Aedifica BE0003851681

Forum Aedifica geopend

1. Tibetarian 27 april 2023 15:41

   auteur info

   • Tibetarian

     Lid sinds: 07 mei 2020

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 145

     Gegeven: 216

   •    Aantal posts: 243

   Vanuit mijn broker:
   
   April 26 (Reuters) - Aedifica NV :
   
   AEDIFICA INVESTS NEARLY EUR 11 MILLION IN 3 CARE PROPERTIES IN FINLAND,
   TOTAL INVESTMENT: APPROX. €10.5 MILLION - AVERAGE GROSS YIELD: APPROX. 6%
   AVERAGE GROSS YIELD: APPROX. 6%
   TOTAL CAPACITY: 24 RESIDENTS & 81 CHILDREN
   SALO LINNANKOSKENTIE CONSTRUCTION HAS ALREADY STARTED AND IS EXPECTED TO BE COMPLETED IN THE FIRST QUARTER OF 2024
   HELSINKI LANDBONTIE CONSTRUCTION HAS ALREADY STARTED AND IS EXPECTED TO BE COMPLETED IN THE FIRST QUARTER OF 2024
2. junkyard 30 april 2023 22:19

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1056

     Gegeven: 68

   •    Aantal posts: 2.995

   Broker zal het van de Aedifica website hebben:
   
   aedifica.eu/wp-content/uploads/2023/0...
   
   Eerder meldde Aedifica bij de jaarcijfers 2022 al in de outlook 2023 dat nieuwe investeringen worden gelimiteerd maar in Finland doorgaan (met als doel € 100 miljoen per jaar):
   In 2023, the main focus will be on the execution of the committed pipeline with limited assumptions regarding new investments on top of the committed pipeline. These assumptions mainly concern development projects in Finland, where the target remains to invest an annual volume of approx. €100 million
   
   Nu een emissie (ivm huidige beurskoers vs boekwaarde) onwenselijk is, is Aedifica van plan om kapitaal op te halen vanuit desinvesteringen met als doel voor 2023:
   Disposal of non-strategic assets during the year for €150 million.
   
   In huidige markten zal het niet meevallen om tot goede prijzen bij desinvesteringen te komen, en worden beleggers niet enthousiast van het verder vullen van de pijplijn aan projecten. Wellicht dat Aedfica het team in Finland actief wil houden.
3. Tibetarian 3 mei 2023 16:09

   auteur info

   • Tibetarian

     Lid sinds: 07 mei 2020

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 145

     Gegeven: 216

   •    Aantal posts: 243

   Ze gaan lekker door:
   
   May 2 (Reuters) - Aedifica NV :
   
   AEDIFICA INVESTS €13 MILLION IN THE CONSTRUCTION OF A CARE HOME IN SPAIN
   FORWARD ACQUISITION OF A CARE HOME TO BE CONSTRUCTED IN ZAMORA (SPAIN
   INVESTMENT: APPROX. €13 MILLION
   INITIAL NET RENTAL YIELD: APPROX. 5.5%
   CAPACITY: 140 RESIDENTS
   EXPECTED COMPLETION DATE: Q4 2024
4. Tibetarian 3 mei 2023 16:45

   auteur info

   • Tibetarian

     Lid sinds: 07 mei 2020

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 145

     Gegeven: 216

   •    Aantal posts: 243

   Wel heb ik zo'n 20% van mijn positie verkocht en Signify bijgekocht op de daling. Zie daar meer opwaarts potentieel.
5. junkyard 3 mei 2023 17:46

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1056

     Gegeven: 68

   •    Aantal posts: 2.995

   Blijkbaar investeert Aedifica dit jaar toch verder, buiten Finland. Bij huidige omstandigheden zou risicoverlaging en aankondiging van afronding van geplande desinvesteringen beter aanslaan, maar niet gek dat Aedifica zeer selectief doorgaat met kleine investeringen (om de organisatie bezig te houden). En 5,5% netto rendement bij "30-year triple net lease" klinkt niet verkeerd, indien dit een stabiele huurder is. Spaanse 30y staatsobligatie noteert afgelopen maand rond de 4,0%, maar het vastgoed is waarschijnlijk wat meer inflatie bestendig (met stijgende huren & waarde).
   
   Ik reken erop dat Aedifica bij deze investeringen meeneemt dat een nieuwe emissie niet nodig is (ivm beurskoers tov boekwaarde - en discount bij emissie), en afronding van de projecten wordt gefinancierd door desinvesteringen, resultaat inhouding en vreemd vermogen.
   
   Indien Aedifica huurders niet omvallen en hun verdienmodel overeind blijft met stijgende huren (ivm geïndexeerde contracten met gemiddelde resterende looptijd van 19 jaar), dan heb ik behoorlijk vertrouwen in de robuustheid van boekwaarden vanwege de netto yield van 5% en 100% bezettingsgraad.
6. junkyard 10 mei 2023 12:37

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1056

     Gegeven: 68

   •    Aantal posts: 2.995

   Q1 update Aedifica:
   aedifica.eu/wp-content/uploads/2023/0...
   
   EPRA Earnings €55.3 million (€1.39/share) are slightly above budget.
   
   De EPRA Earnings outlook lijkt daarmee zeer conservatief (€200 million or €5.03/share). Huren zullen iets stijgen (ivm indexatie), maar financieringskosten zullen ook wat stijgen. Als Aedifica rustig kan blijven verhuren zonder het wegvallen van huurders (faillissementen, of Orpea deal) dan moet EPRA Earnings t.h.v. €220 milljoen haalbaar zijn (10% boven outlook).
   
   LTV blijft vlak, maar zal door dividend in Q2 (en verdere projecten) waarschijnlijk wat oplopen. Aedifica heeft de rente op kredietlijnen minder lang vastgezet dan Cofinimmo (die dat zeer goed geregeld heeft) waardoor de gemiddelde financieringslast wat zal oplopen.
   
   Desinvesteringen (€ 100 miljoen gepland in 2023) liepen niet zo vlot, er is voor € 8,8 miljoen afgestoten in de UK.
   
   In Q1 een kleine negatieve herwaardering. NIY ter hoogte van 5,1% lijkt zeer houdbaar aan waardering, mede door de WAULT van 19 jaar en geïndexeerde huren. De projecten die nu worden opgeleverd zitten rond een bruto yield van 5,0% en leveren daarmee geen positieve (her)waardering op bij oplevering, helemaal wanneer met marktwaarde (market cap - discount ca. 10% tov boekwaarde) wordt gerekend in plaats van boekwaarde.
   
   Alleen het default/faillissement risico van huurders kan een gat slaan in de waarde van het vastgoed, hoewel spoedige doorverhuring (mogelijk tegen lager huurniveau?) dan waarschijnlijk is zodat patiënten/bewoners dan niet worden gedupeerd. Over dit risico en ontwikkeling noemt Aedifica (blz. 8 'important events'):
   
   Specifically in Germany, the current macroeconomic environment is putting increased pressure on the operating margin of some operators as their increased costs are not being offset by a proportionate increase in revenues. While Aedifica expects these revenues to increase in the future, the Group is aware of a temporary increased risk of incidents in the German market, as some German operators have already turned to insolvency procedures, be it with limited impact on Aedifica's portfolio (infra). Aedifica continues to closely monitor the financial condition of its tenants.
   
   In this context, two care home businesses were transferred to new tenants as German operator Convivo filed for insolvency. Seniorenhaus Wiederitzch in Leipzig was transferred to Inter Pares, which operates 16 sites totaling more than 1,200 beds. SenRegio Nord GmbH (part of Careciano) took over operations of Haus am Jungfernstieg in Neumünster. These transfers allowed all residents to remain in their familiar surroundings and care staff to remain in place.
   
   In February 2023, the Orpea group initiated in France an amicable settlement procedure with its creditors to renegotiate its debts. Orpea operates 21 Aedifica care homes (BE: 9; DE: 5; NL: 7) and represents 4.6% of the Group's contractual rental income (BE: 2.5%; DE: 1.1%; NL: 1.1%). As part of the group’s strategic transformation, Orpea no longer considers Belgium as a strategic market and announced it will stop its operational activities in some Belgian care homes including five Aedifica care homes located in Brussels (New Philip, Jardins de Provence, Bel-Air, Résidence Service & Résidence du Golf). Aedifica's other four care homes operated by Orpea remain operational. Aedifica is currently negotiating a global deal with Orpea encompassing the mutually agreed conditions for terminating the leases for the five Brussels-based assets, the compensation for the disposal of these 5 assets and the lease terms for the four assets that remain operational. There is no impact on the operational activities or the lease terms for the Dutch and German assets in the Aedifica portfolio. Rents are paid for all assets leased to Orpea.
7. Belangstellende 10 mei 2023 13:47

   auteur info

   • Belangstellende

     Lid sinds: 15 nov 2007

     Laatste bezoek: 18 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 76

     Gegeven: 5

   •    Aantal posts: 324

   Junkyard, ik heb je stuk gelezen. De laatste zin heeft volgens mij geen betrekking op de huur van de onroerende zaken maar eerder op andere "assets" die verhuurd worden aan Orpea. Ik heb niet ergens kunnen lezen dat er een huurachterstand is voor het zorgvastgoed bij dit faillissement of lees ik dat verkeerd?
8. junkyard 10 mei 2023 15:21

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1056

     Gegeven: 68

   •    Aantal posts: 2.995

   Orpea is niet failliet, maar ondergaat een herstructurering en herpositionering (niet uit weelde). Orpea voldoet aan alle (huur)verplichtingen.
   
   Koers en winst ontwikkeling van fondsen als Orpea en Korian toont wel waar het probleem ligt, de stabiliteit en winstgevendheid van huurders. Langlopende geïndexeerde huurcontracten zijn alleen waardevol bij een huurder die dit kan blijven betalen.
9. Kojo 11 mei 2023 20:32

   auteur info

   • Kojo

     Lid sinds: 02 feb 2011

     Laatste bezoek: 27 feb 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 223

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 956

   Toch wel bizar dat de dividendknip volgens Beursduivel voorbeurs op 12 mei is terwijl die volgens de de documenten op de website van Aedificia nabeurs op 10 mei (in de taal van Beursduivel voorbeurs op 11 mei) gebeurde.
   
   De koers gaat de laatste dagen trouwens richting de prijs waarmee men via het keuzedividend nieuwe aandelen kan bekomen. Het zou me zelfs niet verbazen dat die koers wordt aangetikt. Er is wel een bodem rond € 68,50, maar of die houdt, dat valt nog te bezien. Er dienen zich in elk geval koopkansen aan.
   
10. RJ 80 11 mei 2023 20:49

    auteur info

    • RJ 80

      Lid sinds: 01 mrt 2018

      Laatste bezoek: 18 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2650

      Gegeven: 561

    •    Aantal posts: 3.108

    Bijgekocht vanmorgen. Vanaf hier fijne niveau’s dit misschien nog eens te doen. Warempel vanmiddag IEX premium ook met een strong buy advies. Niet dat ik daar altijd qua moment veel waarde aan hecht, maar wel een steun in de rug zo direct na bijkopen.
11. Tibetarian 11 mei 2023 22:38

    auteur info

    • Tibetarian

      Lid sinds: 07 mei 2020

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 145

      Gegeven: 216

    •    Aantal posts: 243

    Junkyard bedankt weer voor je bijdrages, altijd fijn om te lezen
12. Kruid 18 mei 2023 16:54

    auteur info

    • Kruid

      Lid sinds: 13 apr 2020

      Laatste bezoek: 21 sep 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 37

      Gegeven: 12

    •    Aantal posts: 71

    Na vorig jaar positie ingenomen te hebben; is koers toch wel serieus weggezakt; vandaag dan ook 5k bijgekocht; mijns inziens zitten we zowat aan de bodem. Benieuwd?
    
13. Behavia1 18 mei 2023 17:29

    auteur info

    • Behavia1

      Lid sinds: 29 apr 2020

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 221

      Gegeven: 139

    •    Aantal posts: 476

    Net ingestapt, lijkt me een prima aankoopmoment met enkele steunen als we nog iets verder zakken om de koers op te vangen.
14. Kojo 18 mei 2023 20:02

    auteur info

    • Kojo

      Lid sinds: 02 feb 2011

      Laatste bezoek: 27 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 223

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 956

    Vandaag leek me ook het gepaste moment om in te stappen. Nochtans zou het me niet verbazen dat de koers nog wat aanmoddert, maar op lange termijn gaat die sowieso terug omhoog.
15. wiegveld 19 mei 2023 12:22

    auteur info

    • wiegveld

      Lid sinds: 24 nov 2002

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2814

      Gegeven: 44

    •    Aantal posts: 6.919

    Aedifica krijgt positieve adviezen maar zakt verder weg.
    Ik denk dat dat met de stijgende rente en met name met Orpea te maken heeft, die 5% van de huurinkomsten van Aedifica maken.
    Maar de daling is wel erg fors tov dat deel
16. RJ 80 19 mei 2023 13:37

    auteur info

    • RJ 80

      Lid sinds: 01 mrt 2018

      Laatste bezoek: 18 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2650

      Gegeven: 561

    •    Aantal posts: 3.108

    Ja, onzekerheid he, en best wat schuld, een mix dat niet graag gezien wordt. Ik heb vandaag nogmaals bijgekocht, langere termijn is de kans toch veel groter dat dit goed gaat, ook met weg allen orpea dan dat ze ze failliet gaan. Die zorgvestigingen gaan alleen maar meer nodig zijn en het beleid bij dit bedrijf vind ik zo gek nog niet.
17. junkyard 25 mei 2023 01:35

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1056

      Gegeven: 68

    •    Aantal posts: 2.995

    quote:

    junkyard schreef op 10 mei 2023 12:37:

    Q1 update Aedifica:
    aedifica.eu/wp-content/uploads/2023/0...
    
    EPRA Earnings €55.3 million (€1.39/share) are slightly above budget.
    
    De EPRA Earnings outlook lijkt daarmee zeer conservatief (€200 million or €5.03/share). Huren zullen iets stijgen (ivm indexatie), maar financieringskosten zullen ook wat stijgen. Als Aedifica rustig kan blijven verhuren zonder het wegvallen van huurders (faillissementen, of Orpea deal) dan moet EPRA Earnings t.h.v. €220 milljoen haalbaar zijn (10% boven outlook).
    
    

    Bij nader inzien blijkt er een bijzondere eenmalige verhoging van EPRA Earnings in Q1 2023 te zitten:
    
    Last autumn, the Group finally received confirmation that the FBI requirements have been met for the past fiscal years. During the first quarter of 2023, final corporate tax assessments and refunds amounting to approx. €6.2 million were received and recognised in the income statement.
    
    Geschoond voor deze eenmalige post is de EPRA Earnings in Q1 dus € 49,1 miljoen. Dit maakt de € 200 miljoen EPRA Earnings outlook een stuk beter te begrijpen. Toch is een kleine meevaller niet uitgesloten, directie meldt:
    On 31 March 2023, the EPRA Earnings were slightly above the quarterly budget.
    
    De uitkomst van de Orpea 'global deal' ('amicable settlement procedure') met sluiting van 5 Aedifica zorgcentra in Brussel (met doorlopend huurcontract) zal een belangrijke rol spelen in resultaat ontwikkeling. Het zou prettig zijn als Aedifica en Orpea tot een oplossing komen, en Orpea hierna een goede huurder is/blijft. De 5 zorgcentra die worden gesloten betreft verouderd vastgoed waar vermoedelijk herontwikkeling nodig is naar ander type gebruik, kans lijkt mij groot dat Aedifica deze panden afstoot en de toekomst van deze panden aan een ander laat. Een indruk van de panden:
    www.orpea.be/nl/locaties/woonzorgcent...
    www.orpea.be/nl/locaties/woonzorgcent...
    www.orpea.be/nl/locaties/woonzorgcent...
    www.orpea.be/nl/locaties/woonzorgcent...
    (Résidence Service kon ik niet vinden)
    
    Orpea meldt 'sluiting gepland tegen midden 2023', er is dus geen weg terug. Tussentijds vertrek (binnen huurtermijn) zou moeten leiden tot een schadevergoeding, maar van een kale kip valt niet te plukken (op deze wijze zal Aedifica nu balanceren in de onderhandeling). Ondertussen blijft Orpea worstelen en harde maatregelen treffen (verkoop vastgoed tegen forse discounts):
    www.marketscreener.com/quote/stock/OR...
    
    Aedifica heeft in Q1 UK vastgoed verkocht voor € 8,8 miljoen, in Q1 is de balanspost 'held for sale' gestegen van € 84,0 miljoen naar € 122,5 miljoen. Aedifica heeft in de 2023 outlook gesteld dat rekening wordt gehouden met € 150 miljoen aan desinvesteringen. Dit zou helpen om de forse pijplijn aan projecten te financieren, de LTV onder/dichtbij de 45% te houden (ivm dividend in Q2 en waardedruk op vastgoed zal dit lastig zijn), en de emissie kans (onaantrekkelijk bij huidig koersniveau) te verlagen.
    
    Beurskoers dipt ondertussen relatief hard. Het gebrek aan een goed verdienmodel van huurders (die kosten sneller zien stijgen dan baten) raakt ook de verhuurder. Ik vond/vind de aantrekkelijkheid van Aedifica grotendeels liggen in de langdurige en geïndexeerde huren, maar bij huidige omstandigheden (inflatie en rente schok) blijken hier toch wat scheurtjes in te zitten.
18. junkyard 27 mei 2023 11:22

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1056

      Gegeven: 68

    •    Aantal posts: 2.995

    Aedifica’s shareholders have opted for a contribution of their net dividend claim in exchange for new shares, instead of a dividend in cash, for approx. 21.3 % of their shares. This results in a total capital increase of approx. €25.5 million through the issue of 379,474 new shares, bringing the total number of Aedifica shares to 40,234,717.
    
    Beurskoers was op moment van de (keuze) deadline iets beneden de € 67,31 (conversieprijs na aftrek van dividendbelasting), hierdoor zal de keuze voor stock dividend relatief laag zijn (21,3%). Toch prettig dat er wat aandeelhouders hebben gekozen voor stock dividend, zodat de LTV iets onder controle kan worden gehouden vanwege de € 451 miljoen die nog moet worden geïnvesteerd in projecten (t.o.v. € 122,5 miljoen assets held for sale - wat nu moeilijk goed te verkopen is). Daarnaast wil Aedifica blijven investeren in nieuwe projecten (vooral Finland) en lijkt waardedaling van vastgoed dichterbij dan waardestijging.
    
    Aedifica moet in 2023 wennen aan het neerwaarts bijstellen van de groei ambitie, vanwege het schaarse/dure kapitaal (ivm hogere rente, hoger risico huurders). Een emissie (tbv groei / projecten) is bij huidige discount in beurskoers niet in het belang van aandeelhouders. Deze aanpassing (met interne focus en risicoreductie) zal niet meevallen voor management, die afgelopen jaren gewend is geraakt aan groei en succes (met hulp van goedkoop kapitaal).
19. TX23 29 mei 2023 11:13

    auteur info

    • TX23

      Lid sinds: 03 jan 2019

      Laatste bezoek: 18 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 98

      Gegeven: 93

    •    Aantal posts: 230

    Er is zeker tegenwind voor Aedifica maar met een koers rond 65 Euro en 5 Eur wpa geeft dat een K/W van ca 13. M.i. is er redelijk wat pijn al verdisconteerd in de koers, time will tell.
20. Mr sponge 29 mei 2023 12:55

    auteur info

    • Mr sponge

      Lid sinds: 16 jan 2001

      Laatste bezoek: 18 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 546

      Gegeven: 178

    •    Aantal posts: 2.428

    Als het management slim zou handelen. Dan minimaliseren ze het dividend en voorkomen ze het uitgeven van extra aandelen.
    Dividend uitbetalen en dan aandelen uitgeven bij een lage koers slaat nergens op.