Beursblik: Nederlandse banken niet gevoeliger voor lage rente

Gepubliceerd op 11 november 2019 09:39 |

ING (27 mrt)

EUR 5,479 -0,517 (-8,62%)

ABN AMRO BANK N.V. (27 mrt)

EUR 8,150 -0,384 (-4,50%)

KBC Groep (27 mrt)

EUR 44,500 -4,010 (-8,27%)

(ABM FN-Dow Jones) Nederlandse banken zijn niet gevoeliger voor lage rentes dan Franse banken, integendeel. Dat schrijven analisten van Berenberg maandag in een rapport.

Volgens de analisten is de mening onder beleggers wijd verbreid dat Nederlandse banken gevoeliger zijn voor de langdurig lage rentes, omdat een groter deel van hun inkomsten uit rentebaten bestaat, namelijk 75 procent, terwijl zij doorgaans positiever zijn over Franse banken, die slechts de helft van hun inkomsten uit rentes halen.

Uit hun analyse zou echter blijken dat Franse banken desondanks gevoeliger zijn voor lagere netto rentebaten en minder mogelijkheden hebben om die op te vangen door de marges op kredieten te verhogen. Dit zou te maken hebben met de langere looptijd van de renteswaps waarmee Franse banken hun renterisico afdekken. Als de rente langer laag blijft, lopen Franse banken daardoor meer risico. Omdat er meer concurrentie zou zijn op de Franse hypothekenmarkt, hebben Franse banken ook minder ruimte om de hypotheekrentes te verhogen dan de Nederlandse instellingen.

Als de swaprentes eeuwig zouden blijven staan op het niveau van september, dan zou de winst per aandeel van Société Générale met 26 procent dalen na 2021, met 22 procent voor BNP Paribas en met 16 procent voor Crédit Agricole, becijferden de analisten. Voor ING zou dit 15 procent zijn en voor ABN AMRO 21 procent.

Op basis van de aanpassingen van de winstverwachtingen door analisten, voorziet Berenberg tegenvallende resultaten voor Franse banken. Vooral Société Générale is volgens hen kwetsbaar met een neerwaarts potentieel van 20 procent, en Berenberg heeft dan ook een verkoopadvies op dat aandeel, net als voor Crédit Agricole. 

ING en KBC hebben daarentegen een koopadvies. ING heeft volgens Berenberg meer mogelijkheden dan beleggers denken om kosten te besparen, nieuwe leningen te verstrekken en tarieven te verhogen. KBC heeft het minst last van de lage rente en zal waarschijnlijk positief verrassen met zijn kapitaalteruggave, denken de analisten. 

Voor ABN AMRO en BNP Paribas is het advies Houden.

Market Monitor

Koersen meer

BEL 20 2.862,79 -141,64 -4,71% 27 mrt
BRX20-24h 2.819,87 -42,92 -1,50% 27 mrt
BEL 20 GR 8.076,09 -399,59 -4,71% 27 mrt
BEL Mid 4.930,92 -77,02 -1,54% 27 mrt
AEX 464,93 -18,06 -3,74% 27 mrt
AMS25-24h 461,85 -3,08 -0,66% 27 mrt
Dutch15-index 13.050,53 -288,52 -2,16% 27 mrt
France40# 4.324,94 -26,55 -0,61% 27 mrt
Germany30^ 9.556,50 -444,46 -4,44% 27 mrt
Europe50^ 2.709,91 -18,74 -0,69% 27 mrt
Euro30-index 14.101,81 -578,32 -3,94% 27 mrt
US30# 21.557,41 +9,71 +0,05% 27 mrt
US500# 2.530,50 -1,64 -0,06% 27 mrt
Nasd100# 7.575,80 -12,58 -0,17% 27 mrt
Japan225# 18.688,67 -700,76 -3,61% 27 mrt
Gold World Spo... 1.626,66 -3,00 -0,18% 27 mrt
EUR/USD 1,1142 0,0000 0,00% 27 mrt
BTC/USD 6.091,2400 -596,0400 -8,91% 21:15
WTI 21,88 0,00 0,00% 27 mrt
Brent 28,16 0,00 0,00% 27 mrt
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer

Stijgers & Dalers

Stijgers Laatst +/- % tijd
Telenet Group 29,540 +1,740 +6,26% 27 mrt
Ageas 33,200 +0,920 +2,85% 27 mrt
UCB 76,820 +0,820 +1,08% 27 mrt
Dalers Laatst +/- % tijd
AB InBev 38,735 -3,665 -8,64% 27 mrt
ING 5,479 -0,517 -8,62% 27 mrt
KBC Groep 44,500 -4,010 -8,27% 27 mrt

Brussel real time stocks quotedata by Euronext. Other real time EU stocks, by Cboe Europe Ltd.; US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: VWD Group