AnalytischDenker schreef op 12 december 2018 09:57:
[...]
Voor iemand die waardeert op basis van Ebitda multiples is dat toch wel merkwaardig om te horen.
Maar ala, het is wat mij betreft een vooruitgang in de discussie.
Die florissante toekomst moet je wel ergens op kunnen baseren. En het vertrekpunt is dermate slecht dat je echt afvraagt hoe dat nog goed moet komen.
> De omzet daalt ieder kwartaal
> De netto cashflow uit normale bedrijfsuitoefening is nog steeds negatief
> Zelfs na verkopen van de zendmasten en de glasvezeldochter blijft het eigen vermogen waarschijnlijk negatief
> De terughuurverplichtingen van de assets drukt de toekomstige kas instroom
> Het is nog niet duidelijk of Altice de opbrengst van de assets ook daadwerkelijk aanwendt voor bruto schuldreductie
> Het werkkapitaal is negatiever dan bij andere telecom/kabel providers
> Verkoop van zendmasten en glasvezeldochter hebben een eventuele rol van Altice in de consolidatie op de Franse markt alleen maar gecompliceerd
> Van de gecommuniceerde "available liquidity" van € 4,6 miljard is € 1,75 miljard alvast meegerekende verkoopopbrengst van de Franse zendmasten en € 2,15 miljard kredietfaciliteit bij de bank
Als ik Orange of Bouygues was zou ik Altice laten spartelen. Waarom consolideren met een partij die je eigen financiële balans sterk verslechterd? Of ze moeten een activa-passiva transactie af kunnen spreken. Maar dan is het de vraag of in Altice Europe waarde voor de aandeelhouders achterblijft.