Word abonnee en neem Beursduivel Premium
Rode planeet als pijlen grid met hoorntjes Beursduivel
Uitgebreid zoeken

Perpetuals, Steepeners Terug naar discussie overzicht

Groupama 6,375 perpetual callable 2024

71 Posts
Pagina: «« 1 2 3 4 »» | Laatste | Omlaag ↓
  2. Hoover 15 september 2015 13:58

    • Hoover

      Lid sinds: 25 jan 2013

      Laatste bezoek: 24 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 65

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 1.051

    Hi LS, agree, but will be correlated to equity markets. Is this 50K or 100K denom?
  4. [verwijderd] 18 september 2015 16:24

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    too much linked to equityy markets, i think that, after fed statements, it should be more correlated to 8y/9y € irs (0,79/0,91% today).
  5. leisele 27 september 2015 11:16

    • leisele

      Lid sinds: 06 mei 2003

      Laatste bezoek: 25 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 62

    Op Oblis.be gevonden,publicatie op datum 18/09/15 ,ter info en tot nadenken (= van mijn kant).

    Voor de laatste dag van de week analyseren wij de lening van Groupama SA (7,875% - 2039), de coöperatieve groep in verzekeringen en bank- en financiële diensten.

    De beleggers die zich in 2009, bij de uitgifte, voor deze waardetitel hadden geplaatst hebben het in de zomer van 2011 moeilijk gehad. De obligatiekoersen waren in deze periode inderdaad ingestort en hadden begin oktober een historisch dieptepunt van 32% van de nominale waarde bereikt.

    De coöperatieve verzekeraar heeft een hoge prijs moeten betalen voor de blootstelling aan de Griekse schuld en aan bepaalde waardetitels van grote beursgenoteerde groepen, die in het bijzonder door de financiële crisis getroffen waren. Groupama had dat boekjaar afgesloten met een netto verlies van 1.8 miljard, waardoor de onderneming gedwongen werd om een programma in werking te stellen om zich te beschermen tegen de bokkensprongen van de markten, om de financiële ratio's te waarborgen en om te kunnen voldoen aan de reglementaire eisen wat betreft solvabiliteit.

    De groep is om die reden overgegaan tot de verkoop van activa en zij hadden tevens in oktober 2012 besloten om de uitbetaling van de coupon van 6,298% van de eeuwigdurende, 'super achtergestelde' obligatie te schorsen, waarmee in het voorbijgaan voor 63 miljoen euro aan rentelasten werd bespaard. Noch de obligatieschuldeisers, noch de ratingbureaus hadden dit op prijs gesteld, en Fitch had Groupama daarop teruggezet naar de categorie van speculatieve uitgevers.

    Zes maanden later, nadat zij de uitbetaling van de rentelasten op deze obligatielijn weer hadden hervat, werden de door Groupama ondernomen herstructureringsmaatregelen erkend en verhoogde Fitch Rating de notering van de groep drastisch van 'BB+' (High Yield') naar 'BBB-' ('Investment Grade'). Het agentschap heeft ook de beoordeling van de verzekeringsmaatschappij verhoogd, eerst vorig jaar en opnieuw in mei van dit jaar.

    Groupama heeft voortaan de notering 'BBB+' (perspectief 'stabiel'). Aan de lening (7,875% - 2039) werd anderzijds 'BB+' toegekend (perspectief stabiel), de beste notering in de categorie 'High Yield'. Deze obligatie is momenteel beschikbaar op 111,125%. De coupure voor onderhandeling is 50.000 euro voor een uitgegeven waarde van 750 miljoen.

    Wij preciseren dat de coupon van deze obligatie vast is op 7,875% tot 27 oktober 2019. Op die datum beschikt de uitgever over de mogelijkheid om de lening voortijdig op 100% van de nominale waarde terug te kopen. Als zij geen gebruik maken van deze terugkoopoptie, dan wordt de coupon variabel en zal overeenkomen met het Euribor-tarief op 3 maanden, verhoogd met een vaste premie van 5,36%. De uitgever beschikt daarnaast bij elke uitbetaling van de coupon over een terugkoopoptie op 100% van de nominale waarde.

    Groupama presenteert zich als een vooraanstaande speler op de verzekeringsmarkt. De groep is, afgezien van Frankrijk, ook actief in Zuid-, Centraal- en Oost-Europa. Zij beschikken eveneens over vestigingen voor groei in Azië.

    Alle financiële informatie over Groupama is beschikbaar op de pagina 'Finance' van de internetsite van de onderneming.

    Bronnen

    L'agence de notation Fitch relève la note de Groupama (L’Argus de l’assurance)

    Fitch relève la note de Groupama à BBB+ (Les Echos)

    Fitch relève la note de Groupama (L’Argus de l’assurance)

    Groupama a échappé au pire en 2011 (Le Figaro)

    vrijdag 18 september 2015 - 15:08
    - See more at: www.oblis.be/nl/news/2015/09/18/oblig...
  6. Hoover 27 september 2015 14:47

    • Hoover

      Lid sinds: 25 jan 2013

      Laatste bezoek: 24 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 65

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 1.051

    laatste prijs 98.25% > toch koopwaardig bondje op dit niveau. Meeste risico is eruit, sterke solvency etc.
  7. [verwijderd] 28 september 2015 09:38

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Hi Hoover, irs 10y is 0,90%, the yield is very high if you consider that Groupama is a french Company BBB+ rated. This hybrid bond (tier 2 senior undated sub) are rated BB+.
    I see important actions on capital strengthening to come in the near future in order to be compliant with new solvency II. These supposed actions would be certificates, shares or similar Coco (or tier1/junior sub) bonds "new issue", and mergers with other national players.
    I suppose that ratings could be upgraded to investment grade in 2016 if capital would like to be stronger and/or profitability should improve.
  8. Hoover 28 september 2015 09:53

    • Hoover

      Lid sinds: 25 jan 2013

      Laatste bezoek: 24 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 65

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 1.051

    Hi LS, if that is the case I think the bonds are even more interesting. The company is performing well so they have access to the marked and raise some extras subordination for our Tier2.
  10. [verwijderd] 2 oktober 2015 13:03

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    still heavly undervalued, Market Makers of Euronext and Xetra should wake...they are selling a yield about 6,7% for a BB+ tier2 bond of a solid french insurer.
    With no other trader / operator in ask.
  11. [verwijderd] 21 oktober 2015 15:27

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Groupama 6,375% is still very cheap: yesterday another european insurer, Italy based Assicurazione Generali issued a 5,50% 12/NC/perpetual subordinated bond; structure very similar to the groupama tier2 one, but better rated at IG area. The price has just peaked over 100,50.
    And I'm talking about an hybrid bond by a peripheral insurance company,(of better standing and reputation) with a duration higher than FR0011896513 if we compare first call (2024 vs 2027).
    If the price for Generali is right, the Groupama 6,375% is likely to price under the 6% yield.
  14. Hoover 23 oktober 2015 16:39

    • Hoover

      Lid sinds: 25 jan 2013

      Laatste bezoek: 24 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 65

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 1.051

    Are we missing anything? Capital shortage (like Delta Lloyds, in the past they also reported +200% solvency ratio's, like Groupama, but had to announce unexpected capital raising exercise ...)

  16. [verwijderd] 23 oktober 2015 16:47

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    I dont't think so. Solvency Ratio is 251%, it's solid, even if based upon unrealised gain.However they're reducing leverage and equity portfolio.
    If management had to announce a capital raising or certificates issuing, it would be credit positive for this bond.
  17. Hoover 24 oktober 2015 09:33

    • Hoover

      Lid sinds: 25 jan 2013

      Laatste bezoek: 24 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 65

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 1.051

    Well, not really ... look at Delta Lloyd. If the capital raising is unexpected it can cause volatility.
    Having said that: Groupama had a recap quite recently and went through a lot of pain in the crisis. Gives me more comfort they are robust.
  18. [verwijderd] 27 oktober 2015 09:53

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Hi Hoover, nice to read from you:)
    about Delta, there had been an important management change in the first half of the year, so, new CEO was right to writedown so much.
    Groupama is in a different shape: T.Martel manages the Holding very well, no writedowns seems to be needed, last financial results were solid, economic performance is improving. In order to comply with Solvency II they have many options. I think that there's so much value in groupama sub Bonds.
    Recently I read a similar analisys by JP Morgan too. You did it ?
71 Posts
Pagina: «« 1 2 3 4 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Beursduivel.be

Al abonnee? Log in

Direct naar Forum

Zoek alfabetisch op forum

  1. A
  2. B
  3. C
  4. D
  5. E
  6. F
  7. G
  8. H
  9. I
  10. J
  11. K
  12. L
  13. M
  14. N
  15. O
  16. P
  17. Q
  18. R
  19. S
  20. T
  21. U
  22. V
  23. W
  24. X
  25. Y
  26. Z
Forum # Topics # Posts
Aalberts 465 6.840
AB InBev 2 5.285
Abionyx Pharma 2 29
Ablynx 43 13.356
ABN AMRO 1.579 46.244
ABO-Group 1 18
Acacia Pharma 9 24.692
Accell Group 151 4.129
Accentis 2 253
Accsys Technologies 22 8.887
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC 218 11.686
Ackermans & van Haaren 1 160
ADMA Biologics 1 31
Adomos 1 126
AdUX 2 457
Adyen 13 16.172
Aedifica 2 829
Aegon 3.257 320.032
AFC Ajax 537 7.013
Affimed NV 2 5.751
ageas 5.843 109.777
Agfa-Gevaert 13 1.856
Ahold 3.536 73.979
Air France - KLM 1.024 34.307
Airspray 511 1.258
Akka Technologies 1 18
AkzoNobel 466 12.761
Alfen 12 16.159
Allfunds Group 3 1.179
Almunda Professionals (vh Novisource) 651 4.246
Alpha Pro Tech 1 17
Alphabet Inc. 1 326
Altice 106 51.196
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko)) 8.484 114.757
AM 228 684
Amarin Corporation 1 133
Amerikaanse aandelen 3.819 240.226
AMG 965 125.626
AMS 3 73
Amsterdam Commodities 303 6.515
AMT Holding 199 7.047
Anavex Life Sciences Corp 2 382
Antonov 22.632 153.605
Aperam 91 14.108
Apollo Alternative Assets 1 17
Apple 5 313
Arcadis 251 8.613
Arcelor Mittal 2.023 318.590
Archos 1 1
Arcona Property Fund 1 266
arGEN-X 15 9.101
Aroundtown SA 1 176
Arrowhead Research 5 9.257
Ascencio 1 20
ASIT biotech 2 697
ASMI 4.107 37.641
ASML 1.762 76.794
ASR Nederland 18 4.122
ATAI Life Sciences 1 7
Atenor Group 1 324
Athlon Group 121 176
Atrium European Real Estate 2 199
Auplata 1 55
Avantium 29 10.644
Axsome Therapeutics 1 177
Azelis Group 1 49
Azerion 7 2.660

Macro & Bedrijfsagenda

  1. 25 april

    1. BASF Q1-cijfers
    2. Deutsche Bank Q1-cijfers
    3. Delivery Hero Q1-cijfers
    4. Nestlé Q1-cijfers
    5. Adyen Q1-cijfers
    6. Besi Q1-cijfers
    7. Flow Traders Q1-cijfers
    8. Sanofi Q1-cijfers
    9. Azelis Q1-cijfers
    10. Kinepolis Q1-cijfers
de volitaliteit verwacht indicator betekend: Market moving event/hoge(re) volatiliteit verwacht
Naar de hele agenda