Aandelenbeurzen wereldwijd zijn in de afgelopen weken fors opgelopen. Technisch zijn er op korte termijn dan ook redelijk wat verbeteringen opgetreden, waarmee de technische schade duidelijk afneemt. Beleggers lijken zich geen zorgen te maken over de afzwakkende wereldeconomie. Maar ik zie conflicterende ontwikkelingen, want behalve aandelen doen ook de vastrentende markten het niet slecht. Amerikaanse 30-jarige obligaties stegen de afgelopen maanden, met in het spiegelbeeld een daling van de Amerikaanse 30-jaars rente.
De Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente is ook verder gedaald. In het laatste kwartaal van vorig jaar van 0,62% naar de 0,38%, de laatste weken verder omlaag naar 0,26%. Een dalende rente reflecteert altijd een positieve obligatiemarkt. De vaderlandse 10-jarige staatslening beweegt dan ook in een korte steile opwaartse trend, wat kopers in de markt signaleert. Kortom, obligatiebeleggers zijn positief gestemd, ook in de Nederlandse markt.
Doorgaans zien we alleen op de bodem van de economische cyclus, dat aandelenkoersen herstellen in combinatie met een dalende rente. Zie de gestileerde grafiek van 4-jarige Businesscycle helemaal onderaan deze column.
Eén sector die goed van bovenstaande ontwikkelingen profiteert is die van de nutsbedrijven, oftewel utilities. Die bespreek ik ook in mijn column vandaag.
AEX blijft op koers
De Nederlandse beurs blijft goed op koers. Het technisch plaatje is mooi gedraaid. Belangrijk is dat de dalende trend gebroken. De doorbraak boven de koerspieken rond 511,84 genereerde een koopsignaaltje. Dit heeft ruimte gecreëerd in eerste instantie richting weerstand 534,21 (top van 12 november 2018).
Amerikaanse rente op steun
De Amerikaanse 30-jaars rente maakt pas op de plaats. Maar de uptrend is gebroken, belangrijk is de steun 2,93 (bodem van 13 juli 2018). De 30-jaars rente kan dan lagere niveaus gaan opzoeken. Na een doorbraak onder steun 2,93 wordt 2,65 het volgende neerwaartse koersdoel. De weerstand ligt op 3,45 (top van 9 november 2018).
Amerikaanse obligaties omhoog
De Amerikaanse 30-jarige obligatie vormt rond 144,28 een hogere bodem, dat signaleert dat de verkoopdruk boven de markt afneemt. De US T Bond heeft een serie met lagere toppen afgebroken, hierdoor komt de T Bond er wat beter bij te liggen. Er ligt weerstand rond 159,22 (gevormd op 7 september 2017). Bij een daling onder steun 144,28 (bodem van 18 januari) zal het technische beeld van de US T Bond verzwakken.
Nederlandse 10-jarige rente daalt
De 10-jaars Nederlandse kapitaalmarktrente is door de koersbodems van begin 2019 gezakt. De lagere koerspieken op de grafiek signaleerden al neerwaartse druk. Nu de voormalige steun 0,38 het definitief begeeft, mag een verdere koersdaling van de Nederlandse rente worden verwacht richting 0,11 (bodem van 29 april 2016). De weerstand ligt op 0,80 (gevormd op 16 februari).
Nederlandse 10-jarige staatslening stijgt
De Nederlandse 10-jarige staatslening (NL 5,5% 2028) blijft er technisch bezien prima bijliggen. Bodems komen steeds hoger te liggen. De NL 5,5% 2028 kan naar weerstand 148,76 (gevormd op 20 juli). Onder steun 144,30 (bodem van 16 februari) verzwakt het beeld. Nog steeds interessant.
Europese nutsbedrijven
De Europese sector nutsbedrijven (utilities) beweegt binnen een stijgende trend. Het feit dat de oude koerstoppen en de nieuwe koersbodems elkaar enigszins overlappen, signaleert dat er vraag is. Wij blijven gematigd positief. De trend van de sector utility biedt ruimte richting weerstand 333,35 (top van 31 mei 2011). Steun ligt rond 287,87 (bodem van 14 januari).
Businesscycle
