AMG1 schreef op 18 september 2014 11:19:
[...]
Je HOEFT niet te doen wat de analisten roepen.
Luister naar wat het management van MT te zeggen heeft:
* balans afslanken (vaste activa zijn versneld afgeschreven, immateriele activa zijn gehalveerd)
* schuld halveren en terugbrengen van 30B$ naar 15B$ (ze zitten nu op ca 18B$)
* productiviteitsverbeteringen en kosten reductie van 3B$ (zo goed als gerealiseerd)
* EBITDA doelstelling op middellange termijn van 15B$ (van dit jaar 7B$)
Als deze punten worden gerealiseerd, ondersteund door de aantrekkende bouw en automotive markt, dan zal de koers van MT verdubbelen richting 25-30€.
Over de veelgenoemde lage ijzererts prijzen: Ja, MT delft en verkoopt ijzer erts, maar ze zijn vooral ook de grootste STAALproducent ter wereld. IJzererts is dé belangrijkste grondstof voor staal. Een lage ijzerertsprijs is dus niet alleen maar ongunstig voor AM: ze maken daarmee immers meer marge op hun eindproducten.
Wat betreft de analisten, daar heb ik niet zo'n hoge pet van op. Neem Nomura. Voert sinds jaar en dag kruistocht tegen AM; lijkt haast een persoonlijke vete. Lakshmi en Aditya Mittal blinken niet uit door tact en respect voor analisten, zijn terughoudend met hun antwoorden en soms ongeduldig in de calls. Dus ze stoten de Heren Analisten wel eens voor het hoofd. Dat interesseert mij niets; ze zijn strategisch en operationeel uiterst slim. Ze doen wat ze zeggen en ze doen wat nodig is.
Tenslotte: het herstel van de resultaten van AM duurt lang, heel erg lang. Het duurt zo lang dat eigenlijk niemand zich kan voorstellen dat het ooit nog iets wordt met MT. Juist daarom zou het echte herstel nu wel eens kunnen doorzetten en het zou ook weleens wel eens heel snel kunnen gaan. De bedrijfsfundamenten zijn zoveel beter geworden en dat is nooit verrekend in de koers.
Toch zou ik niet graag voor het blok zitten met een binnenkort aflopende optieserie, ik heb gewoon aandelen MT.