Het cijferseizoen van het tweede kwartaal begint over twee weken en Wall Street-analisten verwachten een daling van 1% van de totale winst per aandeel op jaarbasis. Dat zou volgens aandelenstrateeg David Kostin van Goldman Sachs de eerste daling op jaarbasis zijn van de winst per aandeel sinds 2016, meldt Yahoo Finance.
De winstdaling zou geen verrassing moeten zijn voor marktkenners. Van de 113 bedrijven uit de S&P 500 die in hun rapporten over het eerste kwartaal een verwachting hebben afgegeven voor de winst per aandeel in het tweede kwartaal, kwamen er 87 met een negatieve verwachting, blijkt uit gegevens van FactSet.
Toch merkt Goldman Sachs op dat gekeken naar de middelste waarde, de mediaan, de winst per aandeel in de S&P 500 in het tweede kwartaal met 4% op jaarbasis zal groeien. Het voordeel van een mediaan is dat deze minder gevoelig is voor uitschieters dan het gemiddelde.
Over het algemeen zijn de fundamentele vooruitzichten beter dan gemiddeld, maar de IT-sector zal naar verwachting een daling van 10% laten zien in het resultaat over het tweede kwartaal. Dit wordt grotendeels gedreven door de winstdalingen van Apple en de chipsector. De IT-sector weegt zwaar in de S&P 500.
Wat veroorzaakt de vertraging?
Volgens Goldman wordt de winstvertraging gedreven door een paar factoren. Ten eerste, de vertragende economische groei. "Economische groei is de belangrijkste motor voor de omzet en winstgroei van S&P 500", schreef Kostin, die eraan toevoegde dat de eigen Goldman Sachs Current Activity Indicator (CAI), die de economische groei volgt, op jaarbasis is vertraagd.
Bovendien vormen de productiekosten in een sterke arbeidsmarkt een extra bedreiging voor de marges. "Het werkloosheidspercentage staat op het laagste punt in vijftig jaar (3,6%) en het gemiddelde uurloon is in de afgelopen acht maanden met meer dan 3% toegenomen", aldus Kostin.
Handelsoorlog
Bovendien zal de onzekerheid over importtarieven naar verwachting leiden tot druk op de marges van bedrijven. "Tarieven vormen een groter risico voor de winstmarges van bedrijven dan voor de omzet", volgens Kostin.
"Als de handelsoorlog escaleert en een tarief van 25% wordt geheven op alle invoer uit China, kunnen de huidige consensusschattingen van de winst per aandeel van de S&P 500 met maar liefst 6% worden verlaagd."
Toch heeft de bredere markt de verwachte daling van de resultaten in het tweede kwartaal van zich afgeschud. De S&P 500 bereikte aan het begin van de week een nieuw hoogtepunt na het nieuws dat de VS en China de handelsgesprekken weer hervatten en Washington geen extra importtarieven gaat heffen op Chinese goederen.
Lees ook: De 10 meest (en minst) geliefde Dow-aandelen