Het is een stoelendans deze week. Allereerst starten we morgen met fonkelnieuwe indices. Leuk voor ASR, Philips Lighting (Signify), AMG, Takeaway, Kiadis en Pharming, sneu voor Boskalis, SBM Offshore, VolkerWessels en Wessanen. Stern en Probiodrug degraderen naar de Lokale Markt.
Vol verwachting klopt ons hart, donderdag en vrijdag verwelkomen we Alfen, B&S en NIBC op de beurs: op papier een groei- (fantasie) en een waarde-aandeel (dividend) en een financial (risico). Is het wat voor u en dan bedoel ik niet de intekenen-maar-en-opening-er-meteen-weer-uit-club.
Dat moet u vooral doen en kan u een leuke stuiver opleveren. Ik probeer echter iets verder te kijken dan de eerste koerstik. Eerst even in het algemeen. Ik bedenk me net dat het naar de beurs brengen van een bedrijf nog moeilijker is dan stockpicken. Probeer dat maar eens te timen... Niet te doen.
Alfen, B&S en NIBC moeten het met AEX 536,92 doen, waar 572,81 net even leuker was geweest. Het is wel beter dan 515,96, om de hoogste en de laagste indexstand van dit jaar te geven. Relevant, want zeker B&S Group maakt er geen geheim van dat de beursgang ook is om te cashen.
Prima, ook daar is niks mis mee, dat is een mooie beloning voor ondernemersrisico. Dat moet u wel in uw achterhoofd houden, want u wilt de aandelen niet te duur betalen. Wat dat betreft hebben Initial Public Offerings (IPO) niet zo'n goede naam. Vrijdag gaf ik u de Renaissance IPO Index.
Dit is een wereldwijde index van nieuwe beursgenoteerde bedrijven, die er twee jaar in blijven. U ziet het herbelegde resultaat. Dit is dood geld. Daar kunnen Aphabet (Google), Alibaba en Facebook tikkertje tussendoor doen, om de meest illustere beursgangen van deze eeuw te nemen.
Kortom, genoeg reden om beursgangen kritisch te bekijken. Laat ik beginnen bij B&S Group, een bedrijf met gevestigde business - Sligro is de peer - dat minimaal 40% van de winst gaat uitkeren. Mooi verhaal! B&S begon in 1872 op een bootje met spullen verkopen aan schepen in de haven.
B&S is een internationaal opererende groothandel en distributeur, gespecialiseerd in fast-moving consumer goods (FMCG) voor diverse nichemarkten , zegt het bedrijf zelf. Concreter: tax-free winkels op luchthavens, levering aan schepen, aan militaire missies in het buitenland et cetera.
Mooie, lucratieve business waar wellicht de Amazons van deze wereld niet zo snel met voorgevel en al op de stoep staan...? Morgen kunt u bij IEX Premium een uitgebreide analyse lezen inzake de waardering en groeiperspectieven bij B&S.
Of B&S iets voor u is hangt vooral af van uw portfolio? Stel, u hebt een Nederlandse portefeuille met zo'n twintig aandelen, waar al Ahold Delhaize, Unilever, Sligro en Wessanen in zitten. Dan is het wellicht niet opportuun er nog zo'n aandeel in te duwen. Misschien is wat avontuur wel beter?
Alfen
Zo komen we bij Alfen uit. Met transformatorstations, energieopslagsystemen, laadpalen voor elektrische auto’s en een diversiteit aan andere producten en diensten, is Alfen het middelpunt en de verbindende factor in het elektriciteitsnet, omschrijft de onderneming zichzelf.
Nou, komt dat even als geroepen voor het Damrak met die hele energie en automotive revolutie. Ongetwijfeld hebben ze dat bij Alfen ook bedacht dat het momentum meer dan goed is om naar de beurs te gaan. Ik leun even op mijn collega Paul Weeteling, die zijn oordeel al klaar heeft:
Paul is enthousiast over de fantasie en groeimogelijkheden van Alfen, maar dat is nu nog geen cash in het laatje. Ofwel, duur.
Over boekjaar 2017 werd slechts €1,7 miljoen nettowinst gedraaid en €4 miljoen Ebitda. Op 20 miljoen aandelen betekent dit een k/w van ruim boven de 100. Daar moet dus flink wat groei tegenover staan. Alfen streeft naar een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 40% en een Ebitda-marge van 15-20%.
Ter vergelijking: vorig jaar bedroeg de Ebitda-marge 5,4%, maar die moet door schaalvoordelen snel toenemen. Vooral het laatste is een zeer ambitieuze doelstelling. Wij adviseren op basis van de torenhoge waardering en het puur cashen van de huidige eigenaren om voorlopig even de kat uit de boom te kijken.
Wat mij zelf bekoort aan Alfen is dat het een breed scala aan activiteiten heeft. Zo zou ze snel moeten kunnen schakelen in deze voortrazende sector. Veel meer dan bijvoorbeeld FastNed. Zo is de productie en aanleg van intelligente elektriciteitsnetten voor bedrijven goed voor driekwart van Alfens omzet.
NIBC
Tot slot gaat vrijdag dan eindelijk NIBC naar de beurs. Nou ja, eigenlijk had de bank in IJslandse handen moeten zijn, maar daar dacht 2008 anders over... Zoekt u verder maar, de bank heeft al een heel leven achter de rug. NIBC gaat volgens mij vooral naar de beurs, omdat ze vindt dat ze daar thuis hoort.
Lees mee, ik citeer FD van deze maand:
Topman Paulus de Wilt benadrukte dat NIBC een 'gefocuste' partij is, die aan de zakelijke kant de 'middle market' bedient en aan particulieren spaarproducten en hypotheken verkoopt. De bank heeft geen uitgebreid kantorennetwerk en waagt zich niet aan betalingsverkeer.
Kortom, geen hoogdravende ambities, maar gewoon hopelijk een degelijke, saaie bank met een mooi dividend. De prijsbandbreedte van de aankomende beursgang is gesteld op €8,75 tot €10,25 per aandeel, waarmee de onderneming op een beurswaarde van €1,3 tot € 1,5 miljard uit komt.
Namens IEX wens ik alledrie de bedrijven een fraai en lucratief beursbestaan. Op papier vind ik dit zelf ook drie mooie aanwinsten voor Beursplein, echte bedrijven met voor elke wat wils met een financial, een waarde- en een groeiaandeel. Beter dan Reinets en DSCO's, als u het mij vraagt.
Sorry Niek Hoek als je mee leest, dit is natuurlijk mijn gebrek, maar bij DSCO moet ik altijd aan Sjef van Oekels Discohoek van weleer denken. Hihi, hier de legendarische aflevering met niemand minder dan Mrs Disco herself, helaas ook al wijlen Donna Summer :-)
VIDEO Over tot de orde van de dag, wat gaan we doen deze week? De Klapperrr van de Week is een in tikkertje: de Fed renteverhoging met een kwartje naar 1,50 - 1,75% van woensdag. Officieel is het natuurlijk een besluit, maar u weet de beloftes en u kent de consensus:
Verder is er niet zo gek veel t doen deze week. Hoe later in het seizoen, hoe vager de bedrijven worden die nu nog met cijfers komen. U mag deze week AND, Kardan, Hydratec en Porecelyne Fles verwachten. Ik zag laatst een docu op Max. Daar wordt nog met de hand geschilderd. Gaaf.
Verder zijn er de eerste schattingen van de inkoopmanagersindices over deze maand uit de VS, Duitsland en Frankrijk. Samen met de Ifo Geschäftsklima uit Welmeisterland moeten die ons een beeld geven of de huidige hoogconjunctuur nog aan het hoogconjuncturen is. En dat met die rotkou.
Laat ik daarom maar even een feel good lentefilmpje tussendoor doen.
Oh ja, we moeten woensdag voor de gemeenteraad stemmen, maar dat is natuurlijk geen issue voor de internationale beurzen en markten. Hoewel? Als Nederland een enorme ruk maakt naar wat populistisch heet, dan kunnen EUR/USD en de rentes wat gaan lopen, zeker na die Italiaanse verkiezingsuitslag.
19 mrt 11:00 Duitsland ZEW indicator mrt 13,0 15:30 VS weekrapport olievoorraden 08:00 Porceleyne Fles Q4-cijfers 13:00 BoE rentebesluit 14:45 VS flash manufacturing PMI mrt 55,5 08:00 Hydratec Q4-cijfers
Heeft Michel nog een klein aandachtpuntje voor Sif-beleggers morgen:
Kiek op de Grafiek
Hebt u nog een rondje grafieken van mij tegoed. Saai, want de markten lijken toe aan nieuwe triggers. Grote gemene deler is dat de meeste plaatjes gezapig zijwaartsen, of in ieder geval een duidelijke of overtuigende richting missen. De AEX oogt om te beginnen ook niet al te inspirerend.
De koers lijkt naar een nieuw topje te snakken, maar kan even goed weer afketzen. Dit schrijf ik expres met een z om een gezagigheidszijwaartsstatement te maken.
Zie het verschil maar met de dalende Duitse rente. Ineens is er weer een flinke spread met ons land.