Groeiaandelen deden het in 2023 aanzienlijk beter dan waardeaandelen. Maar die outperformance is in 2024 verdwenen: waardeaandelen doen het tot nu toe beter. Wat zijn volgens Morningstar de beste waardeaandelen om te kopen?
Alles wat gerelateerd is aan kunstmatige intelligentie steeg dit jaar, maar het overgrote deel van deze outperformance ligt volgens David Sekera van Morningstar waarschijnlijk achter ons. De grote rotatie naar waardeaandelen begon in juli en kan nog wel even doorgaan. Volgens de waarderingen van Morningstar, zowel in absolute zin als relatief gezien, blijven waardeaandelen de meest aantrekkelijke categorie.
Wat zijn waardeaandelen?
Eenvoudig gezegd zijn waardeaandelen aandelen die worden verhandeld tegen een prijs die onder hun waarde ligt. De waarde wordt meestal gemeten aan de hand van waarderingsmaatstaven zoals de koers/winstverhouding of de koers/boekwaardeverhouding. Vaak zijn het volwassen bedrijven die een deel van hun winst als dividend uitkeren. Daarnaast kunnen het ook bedrijven zijn met solide groeivooruitzichten op de lange termijn waarvan de aandelen om de een of andere kortetermijnreden uit de gratie zijn geraakt.
Morningstar selecteerde tien waardeaandelen die ook voorkomen op hun lijst van beste bedrijven om te bezitten en daarnaast goedkoop zijn. Aan de hand van deze criteria komen ze tot de tien beste waardeaandelen om te kopen voor de lange termijn.
Zimmer Biomet
Zimmer Biomet staat bovenaan de lijst van beste aandelen om te kopen. Zimmer is de onbetwiste koning van de grote kunstgewrichten, stelt analist Debbie Wang. Door de vergrijzing en de verbeterde technologie voor jongere patiënten zal er een solide vraag naar gewrichtsvervanging zijn die de prijsdalingen zou moeten compenseren.
Dankzij de nauwe relaties met orthopedische chirurgen, de hoge overstapkosten en persoonlijke service is er sprake van een sterke loyaliteit aan het merk. Zimmer wil ook de groei versnellen door middel van innovatieve producten en verbeterde uitvoering. Het aandeel Zimmer Biomet handelt 39% onder de geschatte reële waarde van $175 per aandeel.
De schatting van de reële waarde geeft aan wat analisten van Morningstar denken dat een bepaald aandeel waard is. Schattingen van de reële waarde zijn gebaseerd op de fundamenten van een bedijf en op hoeveel geld Morningstar denkt dat een bedrijf in de toekomst kan genereren.
Nike
Nike is het grootste merk voor sportschoenen en domineert categorieën zoals hardlopen en basketbal met populaire schoenstijlen. Bovendien is het een van de markteiders in sportkleding.
Het bedrijf zal de huidige uitdagingen overwinnen, meent analist David Swartz. Met een Triple Double-strategie om innovatie, snelheid en directe connecties met consumenten te verdubbelen wil Nike de productcreatietijd halveren, het aantal leden van de mobiele apps vergroten en de selectie van belangrijke franchises verbeteren, terwijl het aantal stijlen met een kwart wordt teruggebracht.
De aandelen worden verhandeld tegen een korting van 35% op de geschatte reële waarde van $124 per aandeel.
Polaris
Het aandeel Polaris handelt 30% onder de geschatte reële waarde van $120 per aandeel. Polaris is al heel lang actief in powersports. Het bedrijf begon met sneeuwscooters en produceert intussen terreinwagens, motorfietsen, boten en elektrische voertuigen. Het is een grote speler geworden op het gebied van recreatie- en bedrijfsvoertuigen.
Polaris kan profiteren van zijn onderzoek en ontwikkeling, solide kwaliteit, operationele uitmuntendheid en overnamestrategie, benadrukt analist Jaime Katz. Concurrenten innoveren echter sneller dan in het verleden. Katz verwacht dat de koers voorlopig volatiel zal blijven.
Pfizer
Pfizer wordt verhandeld tegen een korting van 29% ten opzichte van de geschatte reële waarde van $42 per aandeel. Beleggers denken mogelijk bij een farmaceut niet direct aan een waardeaandeel. Maar net als veel Big Pharma-aandelen valt Pfizer toch in het waardegedeelte van de indeling.
De grote omvang van het bedrijf geeft het aanzienlijke concurrentievoordelen bij de ontwikkeling van nieuwe medicijnen en de gevarieerde portefeuille van medicijnen helpt het bedrijf te beschermen tegen patentverlies, stelt Damien Conover. Hij verwacht een gestage groei tot 2028, als de patentverliezen waarschijnlijk zullen toenemen. De goed gevulde pijplijn kan de druk verlichten.
British American Tobacco
Het aandeel British American Tobacco wordt 24% onder de geschatte reële waarde van $50 per aandeel verhandeld. Hoewel de sigaretten het komende decennium waarschijnlijk nog steeds de drijvende kracht achter de winsten zullen blijven, is British American Tobacco de meest agressieve van de Big Tobacco-fabrikanten geweest in zijn zoektocht naar nieuwe producten. Het speelt een rol in verschillende opkomende categorieën, waaronder vaping en verwarmde tabak, zegt Kristoffer Inton. Toch zijn sigaretten de belangrijkste motor voor British American Tobacco. Het bedrijf is eigenaar van verschillende merken met grote marktaandelen, vooral in de VS.
Bristol-Myers Squibb
Bristol-Myers Squibb is de tweede geneesmiddelenproducent op deze lijst. Het aandeel handelt 21% onder de geschatte reële waarde van $63 per aandeel. De farmaceut is verschillende partnerschappen en overnames aangegaan en heeft een sterke geneesmiddelenportefeuille met een robuuste pijplijn. Met de partners deelt het ontwikkelingskosten en risico's. De cardiovasculaire samenwerking met Pfizer is een van de belangrijkste partnerschappen, zegt Conover.
Bristol vecht patentverliezen aan en wil zich concentreren op speciale geneesmiddelen met hoge marges.
Campbell Soup
Het aandeel Campbell Soup handelt 16% onder de geschatte reële waarde van 61 dollar. Het profiteert van kostenvoordelen en sterke merken.
De strategie van Campbell is gezond, volgens Erin Lash. Door gebruik te maken van technologie, data-inzichten en kunstmatige intelligentie brengt het bedrijf producten die consumenten waarderen op tijd in de schappen. Zo worden inefficiënties uit de toeleveringsketen en het distributienetwerk gehaald en routes naar de winkel geoptimaliseerd.
Voor de komende tien jaar wordt een jaarlijkse omzetgroei met 3 tot 4 procent verwacht en een aangepaste gemiddelde winstgroei per aandeel van 7 à 9 procent.
U.S. Bancorp
Het aandeel U.S. Bancorp handelt 15% onder de geschatte reële waarde van 53 dollar per aandeel. U.S. Bancorp is een van de meest winstgevende regionale banken, beweert Michael Wong. De bank heeft een nationale omvang en een unieke mix van activiteiten, waaronder betalingsverkeer, corporate trust, vermogensbeheer en hypotheekbankieren. De bank vermijdt investeringsbankieren juist. De bank concentreert zich op het ecosysteem van betalingen, de uitbreiding van het aantal kantorenen nieuwe overnames en partnerschappen.
Gilead Sciences
Gilead is het derde goedkopegezondheidszorg-aandeel op deze lijst. Beleggers onderschatten de stabiliteit van het HIV-fundament van het bedrijf en het groeipotentieel van de oncologieportefeuille en -pijplijn, meent Karen Andersen. Om terug te keren naar groei heeft Gilead behoefte aan stabilisatie van de hepatitismarkt, sterke innovatie in HIV, een solide pijplijn en slimme overnames. Gilead kan in de komende jaren een jaarlijkse groei van 3 à 4 procent genereren. Het aandeel Gilead wordt 14% onder de geschatte reële waarde van 97 dollar verhandeld.
United Parcel Service
United Parcel Service is de nummer tien op deze lijst. UPS is een van de drie grote wereldwijde pakketbezorgers, naast FedEx in de Verenigde Staten en DHL Express in Europa. UPS heeft in het verleden gemiddeld hogere operationele marges behaald dan de concurrentie. Gunstige e-commercetrends zouden op langere termijn een positieve invloed moeten hebben op de omzet in de VS, denkt Matthew Young.
De groei komt echter niet zonder kosten. UPS probeert de pijn van loonsverhogingen en het toenemende aantal pakketbezorgingen met lagere marges te verzachten. Aandelen UPS handelen 13% onder de geschatte reële waarde van $150 per aandeel.
Lees ook: 10 zeer ondergewaardeerde kwaliteitsaandelen volgens Morningstar