Beursblik: overnamegeruchten geeft aandeel Roularta vleugels | Beursduivel.be

Beursblik: overnamegeruchten geeft aandeel Roularta vleugels

Gepubliceerd op 19 nov 2019 om 15:47 |

Roularta Media (05 dec)

EUR 14,850 +0,350 (+2,41%)

(ABM FN) De beurskoers van Roularta schoot vanochtend met meer dan 10 procent omhoog nadat de familie De Nolf meldde aandelen te hebben bijgekocht, wat de overnamefantasie aanwakkerde. Analist Ruben Devos van KBC Securities schat de kans op een overname in zijn waarderingsmodel in op 60 procent.

De familie De Nolf is al de hoofdaandeelhouder van Roularta is. In een transactie kocht de familie op die manier 363.312 aandelen bij tegen 12,35 euro per aandeel, waardoor hun belang stijgt tot 71,2 procent. Samen met West Investment Holding en Koinon heeft de familie De Nolf en Clayes nu 79,67 procent van de aandelen in handen.

Devos van KBC Securities ging na het nieuws aan het rekenen. Zo waardeert hij het aandeel momenteel op 14 euro indien er geen overnamebod zou komen en op 17 euro per aandeel indien er wel een bod komt. Met een kans van 60 procent dat het tot een overname komt, kwam de analist uit op een koersdoel van 16 euro.  

In een reactie aan De Tijd antwoord Xavier Bouckaert, CEO van Roularta, dat een delisting echter niet aan de orde is. "Onze beurskoers is niet hoog. We vinden ze eigenlijk veel te laag en zijn van mening dat Roularta nog altijd ondergewaardeerd wordt", aldus de topman.

Analist Bart Goemaere van het beleggingsblad BeursTips plaatst hier in een reactie wel vraagtekens bij. "Als een journalist belt om te vragen of de familie een overname voorbereid zal geen enkele CEO hier bevestigend op antwoorden. Indien hij de prijs van het aandeel niet wil doen oplopen heeft hij geen andere keuze", zo lichtte Goemaere toe.

Goemaere zag vorige week al dat er grote volumes waren in het aandeel en is toen op onderzoek gegaan. "De verkoper is momenteel niet bekend, maar ik gok dat Capfi Delen de verkoper is, omdat het fonds aan het heroriënteren is door een strategiewijziging. Het lijkt me dat de familie De Nolf van die opportuniteit gebruik gemaakt heeft om de aandelen in te kopen", zei de analist.

Goemaere komt wanneer hij zijn waarderingsoefening maakt ook uit op een hogere waarde voor het aandeel. "Ik waardeer Roularta op basis van de som der delen waardoor ik op een hogere waarde van het geheel kom. Ik tel de cash, de waarde van Mediafin en Sanoma op en ook de rest van de activiteiten, waardoor ik op een waarde van 31,00 euro per aandeel kom op basis van de som der delen", aldus de analist.

"Wat je nu betaalt voor Roularta is de waarde van de cash en de waarde van Mediafin" vervolgt de analist. "De andere activiteiten krijg je er eigenlijk gratis bij", vindt Goemaere. 

Gevraagd naar het grote verschil in het koersdoel met andere analisten, zegt Goemaere dat het verschil ligt in de manier waarop andere analisten het bedrijf waarderen. 

"Het verschil met andere analisten is dat andere analisten een minimale waardering plakken op de printingbusiness omdat de advertentiemarkten blijft krimpen, terwijl ook de joint ventures amper worden meegeteld in hun waardering. Ik geloof dat de advertentiemarkt niet tot het oneindige blijft krimpen, wat een hogere waardering geeft, terwijl ook de joint ventures een hogere waarde krijgen in mijn taxatie", aldus Goemaere.

Het aandeel Roularta noteert dinsdag 7,0 procent hoger op 13,85 euro per aandeel.

ABM Financial News; pers@abmfn.be ; +32(0)78 486 481
Market Monitor

Koersen meer

BEL 20 3.887,14 -2,27 -0,06% 05 dec
BRX20-24h 3.903,32 +16,18 +0,42% 04:29
BEL 20 GR 10.954,44 -3,97 -0,04% 05 dec
BEL Mid 5.931,81 +6,42 +0,11% 05 dec
AEX 591,44 +0,45 +0,08% 05 dec
AMS25-24h 594,28 +2,84 +0,48% 04:29
Dutch15-index 16.275,68 +25,58 +0,16% 05 dec
France40# 5.825,25 +23,70 +0,41% 04:29
Germany30^ 13.068,90 +14,10 +0,11% 04:29
Europe50^ 3.656,40 +8,27 +0,23% 05 dec
Euro30-index 18.748,97 -5,61 -0,03% 05 dec
Nasd100# 8.320,60 +12,20 +0,15% 04:29
Japan225# 23.353,69 +53,60 +0,23% 04:29
US30# 27.709,48 +40,18 +0,15% 04:29
Brent oil 63,18 -0,12 -0,18% 04:27
Gold World Spo... 1.475,13 -0,99 -0,07% 04:30
EUR/USD 1,1109 +0,0004 +0,04% 04:30
US500# 3.121,48 +3,53 +0,11% 04:29
Crude oil 58,28 -0,06 -0,09% 04:26

Stijgers & Dalers

Stijgers Laatst +/- % tijd
Galapagos 188,700 +4,150 +2,25% 05 dec
Barco 211,000 +4,500 +2,18% 05 dec
Cofinimmo 133,200 +1,200 +0,91% 05 dec
Dalers Laatst +/- % tijd
Telenet Group 38,980 -1,060 -2,65% 05 dec
Colruyt 46,560 -0,710 -1,50% 05 dec
AB InBev 70,570 -0,870 -1,22% 05 dec