Fitch wees bij de verlaging op de zwakke vooruitzichten voor de winstgevendheid van KPN in 2012. Daarnaast speelt het streven van KPN om het belang in Reggefiber uit te breiden een rol. Fitch onderkent het strategisch belang voor KPN van het glasvezelsamenwerkingsverband, maar waarschuwt voor het effect van de kosten voor de uitbreiding van het belang op de schuldpositie van het telecombedrijf.

KPN gaf begin november aan afspraken te hebben gemaakt over de toekomstige uitbreiding van zijn belang van 41 procent in Reggefiber. Die joint venture is gespecialiseerd in de aanleg en de exploitatie van glasvezelnetwerken.

Als verbetering op de Nederlandse markt voor vaste en mobiele telefonie uitblijft kan de rating van KPN verder worden verlaagd, stelde Fitch. Een verbetering van de cash flow kan daarentegen leiden tot een stabiele outlook.

Eerder deze maand stelde kredietbeoordelaar Moody's de outlook van KPN bij van stabiel naar negatief. De rating van Baa2 werd daarbij gehandhaafd.