Schroders blijft positief over aandelen. De synchrone versterking van de wereldwijde economische groei vertaalt zich in betere bedrijfswinsten. Dit in combinatie met de verwachting dat het wereldwijde liquiditeitsklimaat accommoderend blijft, zou volgens de vermogensbeheerder positief moeten uitpakken voor aandelen in 2018.
In de Asset allocation views van de Multi-Asset Group stelt Schroders de verwachtingen voor de groei van de wereldeconomie opwaarts bij naar 3,3%. Als de verwachting uitkomt dan zal 2018 het jaar zijn waarin de wereldeconomie de sterkste groei sinds 2011 laat zien. De economische groei zal waarschijnlijk ook leiden tot een aantrekkende inflatie, die Schroders op 2,3% stelt en die versterkt wordt door hogere olie- en grondstoffenprijzen.
De vermogensbeheerder gaat uit van drie renteverhogingen door de Fed. Eind 2018 noteert de beleidsrente dan op 2,25%. De ECB zal naar verwachting het opkoopprogramma (QE) in september beëindigen en de Bank of Japan zal doorgaan met haar yield curve control (YCC). In de opkomende markten loopt de disinflatie op z'n einde en als gevolg daarvan is er beperkte ruimte voor verruiming in 2018.
Positief over aandelen
Schroders verwacht dat Amerikaanse aandelen in lijn zullen presteren met wereldwijde aandelen. Ondanks de hoge waarderingen blijven Amerikaanse aandelen concurrerend vanwege een sterk winstmomentum en het fiscale stimuleringspakket dat waarschijnlijk een aanzienlijke verhoging van de bedrijfswinsten zal opleveren. De normalisatie van het monetaire beleid door de Fed zal waarschijnlijk de marge en de winstgevendheid van de onderneming onder druk zetten.
Over Japanse aandelen is de vermogensbeheerder positief, omdat Japanse bedrijven een sterke winstgroei laten zien en de Japanse economie een solide groeimomentum heeft. Daarentegen heeft Schroders Europese aandelen neerwaarts bijgesteld. Naar verwachting zal het tempo van de bedrijfswinstgroei afnemen door de toegenomen tegenwind door de sterkere euro. Dit is met name het geval als de ECB het QE-programma dit jaar verder afbouwt.
Staatsobligaties kwetsbaar
Schroders is negatief over staatsobligaties. De waarderingen zijn momenteel onaantrekkelijk en de indicatoren geven aan dat het macro-economisch klimaat ongunstig is voor staatsobligaties. De vermogensbeheerder is negatief over Amerikaanse Treasuries en Duitse Bunds maar neutraal over Britse Gilts, Japanse staatsobligaties en in dollar gedenomineerde obligaties van opkomende markten.
Grondstoffen genieten van cyclische rugwind
Over grondstoffen is Schroders in het algemeen positief, gezien de sterke cyclische omstandigheden en de aanbodzijde-discipline in bepaalde grondstoffensegmenten. De vermogensbeheerder is vooral positief over energie. De visie op goud is neerwaarts bijgesteld tot negatief. Het edelmetaal lijkt duur in vergelijking met de reële prijs.
Schroders is neutraal ten aanzien van industriële metalen. Na sterke prestaties in 2017 verwacht de vermogensbeheerder dit jaar voor industriële metalen weliswaar positieve, maar meer gedrukte rendementen. Ten aanzien van agricommodities blijft Schroders ook neutraal. De prijzen blijven hoge voorraden weerspiegelen en beter dan verwachte weersomstandigheden in 2017 hebben de in de markt aanwezige overvloed verder uitgebreid.
Lees ook: 'Ouder wordende millennials goed voor aandelen'