Nu de inflatieverwachtingen oplopen, nemen de zorgen over de impact daarvan op de aandelenrally toe. Toch hoeven we ons niet zo ongerust te maken, stelt Jeroen Blokland, portfoliomanager bij vermogensbeheerder Robeco, in zijn Daily Sketch.
Volgens hem deert een hogere inflatie van 2,5 á 3% de aandelenmarkten niet.
Blokland baseert zich op de relatie tussen het rendement van de S&P500 en de jaarlijkse inflatie sinds 1955. In zijn grafiek illustreert de portfoliomanager dat er inderdaad een negatief verband bestaat tussen inflatie en het rendement van de S&P 500.
Pas bij 3,8% begint de markt te haperen
“Maar pas wanneer de inflatie hoog wordt - in dit geval van 3,8% of hoger - begint de markt te haperen. Als de inflatie boven de 6% stijgt, wordt het rendement ronduit negatief, legt Blokland uit.
“Met de huidige CPI van 1,4% en een verwachte gemiddelde inflatie van 2,2% in 2021 - ik sluit een inflatie van 2,5% niet uit - is er echter geen direct gevaar. Andere indicatoren schetsen echter een minder rooskleurig beeld, maar dat bewaren we voor een andere dag.”
Lees ook: JP Morgan Chase: Voorlopig geen correctie