De Nederlandse beurs schiet alle kanten op. Afgelopen weken zagen we een low rond 664 punten, gevolgd door een rally naar 702, om hard terug te vallen naar 680,86.
In de maanden daarvoor was de AEX vanaf het low rond 632,02 medio juni meer dan 100 punten opgelopen naar de top rond 736,34 punten begin augustus.
Hoewel het dagelijks volatiele verloop anders doet vermoeden, is het afgelopen half jaar gekenmerkt door een vooral zijwaarts koersverloop: ondanks alle zorgelijke omgevingsfactoren, zoals de inval in Oekraïne, recordinflatie, serieuze verkrappingen van centrale banken en recessievrees, wist de AEX per saldo binnen een brede zijwaartse trading range tussen 632 en 743 punten te blijven.
Ook de Nederlandse Midkap (AMX-index) en Small Caps-index (AScX) laten een soortgelijk zijwaarts verloop zien, zoals collega Wouter Slot begin van deze week betoogde.
Technisch is de beurs aan het trampolinespringen
Is dit de voorbode van een nieuwe bearmarket, of legt de AEX hier een bodem voor een volgende bullmarkt?
Misschien tegen beter weten in wil ik nogmaals benadrukken dat de Nederlandse beurs oversold is volgens onze OBOS-indicatoren, dat wil zeggen 'uitverkocht'. De verkoopdruk boven de markt droogt op.
Deze opvatting wordt gestaafd doordat fondsmanagers in 21 jaar niet zoveel cash aanhielden als nu, zoals BOFA Global Fund Manager Survey deze week bekendmaakte.
Vandaag bekijk ik de OBOS-indicator van de AEX-index vanuit een langetermijnperspectief. Tevens laat ik de technische conditie van Wall Street zien, aan de hand van de S&P500-index.
AEX stampt de bodem aan
Het technische plaatje van de AEX-index lijkt ondanks de recente volatiliteit te stabiliseren. De kou zit vooral op de korte termijn. Ten eerste heeft de AEX-index de dalende trend achter zich gelaten, wat een signaal van verbetering gaf.
Daarnaast wordt nu een mogelijke hogere koersbodem gevormd rond 664,51 punten (bodem van 5 september). Om meer opwaarts potentieel vrij te maken, dient de AEX-index ook boven weerstand 743,05 punten (gevormd op 8 april) te breken.
De zwakke 200-dagenlijn van de AEX-index signaleert nog geen positieve technische conditie. Voor de korte termijn geeft dit aan dat een opleving niet structureel zal zijn.
Oversoldconditie AEX
De AEX is afgelopen maanden twee keer stevig opgeveerd, vanaf de bodems a en b. De OBOS-indicator gaf op de langetermijn-weekgrafiek twee keer, bij bodems A en B, een oversoldconditie aan bij waardes onder 20.
Oversold wil zeggen dat de markt, soms slechts tijdelijk, uitverkocht raakt. Opvallend is dat met bodem B een hogere low is gevormd. De hogere OBOS-bodems illustreren een positieve divergentie, wat erop wijst dat de markt kracht verzamelt.
De S&P 500-index zoekt naar steun
De S&P 500-index lijkt te bodemen. Drie maanden geleden is de dalende trend opwaarts doorbroken. Begin september lijkt de S&P 500 zelfs een eerste hogere koersbodem te vormen rond 3.887,69 punten (niet gemarkeerd op de grafiek hieronder).
Een doorbraak en slotstand boven weerstand 4.326,85 punten (gevormd op 19 augustus) zou de verbetering bevestigen; dan komt er bij de S&P 500 index ruimte voor een koersstijging. De echte steun ligt rond 3.639,83 punten (bodem van 17 juni).
Thans laat de 200-dagenlijn nog een negatief verloop zien. Dit geeft een zwakke technische conditie van de S&P 500-index weer.
