Terwijl er in 2008 slechts zeven technologie- en communicatiebedrijven in de Verenigde Staten naar de Beurs gingen, werden er vorig jaar al weer 34 IPO aanvragen ingediend in 2011. Dit jaar zijn volgens Bloomberg nog eens 14 webbedrijven van plan de stap te wagen met een verwachte opbrengst van 11 miljard dollar (het hoogste bedrag sinds de 18,5 miljard in 1999).

Dat bedrag is exclusief Facebook. De IPO van Facebook is bijzonder populair. Het bedrijf wordt inmiddels op 115 tot 120 miljard dollar gewaardeerd, zo wijst de futurehandel bij internetbroker IG Markets uit. Omdat veel mensen social media zien als "the next big thing", bestaat de vrees dat de markt weer wordt gegrepen door "irrationele uitbundigheid", een term bedacht door Alan Greenspan in de jaren 1990.

Angst voor een nieuwe bubble?

Een rol speelt de lage rente. De Amerikaanse Federal Reserve zegt dat ze de rentetarieven in ieder geval tot 2014 laag zal houden. Dus vragen beleggers zich af of ze niet beter in aandelen kunnen beleggen wegens de grote geldhoeveelheid en lage rente, of moeten ze juist angst hebben voor een nieuwe bubble?

Wel, wat mij betreft is zeker dat social media zeer belangrijk zijn en nog belangrijker zullen worden. Trending topics op Twitter doen ertoe. Een groot aantal bedrijven maakt inmiddels op zeer proactieve wijze gebruik van social media en andere bedrijven zullen moeten volgen. Vraag maar aan T-Mobile dat, nadat het negatief in het nieuws was, een heel webcare-team heeft geformeerd om direct vragen en problemen van klanten te behandelen. Heerlijk! Klanten worden mondiger. Niet langer staan we uren in de wacht, maar tweeten we gewoon hoe oneerlijk we ons behandeld voelen en we krijgen direct respons. Dat is vooruitgang. Kleine bedrijven en startups kunnen nu aandacht krijgen van miljoenen zonder miljoenen te hoeven investeren. De ‘apps-industrie’ heeft al 500.000 nieuwe banen opgeleverd. Mooi toch?

'No real value theorie'

Toch zijn er sceptici: de aanhangers van de ‘no real value theorie’. Deze theorie, waar ik overigens niet achter sta, zegt eigenlijk dat de social media zeepbel zal barsten en dat er geen “echte waarde”achterblijft. Vergelijk het met een vastgoed zeepbel en je begrijpt wat ze bedoelen. Als de huizenmarkt instort dan staan er in ieder geval nog een hoop huizen en kantoren, maar van een zeepbel in social media blijft na het barsten niets anders over dan ‘een hoop eenen en nullen’ op allerlei servers en harde schijven.

Als bewijs wordt de IPO van Groupon gebruikt. Intraday is een koers van 31 dollar bereikt maar de IPO is geen succes. Komt ook doordat Groupon zeer makkelijk te kopiëren is en dat gebeurt ook al op grote schaal. Groupon slaagt er door de extreme expansiedrift ook niet meer in om winst te maken. Facebook en Twitter zijn echter in mijn visie anders. Deze twee zijn geïntegreerd in duizenden apps, miljoenen internetsites en als we het over waarde hebben: die is er wel. Wat Facebook en Google van 800 miljoen mensen weten is soms angstaanjagend. 'Big Brother is watching you online' en je IP adres is nu eenmaal net zoiets als een telefoonnummer. Die informatie is voor adverteerders heel veel waard.

IPO Groupon


Potentie van Facebook

De vraag blijft natuurlijk of een prijs van 25 tot 30 keer de omzet een reële prijs is voor Facebook. Facebook zal in ieder geval een duur Aandeel zijn, maar heeft wel potentie om de komende jaren een veelvoud van de huidige omzet te gaan genereren. Eigenlijk is het business model van Facebook als volgt:

- Persoon X gaat online en geeft continu zelf aan wat hij leuk vindt, met wie hij omgaat, wat voor sport hij doet, hoe vaak hij uit eten gaat en nog veel meer informatie. Als een willekeurige website je om die informatie zou vragen zou je het niet geven, maar bij Facebook stappen gebruikers blijkbaar makkelijker over die drempel.

- Tegelijkertijd zegt Facebook tegen adverteerders: “Hallo, als je op zoek bent naar je doelgroep: wij hebben ze”. Wil je als adverteerder een advertentie laten zien aan alleen mensen die een iPhone en een BMW hebben...het kan!

Facebook verdient dan geld aan de advertenties die op basis van de informatie die door de gebruikers zelf gegeven en dus gratis verkregen is. Geef toe...slim concept en iets beter uitgewerkt dan wat Groupon doet: “Nu 70% korting”.

Maar laten we eens kijken naar de aandelenmarkt als geheel. Zelfs voor een periode van lage economische groei/Recessie zijn aandelen op dit moment aantrekkelijk geprijsd. Ik heb het al eerder geschreven, op basis van koers/winst in combinatie met Inflatie en op basis van Dividendrendement in combinatie met de relatief goede resultaten van bedrijven staan de markten laag. Tel daarbij de lage rente op en hogere aandelenkoersen zullen geen bubble zijn maar eerder een logisch gevolg. De bedrijfsbalansen zijn sterk, veel ondernemingen hebben veel geld in kas en keren dat uit aan aandeelhouders. Waarderingen zijn zowel historisch gezien als ten opzichte van andere assets goedkoop. Ik heb het hier wel over de iets langere termijn overigens.

Er gaat in 2012 weer geld naar de aandelenbeurzen toestromen, verwacht ik. Beleggers blijven opportunisten. Water zoekt altijd het laagste punt, beleggers zoeken het hoogste punt. Warren Buffett vindt aandelen beter dan Goud, schrijft hij in Fortune met de prachtige onderbouwing: “Goud heeft twee belangrijke tekortkomingen. Het is een nutteloos product en het levert niets op. Als je nu één ounce goud bezit, dan blijft dat voor in de eeuwigheid maar één ounce.”

Er zullen de komende tijd dus best IPO’s langskomen die het minder doen, maar aandelen in het algemeen zullen ondanks de negatieve Effecten van de eurocrisis op de lange termijn hun geld meer dan opleveren. Voor beleggers die in 2012 in durven stappen.