Word abonnee en neem Beursduivel Premium
Rode planeet als pijlen grid met hoorntjes Beursduivel
Uitgebreid zoeken
Aandeel

UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD FR0013326246

Laatste koers (eur)

76,440

  • Verschill

    -0,460 -0,60%

  • Volume

    178.207 Gem. (3M) 376,4K

  • Bied

    76,420  

  • Laat

    76,440  
+ Toevoegen aan watchlist

Unibail-Rodamco-Westfield 2022, het jaar van de comeback?

3.912 Posts
Pagina: «« 1 ... 47 48 49 50 51 ... 196 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 7 HCohen 15 februari 2022 11:35

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3528

      Gegeven: 3320

    •    Aantal posts: 4.999

    fingers crossed, Guardian

    Russia says it is returning some troops to base in possible de-escalation
    Andrew Roth Andrew Roth
    Andrew Roth in Moscow has more on the announcement by Russia’s defence ministry that it will withdraw some of its troops from the border with Ukraine in a possible de-escalation of the threat of a potential invasion.

    He cautions that the size of the withdrawal remains unclear and may involve just a fraction of Russia’s forces at the Ukrainian border, which western officials estimate at more than 60% of the country’s ground forces.

    He writes:

    The announcement of the withdrawal came in a statement from defence ministry spokesman Igor Konoshenkov, who described ongoing exercises that involved forces from “practically all military districts, fleets, and the airborne forces”.

    “Units of the Southern and Western Military Districts, which have accomplished their missions, are boarding trains and trucks and will head for their garrisons later today,” Konoshenkov said in the statement.

    The defence ministry also released a video of some Russian tanks and other heavy weaponry being loaded on to railway cars, the Interfax news service reported.

    Russia’s rouble currency reportedly posted gains following the announcement, indicating that investors hoped this would mark the beginning of a de-escalation of tensions between Russia and the west.

    Russia has previously announced the conclusion of military exercises near the Ukrainian border, but social media and satellite photography taken in the following days have not shown considerable changes to Russia’s force posture. Those exercises involved just a small number of troops.

    And many of the troops located close to the Ukrainian border are not involved in any formal trainings. When questioned on the buildup, Russia has merely said that it has the right to move troops as it wishes within its own territory.

    Russia is holding large joint exercises with Belarus scheduled to end on 20 February. Western countries have warned that those drills could be used as cover to prepare for an attack on Ukraine, while Russia has said those troops will return to base once the exercises have concluded.

    Russian government officials moved quickly to accuse the West of hysteria and argue that the withdrawal of troops showed that Nato warnings of an invasion were spurious.

    “February 15 2022 will go into history as the day western war propaganda failed,” Maria Zakharova, the Russian foreign ministry spokeswoman, wrote in a Facebook post after the announcement. “They have been disgraced and destroyed without a single shot being fired.”
  3. roel 15 februari 2022 13:15

    • roel

      Lid sinds: 12 okt 2021

      Laatste bezoek: 28 aug 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 61

      Gegeven: 47

    •    Aantal posts: 186

    cproof WH had geloof ik een goed analisten rapport van ABN. En analisten hebben het zeker 50 procent van de tijd goed.
  4. forum rang 6 Lamsrust 15 februari 2022 13:16

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3007

      Gegeven: 484

    •    Aantal posts: 2.470

    quote:

    NLvalue schreef op 15 februari 2022 10:05:

    [...]

    Ik blijf een beetje hangen op t "radically reduce US financial exposure to the US markets" - curieus woordgebruik. Wellicht zijn het wel de bedragen... URW N.V. halfjaar verslag

    Total assets e11 mrd
    5,5 in panden
    5,5 belangen in ondernemingen (netto van de 1,6 mrd aan schulden die erop zit en niet meegeconsolideerd wordt)

    Schulden 8,6 mrd.
    4,2 intercompany van SE
    4,4 extern

    Strakke LTV van 80% (convenant is <65%, gemeten op groeps niveau). cashflow statement NV laat zien dat er in essentie geen aflos capaciteit was in H1 2021- ondanks dividend inhouding. (Denk dat het NV jaarbericht interessanter gaat zijn dan de groep - om te zien of die aflos capaciteit omhoog gaat)

    Die 1mrd in 2024 zal de ijsberg, incl convenanten, zijn waar ze omheen aan t laveren zijn.

    overigens: Denk dat in in H1 2022 positief verrast gaan worden door NRI in de VS. NRI CAGR aannames in de taxaties voor de US flagship zijn omhooggeschoten 4,4% in Dec20, 5,8 in jun, 6,8% dec21. Op slide 21 zag je in essentie geen herstel in 2021 vs 2019. 6,8% groeivoet, 10 jaar lang geloof ik niet. Een scherp herstel van + 25-45%, met daarna een jaarlijkse groeivoet van 2-4% wel. Schat in dat daar de AREPS outlook voor 2022 vandaan komt.

    Ik zou me niet zo druk maken over die NV, aangezien er een zogenoemde cross guarantee geldt tussen de NV en SE, i.e. de SE staat in voor alle verplichtingen van de NV:

    Since June 28, 2018, URW SE and URW NV have implemented cross guarantees. The Company, as part of the
    “Unibail-Rodamco-Westfield Guarantors” has jointly and severally agreed to guarantee the payment of all sums
    payable from time to time under the outstanding guaranteed senior notes issued by certain subsidiaries of the former
    Westfield Corporation (WEA Finance LLC, Westfield UK & Europe Finance PLC and WFD Trust).

    Overigens zag ik in de interim accounts van de NV nog het volgende staan:


    At July 26, 2021 a PSA was signed for a potential disposal of Westfield Trumbull and Westfield South Shore. This
    potential deal is subject to lender consent of Trumbull loan transfer to the potential buyer. A response from the lender
    is expected between 60-90 days from August 5, 2021 when the lender was notified.

    Hier heb ik niets meer over vernomen. Kennelijk is hier iets fout gegaan, dan wel het duurt langer. Ook geen der analisten heeft ernaar gevraagd.



  5. forum rang 5 AVM (Altijd Verkeerde Moment) 15 februari 2022 13:30

    • AVM (Altijd Verkeerde Moment)

      Lid sinds: 04 mrt 2020

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 553

      Gegeven: 203

    •    Aantal posts: 1.988

    Op de langere termijn heeft het Oekraïne/Rusland gedoe geen enkele impact op URW, maar ja... als er dan toch iets gezegd moet worden:

    Zowel Rusland als het Westen (Biden/Johnson) hebben belang bij het overdrijven van deze zogenaamde "crisis".
    1) Biden/Johnson: omdat het lekker afleidt van hun binnenlandse problemen. Althans... dat hopen ze...
    2) Putin: omdat de crisis niet alleen heel erg goed is voor de olie- en gasprijzen (met een beetje dreigende taal en troepenbewegingen verdient Rusland weer miljarden extra), maar ook omdat een continue onrust aan de grens de beste garantie is tegen een verdere uitbreiding van de NAVO naar het Oosten.

    Dat het Westen zich helemaal niets aantrekt van het wel en wee van het volk in Oekraïne blijkt wel doordat juist het Westen met bun stoere taal over harde sancties dit sancties dat, in de praktijk juist Oekraïne keihard treft met hun woorden en daden. Door het continu overdrijven van de crisis, daalt de economische activiteit daar, vertrekken bedrijven, vliegen er geen vliegtuigen meer naar toe, vertrekken ook expats etc. etc. M.a.w.: zorgt het Westen er in feite voor dat Oekraïne in een diepe economische crisis wordt gestort, terwijl juist Rusland hier zowel qua economisch (olie en gas) als geopolitiek er garen bij spint.

    Ik weet niet of dit pure naïviteit is, pure politieke manipulatie of pure onmacht en zomaar wat doen en roepen onder de druk van de publieke opinie. Geen van drie is nu echt geruststellend of een compliment waard richting het "superieure" Westen...

    En geen van drie heeft op de langere termijn enige impact op de waarde van URW...
  6. forum rang 7 HCohen 15 februari 2022 14:04

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3528

      Gegeven: 3320

    •    Aantal posts: 4.999

    Positief nieuws uit the UK

    Westfield extends Disney UK collaboration until December 2024
    www.retailtimes.co.uk/westfield-exten...
    Published on 15/02/2022 by Fiona Briggs in Retail News, Retailer News

    Unibail-Rodamco-Westfield (URW) is excited to announce a three-year extension to its long-term collaboration with Disney UK – tied to Westfield London and Westfield Stratford City until December 2024.

    Westfield will continue to promote a best-in-class entertainment experience for consumers in parallel with promoting the slate of eagerly anticipated Disney blockbusters arriving on cinema screens this year. This includes; Marvel Studios’ Doctor Strange: Multiverse of Madness, Disney and Pixar’s Lightyear and 20th Century Studios’ Avatar 2.

    The new agreement will see 360 integration into Westfield’s media and experiential inventory, including event sponsorship, branded experiences, and co-branded digital and static media, as well as print and digital amplification. By working collaboratively, Disney and Westfield will continue to promote industry leading customer experience and services to connect with the millions of visitors to Westfield London and Stratford City each year.

    It will also see the continuation of the Disney branded family assets within both Westfield centres: Mickey Mouse Roadster Racer Playworlds and Winnie the Pooh Family Rooms.

    Recent collaborations include; a standout, large format special wall, adorned with a bespoke Encanto creative at the entrance to Westfield London that celebrated the launch of the movie in the lead up to Christmas. At Westfield Stratford City, an impactful street art vinyl, designed by Oliver Switch, took over a retail unit to celebrate West Side Story. Leveraging Westfield’s extensive consumer touchpoints, music from West Side Story and Encanto’s record-breaking soundtrack were played through the shopping centre music systems to create an immersive audio experience.

    Visitors can look forward to further interactive experiences over the coming months to celebrate the impending releases of Disney and Pixar’s Turning Red and Lightyear.

    Grace Charge, head of brand experience for UK and Europe at URW, comments: “We’re delighted to continue our successful collaboration with the world’s most popular entertainment brand, which will support our shared goal to deliver new, world-class content and experiences to consumers. Our UK Westfield centres are leading entertainment destinations for the communities they serve and can offer brands unparalleled access to a huge range of audiences. We look forward to seeing how Disney bring to life some of their most iconic characters and films as they hit the movie screens in 2022.
  7. forum rang 5 NLvalue 15 februari 2022 14:15

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 31 aug 2022

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    Lamsrust schreef op 15 februari 2022 13:16:

    [...]

    Ik zou me niet zo druk maken over die NV, aangezien er een zogenoemde cross guarantee geldt tussen de NV en SE, i.e. de SE staat in voor alle verplichtingen van de NV:
    -//-
    Overigens zag ik in de interim accounts van de NV nog het volgende staan:


    At July 26, 2021 a PSA was signed for a potential disposal of Westfield Trumbull and Westfield South Shore. This
    potential deal is subject to lender consent of Trumbull loan transfer to the potential buyer. A response from the lender
    is expected between 60-90 days from August 5, 2021 when the lender was notified.

    Hier heb ik niets meer over vernomen. Kennelijk is hier iets fout gegaan, dan wel het duurt langer. Ook geen der analisten heeft ernaar gevraagd.

    Tx. Bekend van de cross guarantee - blijf een beetje steken op de "radically reduce US financial exposure to US markets" - parkeer ik even tot de NV cijfers beschikbaar zijn.

    South Shore is wel weg lijkt het :
    P42 The change compared to the -2.3% (or -€1,094 Mn) communicated in H1-2021 is due to changes in the like-for-like perimeter, which consists mainly of the removal of Solna Centrum, Garbera, 7 Adenauer, Le Sextant, Westfield North County, Westfield South Shore and Palisade at Westfield UTC.
  8. forum rang 6 Lamsrust 15 februari 2022 14:23

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3007

      Gegeven: 484

    •    Aantal posts: 2.470

    quote:

    NLvalue schreef op 15 februari 2022 14:15:

    [...]

    Tx. Bekend van de cross guarantee - blijf een beetje steken op de "radically reduce US financial exposure to US markets" - parkeer ik even tot de NV cijfers beschikbaar zijn.

    South Shore is wel weg lijkt het :
    P42 The change compared to the -2.3% (or -€1,094 Mn) communicated in H1-2021 is due to changes in the like-for-like perimeter, which consists mainly of the removal of Solna Centrum, Garbera, 7 Adenauer, Le Sextant, Westfield North County, Westfield South Shore and Palisade at Westfield UTC.
    South Shore staat nog op de lijst van standing assets as per ultimo 2021. Kennelijk is deze deal nog steeds pending, zodat een medewerker het per abuis reeds als verklaring heeft geduid.
  9. forum rang 6 Lamsrust 15 februari 2022 14:32

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3007

      Gegeven: 484

    •    Aantal posts: 2.470

    Ik heb deze email gestuurd aan URW. Benieuwd of ik antwoord krijg, dan wel dat er een press release komt zodat iedereen meteen dezelfde info heeft.

    Van: [xxx]
    Verzonden: dinsdag 15 februari 2022 14:30
    Aan: 'individual.investor@urw.com'
    Onderwerp: potential disposal of Westfield Trumbull and Westfield South Shore

    Dear Madam/Sir,

    I am a holder of [xxx] shares Unibail. When studying the Q4, 2021 financial documentation I did not find new information about the following remark in the H1, 2021 accounts from URW N.V.:

    At July 26, 2021 a PSA was signed for a potential disposal of Westfield Trumbull and Westfield South Shore. This potential deal is subject to lender consent of Trumbull loan transfer to the potential buyer. A response from the lender is expected between 60-90 days from August 5, 2021 when the lender was notified.

    Is this deal still pending or is the PSA terminated.

    Kind regards,

    drs. [xxx]

  13. forum rang 5 NLvalue 15 februari 2022 15:54

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 31 aug 2022

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    Lamsrust schreef op 15 februari 2022 14:23:

    [...]

    South Shore staat nog op de lijst van standing assets as per ultimo 2021. Kennelijk is deze deal nog steeds pending, zodat een medewerker het per abuis reeds als verklaring heeft geduid.
    goede follow up met hun IR. lijkt er op dat ze hem preventief al uit de lfl analyse hebben gehaald - Trumbull daarentegen niet.

    Anyway - gaat de stand van de sterren niet veranderen - maar geeft wel aan dat ze nog wat werk hebben om de business "simpeler om te begrijpen" te maken. Zelfde uitdaging als SImon steeds meer heeft met de diversiteit aan business units die door de cijfers heen lopen.

    Kwam deze overigens nog tegen - URW's innovatie lab. Niet hyperactief, URW link geeft een doorkijkje, maar er wordt niet over daadwerkelijke investeringen gepraat zoals bij Simon Als mgt weer tijd neemt om over innovatie te praten , begint de zon te schijnen.
    urwlab.com/news/
  14. forum rang 6 Lamsrust 15 februari 2022 19:39

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3007

      Gegeven: 484

    •    Aantal posts: 2.470

    Bijgaand het door mij opgestelde Business plan voor URW voor 2022 - 2024.
    De volgende assumpties gelden:
    1. In 2020 en 2021 is tezamen ongeveer EUR 1 per aandeel aan structurele huurverlagingen gegeven, EUR 0.50 in Europa en EUR 0.50 in de US. Er is plm. EUR 120 mn aan COVID huurkortingen geactiveerd, die in plm. 5 jaar worden afgeschreven, i.e. EUR 0.17 per aandeel per jaar. Van de EUR 1.78 Covid relief per aandeel, komt dus maar EUR 0,61 terug.
    2. Ik ga ervan uit dat in 2023 en 2024 de totale huurgroei 0% bedraagt t.o.v. 2022.
    3. Ik ga ervan uit dat 40% de huurwaarde van de leegstand per ultimo 2021 ad EUR 230 mln in 2022/2023/2024 wordt omgezet in huurstromen, zodat de leegstand in Europa terugkeert naar 2.5%, in de UK naar 6.4% en in de US naar 6.6%. Van deze omzetting vindt 50% plaats in 2022 en 25% in 2023 en 2024.
    4. Ik ga ervan uit dat de huurders beter gaan betalen zodat de doubtfull debt voorzieningen dalen, doch nog steeds boven prae Covid niveau blijven. In deze post zit nog wat upside derhalve.
    5. Ik ga ervan uit dat de variabele inkomensstromen eind 2023 op prae Covid niveau zijn en dat de service inkomsten toenemen vanwege het asset management verricht voor de diverse nieuwe JV's (Carre Senart, Triangle, etc). Hierbij ben ik ervan uitgegaan dat 60% van het herstel plaatsvindt in 2022 en 40% in 2023. Indien het herstel in 2022 hoger is dan 60%, dan is mijn inschatting voor de AREPS in 2023/2024 te positief, want dan zit een groter deel van het herstel reeds in de AREPS van 2022 die door URW mngt wordt ingecshat op plm. EUR 8,40. Indien de verhouding 80/20 is, dan daalt de AREPS in 2023/2024 met plm. EUR 0,30.
    6. Ik ga ervan uit dat medio 2022 voor EUR 1.5 mrd aan EU vastgoed wordt verkocht tegen niy 5.0% (boekwaarde) en de US regionals tegen 7.0% (5% korting). Op deze US regionals is in 2021 19% afgewaardeerd in $, dus die zullen op sales prices staan.
    7. Ik ga ervan uit dat 40% van de US flagships eind 2023 wordt verkocht tegen 5.0% niy.
    8. Ik ga ervan uit dat de EU portfolio jaarlijks nog met 1% in waarde daalt en de US flagship portfolio met 6% tot dat deze laatste eind 2023 op 5.0% yield staat.
    9. Ik ga ervan uit dat de nieuwe grote deliveries pas (Gaité Montp/Hamburg) vanaf 1/1/2024 huur genereren.
    10. Ik ga ervan uit dat er geen oorlogen, recessies e.d. optreden

    Dan kom je eind 2024 op EPS van EUR 9.45, een dividend van EUR 8, een LTV van 35% en een NTA van EUR 123. URW wordt de komende 3 jaar dus niets meer waard (NTA blijft gelijk), doch het risico neemt gigantisch af (LTV van 45% naar 35%) en er kan weer fors dividend worden uitgekeerd EUR 8 per aandeel. Ik denk dat de beurskoers dan langzaamaan toebeweegt naar de NTA.

    De cash generatie in 2022-2024 is voldoende voor de volledige schuldaflossingen tot en met 2026, waardoor de gemiddelde interestvoet gelijk blijft de komende 5 jaar.

    Ik ben benieuwd hoe dit aansluit bij de presentatie van URW op de Capital Markets day.
  16. forum rang 5 AVM (Altijd Verkeerde Moment) 15 februari 2022 20:32

    • AVM (Altijd Verkeerde Moment)

      Lid sinds: 04 mrt 2020

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 553

      Gegeven: 203

    •    Aantal posts: 1.988

    quote:

    Lamsrust schreef op 15 februari 2022 19:39:

    Bijgaand het door mij opgestelde Business plan voor URW voor 2022 - 2024.
    De volgende assumpties gelden:
    [...]
    Dan kom je eind 2024 op EPS van EUR 9.45, een dividend van EUR 8, een LTV van 35% en een NTA van EUR 123. URW wordt de komende 3 jaar dus niets meer waard (NTA blijft gelijk), doch het risico neemt gigantisch af (LTV van 45% naar 35%) en er kan weer fors dividend worden uitgekeerd EUR 8 per aandeel. Ik denk dat de beurskoers dan langzaamaan toebeweegt naar de NTA.
    [...]
    Ha dank voor de berekening! Ik houd wel dit soort exercities (is voor mijn type belegger ietsje interessanter dan het "nieuws" dat de koers gisteren een euro is gestegen en vandaag weer een euro gedaald ;-) )

    Het komt er in feite op neer dat je ervan uitgaat dat de winsten de komende 3 jaar wegvallen tegen de verder afwaarderingen en dat met de opbrengsten uit de verkopen in Europa (tegen boekwaarde) en de VS (tegen 5% korting op de boekwaarde) de schulden verder kunnen afgelost tot een LTV van 35%. Wat ik me wel afvroeg is waar je die korting van 5% laat zien. Ik zie bijvoorbeeld in 2024 voor 3.472mln aan sales waar ook 3472mln aan assets tegenover worden afgeboekt. Zou de afboeking bij de assets dan geen 3.655mln moeten zijn?

    Maakt verder niet zo veel uit voor het verhaal en de inschatting in grote lijnen. Ik zou de goodwill zelf niet zo snel meetellen (waardoor ik eerder uitga van de NDV van ca 110), maar ik kan niet uitsluiten dat de verdere afwaarderingen mee gaan vallen waardoor de NDV (zonder goodwill) ook richting de 120 zal stijgen. Ook een koers van 110 met een LTV van ca 35% is een prima vooruitzicht (voor iemand die nu op 69 instapt).
  17. forum rang 6 Lamsrust 15 februari 2022 21:13

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3007

      Gegeven: 484

    •    Aantal posts: 2.470

    quote:

    AVM (Altijd Verkeerde Moment) schreef op 15 februari 2022 20:32:

    [...]

    Ha dank voor de berekening! Ik houd wel dit soort exercities (is voor mijn type belegger ietsje interessanter dan het "nieuws" dat de koers gisteren een euro is gestegen en vandaag weer een euro gedaald ;-) )

    Je kan beter tijd besteden aan dit soort exercities dan naar de koers staren, tenzij je daghandelaar bent of technisch analist.

    Het komt er in feite op neer dat je ervan uitgaat dat de winsten de komende 3 jaar wegvallen tegen de verder afwaarderingen KLOPT en dat met de opbrengsten uit de verkopen in Europa (tegen boekwaarde) KLOPTen de VS (tegen 5% korting op de boekwaarde) VOOR DE REGIONALS 5% KORTING OP DE BOEKWAARDE, DOCH VOOR DE FLAGSHIPS DIK 15%, AANGEZIEN DE REGIONALS DIT JAAR MET 19% ZIJN AFGEWAARDEERD IN $ EN DE FLAGSHIPS SLECHTS MET 5% IN $ de schulden verder kunnen afgelost tot een LTV van 35%. Wat ik me wel afvroeg is waar je die korting van 5% laat zien. IN DE REVALUATION US REGIONALS Ik zie bijvoorbeeld in 2024 voor 3.472mln aan sales waar ook 3472mln aan assets tegenover worden afgeboekt. Zou de afboeking bij de assets dan geen 3.655mln moeten zijn? NEE, DE AFBOEKING HEB IK VERWERKT IN DE REVALUATION US FLAGS.

    Maakt verder niet zo veel uit voor het verhaal en de inschatting in grote lijnen. Ik zou de goodwill zelf niet zo snel meetellen (waardoor ik eerder uitga van de NDV van ca 110), maar ik kan niet uitsluiten dat de verdere afwaarderingen mee gaan vallen waardoor de NDV (zonder goodwill) ook richting de 120 zal stijgen. Ook een koers van 110 met een LTV van ca 35% is een prima vooruitzicht (voor iemand die nu op 69 instapt).


    Bij de NTA wordt de goodwill in mindering gebracht en de waarde van het Westfield merk. Laatstgenoemde is reeds conservatief doordat de Westfield organisatie waarde heeft, nl. alle toekomstige fees die zij gaat rekenen aan de JV's die aangegaan zijn en worden. Verschil met de NDV is met name gelegen in de afrekeningen van alle mogelijke capital gains en interest hedges. Dat is echter pas aan de orde bij een volledige liquidatie en niet bij een going concern, i.e. de NDV is de liquidatiewaarde en wat te conservatief alhoewel het verschil beperkt is.
  19. forum rang 6 Lamsrust 15 februari 2022 22:54

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3007

      Gegeven: 484

    •    Aantal posts: 2.470

    quote:

    HCohen schreef op 15 februari 2022 22:51:

    @Lamsrust, dank voor die uitwerking
    Geen dank. Verneem graag kritische noot op de assumpties.
  20. forum rang 7 HCohen 15 februari 2022 23:55

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3528

      Gegeven: 3320

    •    Aantal posts: 4.999

    (quote alias=Lamsrust id=14028821 date=202202152254] [...]
    Geen dank. Verneem graag kritische noot op de assumpties. [/quote)

    Graag. Er valt niet echt wat op aan te merken. Niet te conservatief(ietwat met prognose waardeontwikkeling, maar dat is prudent), noch te positief. Daar is erg goed over nagedacht(!). Twee puntjes/ details, zie hieronder. Meer kan ik er niet op zeggen.

    quote:

    Lamsrust schreef op 15 februari 2022 19:39:

    Bijgaand het door mij opgestelde Business plan voor URW voor 2022 - 2024.
    De volgende assumpties gelden:
    1. In 2020 en 2021 is tezamen ongeveer EUR 1 per aandeel aan structurele huurverlagingen gegeven, EUR 0.50 in Europa en EUR 0.50 in de US. Er is plm. EUR 120 mn aan COVID huurkortingen geactiveerd, die in plm. 5 jaar worden afgeschreven, i.e. EUR 0.17 per aandeel per jaar. Van de EUR 1.78 Covid relief per aandeel, komt dus maar EUR 0,61 terug.
    2. Ik ga ervan uit dat in 2023 en 2024 de totale huurgroei 0% bedraagt t.o.v. 2022.
    AVM was me daar voor Quote 'Het komt er in feite op neer dat je ervan uitgaat dat de winsten de komende 3 jaar wegvallen tegen de verder afwaarderingen' ; lijkt me ook een redelijke(werkbare) assumptie gezien de context(onzekerheden).
    3. Ik ga ervan uit dat 40% de huurwaarde van de leegstand per ultimo 2021 ad EUR 230 mln in 2022/2023/2024 wordt omgezet in huurstromen, zodat de leegstand in Europa terugkeert naar 2.5%, in de UK naar 6.4% en in de US naar 6.6%. Van deze omzetting vindt 50% plaats in 2022 en 25% in 2023 en 2024.
    4. Ik ga ervan uit dat de huurders beter gaan betalen zodat de doubtfull debt voorzieningen dalen, doch nog steeds boven prae Covid niveau blijven. In deze post zit nog wat upside derhalve.
    Verwacht ik vanaf H2 niet meer(onder voorbehoud van punt 10), maar prima om conservatief te benaderen.
    5. Ik ga ervan uit dat de variabele inkomensstromen eind 2023 op prae Covid niveau zijn en dat de service inkomsten toenemen vanwege het asset management verricht voor de diverse nieuwe JV's (Carre Senart, Triangle, etc). Hierbij ben ik ervan uitgegaan dat 60% van het herstel plaatsvindt in 2022 en 40% in 2023. Indien het herstel in 2022 hoger is dan 60%, dan is mijn inschatting voor de AREPS in 2023/2024 te positief, want dan zit een groter deel van het herstel reeds in de AREPS van 2022 die door URW mngt wordt ingecshat op plm. EUR 8,40. Indien de verhouding 80/20 is, dan daalt de AREPS in 2023/2024 met plm. EUR 0,30.
    Eens met gehele aanname punt 5, detail: Triangle(2026); ik verwacht niet dat er in de ontwikkelfase servicekosten inzake assetmgt. worden gemaakt, maar wellicht vergis ik me daarin(invulling akkoord met Axa,).
    6. Ik ga ervan uit dat medio 2022 voor EUR 1.5 mrd aan EU vastgoed wordt verkocht tegen niy 5.0% (boekwaarde) en de US regionals tegen 7.0% (5% korting). Op deze US regionals is in 2021 19% afgewaardeerd in $, dus die zullen op sales prices staan.
    7. Ik ga ervan uit dat 40% van de US flagships eind 2023 wordt verkocht tegen 5.0% niy.
    8. Ik ga ervan uit dat de EU portfolio jaarlijks nog met 1% in waarde daalt en de US flagship portfolio met 6% tot dat deze laatste eind 2023 op 5.0% yield staat.
    9. Ik ga ervan uit dat de nieuwe grote deliveries pas (Gaité Montp/Hamburg) vanaf 1/1/2024 huur genereren.
    10. Ik ga ervan uit dat er geen oorlogen, recessies e.d. optreden

    Dan kom je eind 2024 op EPS van EUR 9.45, een dividend van EUR 8, een LTV van 35% en een NTA van EUR 123. URW wordt de komende 3 jaar dus niets meer waard (NTA blijft gelijk), doch het risico neemt gigantisch af (LTV van 45% naar 35%) en er kan weer fors dividend worden uitgekeerd EUR 8 per aandeel. Ik denk dat de beurskoers dan langzaamaan toebeweegt naar de NTA.

    De cash generatie in 2022-2024 is voldoende voor de volledige schuldaflossingen tot en met 2026, waardoor de gemiddelde interestvoet gelijk blijft de komende 5 jaar.

    Ik ben benieuwd hoe dit aansluit bij de presentatie van URW op de Capital Markets day.
3.912 Posts
Pagina: «« 1 ... 47 48 49 50 51 ... 196 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Beursduivel.be

Al abonnee? Log in

Laatste Nieuws

  1. Markt verliest vertrouwen in renteverlaging Fed
  2. Lagere opening Wall Street voorzien
  3. Bel20 daalt ondanks koerswinst UCB
  4. Aantal nieuwe Amerikaanse steunaanvragen gedaald
  5. Groei Amerikaanse economie valt flink tegen
  6. Harley-Davidson ziet omzet en winst dalen
  7. GE Vernova boekt verlies in eerste kwartaal
  8. Meer winst en omzet bij Comcast
  9. Materialise evenaart uitzonderlijk kwartaal niet
  10. American Airlines boekt recordomzet
  11. Merck overtreft verwachtingen
  12. Turkse centrale bank laat rente ongewijzigd

Meest Gelezen Premium

  1. Premium Premium
    Ingaan of niet op het bod op de Rabobank Certificaten?
  2. Premium Premium
    Vooruitblik: aftrap cijferseizoen, einde bankenfeestje en CVC naar het Damrak
  3. Premium Premium
    Vooruitblik eerstekwartaalcijfers ASML
  4. Premium Premium
    Orderintake ASML doet even pijn, maar verandert dit iets aan de beleggingscase?
  5. Premium Premium
    Advieswijziging ASML
  6. Premium Premium
    Herhaling van zetten bij Just Eat Takeaway
  7. Premium Premium
    Vooruitblik: TikTok-verkoop, Magnificent Seven, en een correctie, of meer?

Macro & Bedrijfsagenda

  1. 25 april

    1. BASF Q1-cijfers
    2. Deutsche Bank Q1-cijfers
    3. Delivery Hero Q1-cijfers
    4. Nestlé Q1-cijfers
    5. Adyen Q1-cijfers
    6. Besi Q1-cijfers
    7. Flow Traders Q1-cijfers
    8. Sanofi Q1-cijfers
    9. Azelis Q1-cijfers
    10. Kinepolis Q1-cijfers
de volitaliteit verwacht indicator betekend: Market moving event/hoge(re) volatiliteit verwacht
Naar de hele agenda