaren heen de kwaliteit van haar businessmodel bekrachtigd door duurzame innovatie en een strategische herpositionering van een deel van haar activiteiten. Een zeer sterke focus werd hierbij gelegd op de uitbouw van haar Over-The-Counter (OTC) gezondheidsafdeling. Deze divisie heeft een fantastisch groeipotentieel en is tegelijk zeer winstgevend. Gesteund door een gezonde financiële balans, verhoogt RB haar activiteiten in de groeimarkten door zeer gerichte investeringen in die regio’s. Het bedrijf heeft daarnaast grote successen geboekt in de integratie van diverse overnames, hetgeen een extra boost gaf aan het groeiprofiel van de onderneming en de winst per aandeel.’
Hexagon
Het Zweedse Hexagon is een belangrijke speler op het gebied van ontwerp-, meet- en visualisatietechnologieën. Het levert producten aan de bouw, de auto-industrie en de energiesector. Het bedrijf is georganiseerd rond drie belangrijke activiteiten die ieder ongeveer een derde van de omzet van de groep vertegenwoordigen: Geosystems (meet- en positioneringssystemen), Metrology (precisiegereedschappen) en Technology (o.a. 3D-software voor het ontwerp en de bouw van fabrieken, schepen en offshore-installaties). Naast de sterke onderliggende groei op de eindmarkten, speelden ook meerdere overnames en winst van marktaandeel een belangrijke rol in het aanzienlijke groeiverhaal. Maar het groeipotentieel wordt vooral versterkt door de technologische innovaties. Door deze continu toenemende software en de service-gerelateerde activiteiten in de productmix, zal immers de zichtbaarheid en het absoluut niveau van de winstmarges nog substantieel toenemen. Ook de aanzienlijke investeringen in R&D (ongeveer 11% van de omzet) en een focus op nichemarkten zetten de groeiambities van de onderneming extra kracht bij.’
Glanbia
‘Het Ierse Glanbia is de wereldleider in sportvoedingsproducten en -supplementen. Daarnaast is het bedrijf een toonaangevende producent van hoogwaardige voedingsingrediënten op basis van melkeiwitten. De markt van sportvoedingsproducten zal de komende jaren naar schatting met 8 tot 10% groeien. De toenemende bewustwording bij de consument van het belang van supplementen bij sportprestaties en een groeiende groep van gelegenheids-fitnessers zijn de voornaamste oorzaken van deze sterke stijging. In sportvoeding heeft Glanbia sterke competitieve voordelen dankzij een solide merkenportefeuille (4 in de top 10) en productie-schaalvoordelen. Ook de markt van voedingsingrediënten kent duidelijke structurele groeitrends door de toenemende vraag naar gezondere voeding en producten met een hogere voedingswaarde. De doelstelling van het bedrijf om een omzetgroei van 8 tot 10% te halen zal dit jaar ruimschoots worden overtroffen, mede dankzij de sterke aanwezigheid op de Amerikaanse markt en de relatief sterkere dollar.’
Fresenius
‘Het Duitse Fresenius is een sterk gediversifieerde speler binnen de gezondheidszorg en is actief op zeer aantrekkelijke groeimarkten zoals klinische voeding, dialysebehandeling, alsook de exploitatie van private ziekenhuizen. Demografische ontwikkelingen, zoals de vergrijzing van de bevolking of obesitas, geven een structureel karakter aan de sterke groei van de onderneming.
Momenteel verwachten we dat deze groei nog kan aantrekken door de versnelling in de klinische voedingsactiviteiten, onder meer door de lancering van nieuwe producten in de VS en een verbeterde prijszetting in de opkomende markten. Naast een sterk organisch groeimodel, beschikt Fresenius over de wil en voldoende kapitaal om overnames te doen in de privé-ziekenhuissector in Duitsland.
Het aandeel is aantrekkelijk gewaardeerd, zeker nu men verwacht dat de winst per aandeel de komende drie jaar zal stijgen met ongeveer 15% per jaar.’
Unibail-Rodamco
‘Dit is een Frans-Nederlands vastgoedbedrijf. Unibail - Rodamco (UR) is de grootste beursgenoteerde vastgoedonderneming in Europa. De activiteiten van de groep zijn gericht op grote winkelcentra gevestigd in grote Europese steden (79% van de totale waarde van de portefeuille), evenals kantoorgebouwen (12%), als congreslocaties en tentoonstellingszalen (9%). De totale portefeuille van de groep werd eind vorig jaar geschat op een marktwaarde van ongeveer 34,6 miljard euro.
De groep heeft een duidelijke tweeledige strategie. In eerste instantie concentreert het bedrijf haar investeringen op de ontwikkeling van grote shoppingscentra met een hoog groeipotentieel (meer dan 6 miljoen bezoekers per jaar).
UR geniet van uitzonderlijk lage financieringskosten in vergelijking met haar sectorgenoten, dankzij de grootte van de groep, diversificatie van haar activa, evenals de conservatieve inkomsten- en balansrekeningen.’