Dat is wat we kunnen opmaken uit de keynote van Jon Maier, Chief ETF Strategist bij J.P. Morgan Asset Management. Samen met collega Travis Spence, Global Head of ETF’s, gaf hij tijdens de Media Summit in Londen een inkijkje in een van de grootste structurele verschuivingen binnen actief vermogensbeheer.
In de afgelopen drie jaar stroomde wereldwijd $3,5 biljoen naar ETF’s, terwijl traditionele beleggingsfondsen $1 biljoen aan vermogen verloren. ETF’s maken inmiddels 28% uit van het totale belegd vermogen wereldwijd, in de VS zelfs al 35%. In Europa, waar veel fondsen onder de UCITS-richtlijn vallen, groeit het marktaandeel nóg sneller.
Wat betekent UCITS?
UCITS staat voor Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities. Het gaat om een Europees regelgevingskader dat moet zorgen voor beleggersbescherming, transparantie en verhandelbaarheid. Veel ETF’s die op Europese beurzen genoteerd zijn, vallen onder deze richtlijn en worden daardoor als relatief veilig en betrouwbaar gezien.
In 2019 ging slechts 7% van de ETF-instroom naar actief beheerde varianten. Nu is dat 27%. Dit jaar staat J.P. Morgan bovenaan de lijst met de meeste netto-instroom in actieve ETF’s.
ETF’s zijn niet alleen relatief liquide en goedkoop, ze bieden ook operationele voordelen. De meeste transacties verlopen via de beurs, waardoor fondsbeheerders minder met liquiditeit bezig zijn en zich meer kunnen richten op waar het echt om draait: rendement.
Een markt in stroomversnelling
J.P. Morgan verwacht dat het wereldwijde ETF-vermogen binnen vijf jaar groeit van $15 naar $30 biljoen. In Europa, binnen het UCITS-stelsel, gaat het zelfs om een verdrievoudiging: van $2,2 naar $6 biljoen. Actieve ETF’s groeien daarbij twee keer zo snel als de markt in zijn geheel. Wereldwijd beheren actieve ETF’s nu al zo’n $1,3 biljoen. Binnen vijf jaar kan dat oplopen tot $6 biljoen. In Europa zal het volume in actieve ETF’s naar verwachting stijgen van $60 miljard nu naar $400 miljard in 2030.
Die groei wordt ook gevoed door het aanbod. In de VS was dit jaar 81% van de nieuw gelanceerde ETF’s actief beheerd. In Europa is dat met 38% beduidend lager, maar nog steeds hoog voor een markt die pas recent serieus werk maakt van actief ETF-beheer.
Geen garanties
Toch moeten verwachtingen realistisch blijven. Actieve ETF’s beloven alfa, maar dat is geen garantie. Ook hier geldt: prestaties in het verleden bieden geen zekerheid voor de toekomst. Het is aan de aanbieders om de extra kosten en complexiteit daadwerkelijk om te zetten in beter rendement. Anders verdwijnt het enthousiasme net zo snel als het gekomen is.
Youri van Heumen is
(eind)redacteur. De informatie in dit artikel is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen.