Beleggers zijn de afgelopen jaren geconfronteerd met forse koersschommelingen. Te midden van aanhoudende onzekerheid over de rente en de economie is de vraag of er nog koopwaardige aandelen te vinden zijn. Niet getreurd: Morningstar weet nog wel tien ondergewaardeerde aandelen van hoge kwaliteit.
Beleggers hechten aan enige mate van zekerheid in termen van kasstromen en bedrijfsfundamentals. Morningstar hanteert daarvoor een lijst met Best Companies to Own, waarop bedrijven staan die aanzienlijke concurrentievoordelen genieten. Ze worden onder meer geselecteerd op voorspelbare kasstromen en worden geleid door bekwame managementteams.
De selectie in dit artikel houdt ook rekening met relatief lage aandelenkoersen. Dit zijn de 10 meest ondergewaardeerde aandelen van de Best Companies to Own-lijst per eind augustus.
1. Yum China
Het aandeel Yum China is 56% ondergewaardeerd ten opzichte van de geschatte reële waarde van $76 per aandeel. Morningstar zet het aandeel bovenaan dit kooplijstje. De restaurantsector in China heeft het moeilijk. China kampt met een vastgoedcrisis en een haperende economie. Ivan Su, analist bij Morningstar, ziet kansen voor Yum China in restaurantuitbreiding en groei in de gefragmenteerde Chinese restaurantmarkt van $700 miljard.
De analist ziet drie langetermijntrends waar het bedrijf van kan profiteren: langere werktijden voor consumenten in de steden, snel stijgende besteedbare inkomens en steeds kleinere gezinnen. In combinatie met een sterk merk en een ongeëvenaarde toeleveringsketen is Yum China klaar om te profiteren van de toenemende Chinese uitgaven aan fastfood.
2. Estee Lauder
Met merken als Clinique en Aveda is Estee Lauder een toonaangevende leverancier van hoogwaardige schoonheidsproducten. Het is duidelijk aanwezig in zowel fysieke winkels als op de digitale kanalen.
Het cosmeticabedrijf kan profiteren van een verschuiving onder consumenten in zowel ontwikkelde als opkomende markten naar duurdere schoonheidsmerken. Analist Dan Su ziet echter risico’s voor de luxeproducten van Estee Lauder: consumenten zijn geneigd om hun bestedingen te beperken of uit te stellen wegens zorgen om de economie. Daarnaast heeft het bedrijf wat tijd nodig om zijn cosmeticaportefeuille op te frissen.
Het aandeel Estee Lauder wordt 49% onder de geschatte reële waarde van $176 verhandeld.
3. Ambev
Het aandeel Ambev koerst 37% onder de geschatte reële waarde van $3,60. Ambev is een dochter van Anheuser-Busch InBev. Het is de grootste brouwer in Latijns-Amerika en de Caraïben. Het produceert, distribueert en verkoopt bier en PepsiCo-producten.
Ambev is een zeer winstgevend bedrijf. In 2022 kreeg de brouwer te maken met ongeveer 3 miljard real aan hogere grondstofkosten. Analist Verushka Shetty denkt echter dat door een ommekeer daarvan tegen het einde van 2024 de brutomarge met 3 procentpunten kan toenemen, als alle andere factoren gelijk blijven.
4. Zimmer Biomet
Zimmer Biomet profiteert van de vergrijzing. Het bedrijf is volgens analist Debbie Wang de onbetwiste koning van grote kunstgewrichten. Samen met de verbeterde technologie die geschikt is voor jongere patiënten zal er een solide vraag zijn naar gewrichtsvervanging. Die ontwikkeling kan prijsdalingen compenseren.
Hoge overstapkosten en persoonlijke service zorgen voor een sterke loyaliteit aan het merk. Zimmer wil ook de groei versnellen door middel van innovatieve producten en verbeterde uitvoering. Het aandeel Zimmer Biomet koerst 34% onder de geschatte reële waarde van $175.
5. Nike
Nike domineert de sportschoenenmarkt, met name in categorieën zoals hardlopen en basketbal. Morningstar ziet Nike als marktleider in sportkleding. De huidige uitdagingen, zoals de wisselende vraag naar sportkleding in belangrijke markten, zal het bedrijf ook weten te overwinnen, denkt analist David Swartz.
Nike probeert te scoren met een Triple Double-strategie om innovatie, snelheid en directe connecties met consumenten te verdubbelen. Het plan omvat het halveren van de productcreatietijd, het vergroten van het aantal leden van Nike's mobiele apps en het verbeteren van de selectie van belangrijke franchises terwijl het aantal stijlen met 25% worden teruggebracht.
Het aandeel wordt verhandeld tegen een korting van 33% ten opzichte van de geschatte reële waarde van $124.
6. AB InBev
Anheuser-Busch InBev is een van de grootste brouwers ter wereld. Het bedrijf heeft een wereldwijde schaal, en heeft regionale aanwezigheid opgebouwd door overnames. De strategie van de brouwer is om merken te kopen met een veelbelovend groeiplatform, de distributie uit te breiden en de kosten te verlagen.
De vrije kasstroom was de afgelopen jaren steeds hoger dan die van sectorgenoten, maar de brouwer moet doorgaan met het afbouwen van zijn balans om de winstvolatiliteit te verminderen. Het aandeel AB InBev handelt 32% onder de geschatte reële waarde van $90.
7. Pfizer
De farmaceut Pfizer is een bekende naam en het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een korting van 32% ten opzichte van de geschatte reële waarde.
De grote omvang van het bedrijf geeft het aanzienlijke concurrentievoordelen bij de ontwikkeling van nieuwe medicijnen en de gevarieerde portefeuille helpt het bedrijf overeind te blijven als er patenten verlopen. Analist Damien Conover verwacht een gestage groei tot 2028.
8. Reckitt Benckiser Groep
De portefeuille van Reckitt Benckiser is breed en omvat een verscheidenheid aan huishoudelijke en gezondheidsproducten, zoals Lysol, Finish en Durex.
Veranderingen in het management en een stortvloed aan slecht nieuws in de afgelopen jaren hebben Reckitt in een wat kwetsbare positie gebracht. Het bedrijf moet doortastend ingrijpen in de portefeuille en juridische problemen oplossen, denkt analist Diana Radu. Het aandeel Reckitt Benckiser handelt 31% onder de geschatte reële waarde van $16,80.
9. Polaris
Het aandeel Polaris handelt 30% onder de geschatte reële waarde van $120. Polaris kent een lange staat van dienst in powersports. Het bedrijf begon met de productie van sneeuwscooters en heeft zijn productaanbod sindsdien uitgebreid met terreinwagens, motorfietsen, boten en elektrische voertuigen. Zo is het een grote speler geworden op het gebied van recreatie- en bedrijfsvoertuigen.
Polaris kan profiteren van zijn onderzoek en ontwikkeling, solide kwaliteit, strategische overnames en uitmuntende uitvoering, stelt analist Jaime Katz. Concurrenten innoveren echter sneller dan in het verleden.
Op de korte termijn kan de onzekerheid over het politieke en economische klimaat voor volatiliteit zorgen, maar Katz ziet geen reden waarom Polaris op de lange termijn niet kan terugkeren naar een omzetgroei van 3%-4%.
10. British American Tobacco
Als laatste op deze kooplijst staat British American Tobacco. Het bedrijf is het meest agressief van alle tabaksfabrikanten in zijn zoektocht naar nieuwe producten als vaping en verwarmde tabak, zegt Kristoffer Inton. Misschien heeft het bedrijf zelfs te veel daarop ingezet.
Ondanks de uitdagingen in de portfolio blijven sigaretten de belangrijkste motor voor British American Tobacco. Het bedrijf bezit verschillende merken met hoge marktaandelen, vooral in de VS. Het aandeel British American Tobacco koerst 25% onder de geschatte reële waarde van $50.
Lees ook: 8 afgestrafte aandelen om te kopen als de beursstorm is uitgeraasd