Dividendaandelen hebben dit jaar goed gepresteerd en kunnen een nieuwe impuls krijgen als de Federal Reserve de rente later dit jaar verlaagt.
Met lagere rentetarieven zijn dividendaandelen uiterst interessant voor beleggers die vaste inkomsten zoeken.
Ook voor groeibeleggers kunnen deze aandelen interessant zijn, omdat een dalende rente de koersen van aandelen met een hoog dividendrendement doet stijgen. Dat schrijft columnist Philip van Doorn van MarketWatch.
Inverse rentecurve
De S&P 500-index is dit jaar al met 15,3% gestegen, gedeeltelijk als gevolg van het mildere rentebeleid van de Fed en de hoop dat de centrale bank het rentetarief dit jaar zal verlagen. Beleggers anticiperen al op een renteverlaging en hebben de rentes op de obligatiemarkten over de hele linie lager gezet. Dit heeft geleid tot een zogenoemde inverse rentecurve, waarbij de rente op kortlopend staatspapier hoger is dan het rendement op tienjarige overheidsleningen.
De inverse rentecurve wordt van oudsher beschouwd als een indicator voor een komende recessie. Mark Grant, obligatiestrateeg bij B. Riley, gelooft echter dat de inverse rentecurve slechts het feit weerspiegelt dat de Fed tot op heden nog geen staatspapier heeft opgekocht. Hij verwacht dat de centrale bank dat binnenkort wel zal gaan doen.
De beste dividendsectoren
Anticipatie op hernieuwde stimuleringsmaatregelen door de Fed heeft geleid tot goede prestaties bij drie van de vier sectoren van de S&P 500 met gewogen totale dividendrendementen van meer dan 2,5%. De onderstaande tabel geeft een overzicht van de elf S&P-sectoren gesorteerd op dividendrendement.
| S&P 500 sector |
Dividend |
Prijsverandering YTD
|
2018 |
| Energy |
3,79% |
6,5% |
-20,5% |
| Utilities |
3,27% |
13,5% |
0,5% |
| Real Estate |
3,17% |
22,1% |
-5,6% |
| Consumer Staples |
2,87% |
15,3% |
-11,2% |
| Financials |
2,14% |
12,7% |
-14,7% |
| Materials |
2,11% |
12,9% |
-16,4% |
| Industrials |
1,98% |
16,4% |
-15,0% |
| Health Care |
1,80% |
5,6% |
4,7% |
| Information Technology |
1,52% |
22,5% |
-1,6% |
| Communications Services |
1,41% |
17,4% |
-16,4% |
| Consumer Discretionary |
1,34% |
19,9% |
-0,5% |
| |
|
|
|
| S&P 500 Index |
1,99% |
15,3% |
-6,2% |
Afgezien van de energiesector, die onderhevig is aan de grillen van de olie- en aardgasprijzen, hebben de sectoren nutsbedrijven, onroerend goed en consumentengoederen dit jaar goed gepresteerd, vooral als in aanmerking wordt genomen dat de meeste bedrijven in die sectoren geen snelgroeiende innovators zijn.
Rendement vrije kasstroom
Een manier om te beleggen in dividendaandelen kan zijn om te focussen op de kans op een verhoging van de dividenduitkering in plaats van de hoogte van het dividendrendement. Het is natuurlijk van belang dat beleggers erop kunnen vertrouwen dat een bedrijf in staat is om zijn dividend gelijk te houden of te verhogen.
Een manier om dat in te schatten, is door het rendement van de vrije kasstroom te vergelijken met het dividendrendement. De vrije kasstroom is de resterende kasstroom na de geplande kapitaaluitgaven. Dit is geld dat kan worden gebruikt om het dividend te verhogen, aandelen in te kopen, overnames te doen en voor andere zakelijke doeleinden.
Hoogste dividendrendementen
Als het rendement van de vrije kasstroom lager is dan het dividendrendement, is dat geen goed teken. Als het geen tijdelijk fenomeen is, moet het bedrijf mogelijk het dividend verlagen.
De onderstaande tabel geeft de top 10 weer van de S&P 500-bedrijven met de hoogste dividendrendementen die hun dividend in de afgelopen vijf jaar niet hebben verlaagd.
| Bedrijf |
Sector |
Div.rend. |
Rend. vrije kasstroom
laatste 4 kwartalen
|
| Macy's Inc. |
Department Stores |
6,95% |
9,55% |
| Newell Brands Inc |
Industrial Conglomerates |
6,33% |
8,64% |
| AT&T Inc. |
Telecommunications |
6,32% |
10,71% |
| Altria Group Inc |
Tobacco |
6,29% |
8,00% |
| Occidental Petroleum Corp. |
Oil & Gas Production |
6,26% |
6,44% |
| Invesco Ltd. |
Investment Managers |
6,15% |
14,42% |
| Ford Motor Co. |
Motor Vehicles |
5,97% |
18,45% |
| Nielsen Holdings PLC |
Advertising / Marketing Services |
5,97% |
12,22% |
| Philip Morris International Inc. |
Tobacco |
5,85% |
6,55% |
| Bron: FactSet |
Adviezen analisten
Veel van deze bedrijven verkeren echter in zwaar weer. Zo kampt Macy's met de concurrentiedruk van Amazon.com en andere webwinkels en ziet AT&T het aantal abonnees voor zijn betaaltelevisiediensten flink afnemen.
Het is dus niet verrassend dat slechts twee van deze tien bedrijven, namelijk Philips Morris en Nielsen Holdings, een koopadvies hebben van een meerderheid van de analisten.
Wanneer de aandelen worden gerangschikt naar het hoogste percentage koopadviezen van analisten ziet de top 10 van S&P 500-bedrijven met een dividendrendement van minstens 3,5% (en die het dividend in de afgelopen vijf jaar niet hebben verlaagd) er als volgt uit:
| Bedrijf |
Sector |
Koop-adviezen |
Div. rend. |
Rend. vrije kasstroom
laatste 4 kwartalen |
| Marathon Petroleum Corp. |
Oil Refining / Marketing |
94% |
4,35% |
11,76% |
| Citizens Financial Group Inc. |
Regional Banks |
86% |
3,72% |
6,13% |
| Valero Energy Corp. |
Oil Refining / Marketing |
85% |
4,68% |
8,80% |
| Tapestry Inc. |
Apparel / Footwear Retail |
79% |
4,55% |
8,66% |
| Chevron Corp. |
Integrated Oil |
73% |
3,92% |
7,34% |
| Prudential Financial Inc. |
Financial Conglomerates |
70% |
4,08% |
54,89% |
| Nielsen Holdings PLC |
Advertising / Marketing Services |
69% |
5,97% |
12,22% |
| Phillips 66 |
Oil Refining / Marketing |
68% |
4,19% |
7,28% |
| Leggett & Platt Inc. |
Home Furnishings |
67% |
4,25% |
5,45% |
| CVS Health Corp. |
Drugstore Chains |
67% |
3,67% |
8,71% |
| Bron: FactSet |
Vastgoedbevaks
Van de 31 vastgoedbevaks (REIT's) in de S&P 500 zijn er acht met een dividendrendement van minstens 3,5% die hun uitbetalingen in de afgelopen vijf jaar niet hebben teruggeschroefd:
| REIT |
Div. rend.
|
FFO* rend. laatste 4 kwartalen
|
| Macerich Co. |
8,54% |
10,56% |
| Kimco Realty Corp. |
5,89% |
7,68% |
| Simon Property Group Inc. |
4,86% |
7,39% |
| Host Hotels & Resorts Inc. |
4,31% |
9,82% |
| Welltower Inc. |
4,16% |
4,87% |
| SL Green Realty Corp. |
3,84% |
7,50% |
| Realty Income Corp. |
3,71% |
4,28% |
| Digital Realty Trust Inc. |
3,53% |
5,47% |
| *FFO: operationele kasstroom gecorrigeerd voor het werkkapitaal. |
| Bron: FactSet |