Word abonnee en neem Beursduivel Premium

Uit Big Tech en in opkomende markten? Kijk naar deze beleggingsfondsen

In 2024 ging het meeste beleggersgeld naar Amerika. Morningstar onderzoekt de opties voor contraire beleggers.

Uit Big Tech en in opkomende markten? Kijk naar deze beleggingsfondsen
Beeld: iStock

De Amerikaanse aandelenmarkt was de grote aanjager achter het fraaie jaarrendement van 25% dat de Morningstar Global TME index, een wereldwijde beursgraadmeter, liet optekenen in 2024.

De toenemende dominantie van een aantal prominente Amerikaanse bedrijven in de index en hun significante aandeel in het indexrendement – en daarmee het beurssentiment in het algemeen – maakt dat de aandelenmarkt, net als in 2023, gedreven werd door momentum. Aandelen die in prijs waren gestegen zetten die trend door, waarbij het marktleiderschap was geconcentreerd rond bedrijven die kunnen profiteren van de AI-euforie, met Nvidia als meest befaamde exponent.

Recordinstroom in Amerikaanse aandelenfondsen

Beleggers waren dus eensgezind over waar ze in 2024 de beste beleggingskansen zagen, wat eveneens terug is te zien in de fondsstromen over afgelopen jaar. Europese beleggers investeerden namelijk over de afgelopen 12 maanden 94 miljard euro in beleggingsfondsen en ETFs in de Morningstarcategorie Aandelen Amerika Large-Cap Gemengd.

Ter vergelijking: in de dertien jaar tot aan 2022 hadden beleggers cumulatief 92,5 miljard euro in deze categorie geïnvesteerd. 2024 was dan ook een recordjaar voor Amerikaanse large-cap aandelenfondsen, waarbij het record van 2023 van 49 miljard euro instroom werd verpulverd.

Blindstaren

Het Amerikaanse exceptionalisme doet de vraag rijzen of beleggers niet te optimistisch zijn over de kansen die dit deel van de aandelenmarkt na de spectaculaire koersstijgingen nog biedt, en zich te veel blindstaren op een specifiek segment van de aandelenbeurs.

Voor beleggers die bereid zijn tegen de stroom in te zwemmen kunnen fondsstromen eveneens een interessant vertrekpunt zijn om zo de tegendraadse kansen te identificeren en hierbij kwalitatief goede beleggingsfondsen te vinden die kunnen profiteren van een draai in de voorkeur van beleggers.

Vergeten markten

Een categorie die al langere tijd uit de gratie is bij beleggers zijn de emerging markets. Ondanks de bovengemiddelde economisch groei, gunstige demografie en zeer lage waarderingen vanuit een historische context versus Westerse aandelenmarkten, opereren de groeiparels van weleer veelal in de luwte en is dit segment van de wereldwijde aandelenmarkt in de vergetelheid geraakt.

Europese beleggers onttrokken in 2024 8,2 miljard euro uit de Morningstarcategorie Aandelen Emerging Markets. Hoewel de uitstroom resulteert in een negatieve organische groei van slechts 2,5% op jaarbasis, is het onderliggende plaatje minder rooskleurig. De uitstroom van 2024 ligt dicht bij de recorduitstroom die opkomende-landenfondsen in 2015 te verwerken kregen, toen er 9 miljard euro uit de categorie wegstroomde.

Contraire opties

Voor tegendraadse beleggers die mede vanwege de tanende belangstelling van beleggers voor emerging markets hun blootstelling aan de regio willen vergoten, zijn er een aantal aantrekkelijke beleggingsfondsen beschikbaar die op basis van de kwalitatieve analyse van Morningstars fondsanalisten het overwegen waard zijn.

Robeco staat met drie fondsen in deze lijst. Beleggers die gecharmeerd zijn van een door een zeer bekwaam en stabiel team consistent uitgevoerde valuestrategie gericht op opkomende landen kunnen Robeco Emerging Markets op hun lijst zetten, waarbij ook het meer geconcentreerde Robeco Emerging Stars Equities overwogen kan worden.

Voor beleggers die een doordachte kwantitatieve aanpak appreciëren, kan Robeco QI Emerging Conservative Equities een mogelijkheid zijn. De strategie kenmerkt zich door zijn defensieve karakter en het herhaalbare, gedisciplineerde en op empirisch onderzoek gebaseerde beleggingsproces.

Stewart Investors is met twee fondsen vertegenwoordigd. Stewart Investors Global Emerging Markets All Cap richt zich op het investeren in kwaliteitsbedrijven waarbij duurzaamheid een belangrijke rol speelt. De all-capfilosofie zorgt ervoor dat mid- en small-caps ongeveer een kwart van de portefeuille beslaan.

Stewart Investors Global Emerging Markets Leaders richt zich veel meer op de grootste marktkapitalisaties, waarbij de sector en landenwegingen flink kunnen verschillen ten opzichte van de index. Een benedengemiddelde volatiliteit en betere bescherming tijdens neergaande markten zijn aantrekkelijke kenmerken van het rendementsprofiel.

Capital Group New World wordt beheerd door twaalf portefeuillebeheerders die ieder afzonderlijk hun deel van de portefeuille overzien, waarbij verschillende stijlen en belegginsstrategieën in de portefeuille worden samengesmolten. De strategie hanteert een ruimere definitie van emerging markets dan hun typische concurrent, want westerse bedrijven die minimaal een vijfde van hun omzet in opkomende landen genereren, behoren eveneens tot het belegbare universum. Er zijn dan ook diverse Amerikaanse en Europese bedrijven in de 10 grootste posities terug te vinden.

Fidelity Emerging Markets selecteert de 50-70 aandelen die in de portefeuille zijn opgenomen op basis van duurzame winsten en conservatieve financiering.

JPM Emerging Markets kan eveneens bogen op een kwalitatief hoogstaand team van emerging market-specialisten, dat door middel van uitgebreide screening en een strategisch classificatieraamwerk de meest aantrekkelijke ideeën selecteert, waarbij zowel kwaliteit als waardering belangrijk zijn.

Polar Capital Emerging Market Stars is een op groei gericht fonds dat duurzaamheidselementen integreert in het beleggingsproces om zo tot een portefeuille te komen van ongeveer 50 aandelen.

T. Rowe Price Emerging Markets Discovery Equity kenmerkt zich door de onderscheidende aanpak die zich richt op kansen voor aandelen die minder prominent op de radar van analisten staan en weinig populair zijn bij beleggers. Een contraire strategie dus, waarbij diepgravend fundamenteel onderzoek leidt tot de selectie van ondergewaardeerde aandelen. Het resulteert in een portefeuille met unieke karakteristieken versus de index en concurrenten.

Jeffrey Schumacher, is fondsanalist en Manager Research team bij Morningstar Benelux.

Macro & Bedrijfsagenda

  1. 19 februari

    1. Handelsbalans januari (Jap)
    2. Ontex Q4-cijfers
    3. ASR Q4-cijfers
    4. Philips Q4-cijfers
    5. Vopak Q4-cijfers
    6. Consumenten- en producentenprijzen januari (VK)
    7. HSBC Q4-cijfers (VK)
    8. Hypotheekaanvragen wekelijks (VS)
    9. Woningbouw en bouwvergunningen januari (VS)
    10. Aedifica Q4-cijfers
de volitaliteit verwacht indicator betekend: Market moving event/hoge(re) volatiliteit verwacht