‘Aantrekkelijke groei, Shell kan naar 33 euro’

DINSDAG 18 JUNI 2013, 11:33 uur | 6897 keer gelezen
 AMSTERDAM (Belegger.nl) – Jos Versteeg van Theodoor Gilissen handhaaft het Aanbevolen-advies op Shell, maar verlaagt het koersdoel licht van 34 euro naar 33 euro.

Dit blijkt uit een bedrijfsrapport dat de analist heeft opgesteld. Volgens Versteeg heeft Shell meevallende cijfers over het eerste kwartaal gepubliceerd.

Ondanks de meevallende cijfers waarschuwde Shell wel voor een zwakke productgroei in het tweede kwartaal. Dit wordt veroorzaakt door onderhoud aan de olie- en gastinstallaties en een lage bezetting bij Chemie. De lage bezetting wordt ook veroorzaakt door onderhoud.

Upstream

Shell is een geintegreerd olieconcern waarbij zowel geld wordt verdiend met Upstream- en Downstreamactiviteiten. Met Upstream-activiteiten worden exploratie en winning bedoeld, terwijl olieproducten, raffinage, chemie en handel onder de Downstream-activiteiten vallen.

Bij Shell wordt de winst vooral door Upstream-activiteiten bepaald. En juist deze activiteiten zijn erg afhankelijk van de olieprijs. Versteg legt uit: ‘Toen de prijs van een vat Brent in 2008 inzakte tot $40 per vat, halveerde het resultaat bij upstream ruimschoots. Een bijkomend probleem voor Shell was dat de olieprijs in de jaren daarvoor wel een topniveau bereikte, maar de productie al enige jaren onder druk stond vanwege het beperkte investeringsbeleid in de jaren daarvoor.’

Hoge olieprijs

Versteeg verwacht dat de olieprijs in de komende jaren relatief hoog blijft, onder andere gesteund door groeiende vraag in de opkomende markten. Daarnaast Saoedi-Arabië niet aarzelen om de productie te verlagen mocht de olieprijs onder de $100 per vat komen.

‘Shell investeert fors om de productie te verhogen en verwacht een productie van circa 4 mln boe/d in 2017/2018. Dat is een groei van 23 procent ten opzichte van de productie in 2012. Dat wordt nagestreefd via een bredere portefeuille dan in het verleden, toen er zeer grote projecten in onder andere Qatar waren. Dat maakt het risico lager.’

Dividendverhoging

Shell verklaart force majeure op gas NigeriaShell heeft volgens Versteeg een sterke balans, zo daalde de nettoschuld ten opzichte van het kapitaal (gearing) tot 9,1 procent. Ook de vrije kasstroom steeg van negatief in 2009 naar circa 13 miljard dollar over de afgelopen vier kwartalen.

Mede door de sterke balans mogen beleggers rekening houden met een dividendverhoging: ‘De kasstroom stijgt in de periode 2012 – 2015 tot circa 190 miljard dollar; 39 procent boven het niveau van de periode 2008 – 2011. Met deze kasstroom kan een investeringsprogramma van circa 125 miljard dollar worden gefinancierd en is er – mede gezien de sterke balans op dit moment - ruim voldoende cash voor verdere verhoging van het dividend. In dit scenario wordt rekening gehouden met een olieprijs van 80 tot 100 dollar per vat’.

Meer beurstips en handelskansen? Klik dan hier voor de themapagina.

Reactie plaatsen

Reacties3

Fvl 18-06-2013, 19:56
Ja, alles kan.
Heeft die vent een glazen bol ofzo?
Ysselstein 19-06-2013, 16:52
Precies alles kan.
Ik zeg aandeel KLM gaat naar 40 euro en KPN naar 35 euro.
Mensen niet intrappen is onzin.
wilco 20-06-2013, 21:03
Ik zie iets meer in een overname van bijvoorbeeld BP
Daar is al eerder rumoer over geweest maar wat gaat dan het aandeel shell doen ?

Reageren

    Koersen

    indices
    BEL20 3.077,81 0,21%
    BEL-MID 3.632,35 0,40%
    BEL-SMALL 9.964,80 0,35%
    AEX 396,12 -0,19%
    FTSE-100 6.388,73 -0,47%
    CAC 4.128,90 -0,69%
    DOW 16.805,41 0,76%
    NASDAQ 4.483,72 0,69%
    NIKKEI 15.291,64 1,01%
    NEXT-100 796,12 -0,41%
    GOUD 1.210,50 0,00%
    EUR/DOL 1,27 0,20%
    stijgers & dalers
    Belgacom 6,31%
    KBC 1,83%
    Colruyt 0,77%
    Ageas 0,73%
    Bekaert 0,62%
    Thrombogenics -1,69%
    Delhaize -1,26%
    UCB -1,16%
    Solvay -1,10%
    Umicore -0,73%

    Martine Hafkamp van Fintessa tipt 3 Europese aandelen.