Al gezien bij u in de buurt? Gewoon, gespot op de abri tegenover mijn huis.
Iedereen zijn of haar hobby, maar Unilever CEO Paul Polman wordt ook nog ergens voor betaald. Vrij vorstelijk ook. En dat is waarde scheppen voor de aandeelhouders en zo goed mogelijk zorgen voor de andere stakeholders. Voor de eigenaren van de zaak heb ik een plaatje, die u zelf op uw plaatselijke abri kan plakken:
Wat ziet u hier allemaal?
- Geel: koers
- Lichtblauw: winst per aandeel
- Donkerblauw: omzet per aandeel
- Rood: cashflow per aandeel
- Groen: dividend per aandeel
- Paars: koerswinstverhouding
Zo hebt u het probleem van Unilever in één plaatje: alles loopt lekker op, behalve omzet en winst. Ja, daar komen eens vragen van aandeelhouders van, of een vijandig bod van de concurrentie. Werk aan de winkel Paul, maar goed, daar lijkt Unilever nu ook van doordrongen en waarde scheppen is haar specialieit.
Kijk als ik de grafiek lang trek. De hele toestand rond Unies - wie bemoeit zich er intusssen niet mee? - is alleen maar goed voor u als aandeelhouder. Grootste risico is dat het concern zelf in de haast en de stress om snel voor aandeelhouderswaarde te zorgen, een domme, onnodige en te dure overname doet.
Aan de overkant van de haringvijver is het ook bij Unilever bekende Berkshire Hathaway van Warren Buffett door met KW4-cijfers: 15% meer winst. In zijn jaarlijkse brief aan de aandeelhouders breekt Buffett een lans voor indexbeleggen. Zoals ze nu ook bij Unies weten, heeft hij een hekel aan hoge kosten.
Bullmarket versus winsten
Op een enkele naam na (Nike, Oracle) zit het Amerikaanse KW4-cijferseizoen er op en ondanks de gestegen winsten wordt de boel er niet goedkoper op.
Want de koersen stijgen nog harder. Kijk er overigens niet raar van op, dat als de wereldeconomie voor het eerst sinds de crisis weer écht op gang komt, het is gedaan met de bullmarket. Als lonen bijvoorbeeld echt gaan stijgen, verdampen de winsten en zo kunt nog wel een paar redenen verzinnen.
Hoeft zeker niet, maar het kan.
Ahold, Aaberts, ASMI en PostNL
Het KW4-cijferseizoen zit er wat de grootste en meeste namen betreft op. Het stille maandje tot het volgende rondje breekt aan. Deze week zijn er toch nog een paar interessante namen bij ons:
- Ahold Delhaize
- Aalberts
- ASMI
- PostNL
- Een verdieping lager komt ABInBev nog door (als iedereren uitkatert van carnaval)
- Vooruit, omdat er weer wordt gekoerst bij de buren komt voor de fijnproevers ook Ackermans & Van Haaren door
Hier leest u nog gauw een vooruitblik op PostNL - is er nog dividendnieuws? - ASMI moet gelet op de concurrentie met mooie cijfers komen en Ahold Delhaize steeg een maand geleden al bijna 6% op omzetcijfers KW4. Houden we Aalberts nog over, het stilste fonds uit de AEX. Laatste nieuws is van 29 november!
Laat ze maar schuiven daar. Ik neem even dezelfde grafiek als Unilever. Wat een wereldtent. Hopelijk blijft dat zo.
Eerste week van een nieuwe maand en dan wrijft u zich alvast in uw handen. Yes, vrijdag Payroll Report, ofwel maandelijkse Amerikaanse arbeidsmarktcijfers, de moeder aller beursmacro's. Ik moet u teleurstellen, het rapport is een weekje later. Ik kan me eigenlijk ook niet herinneren dat het er écht in hakte.
Ik bedoel: vlak beursje op zo'n dag en dan met +2% of -2% er uit door die payrolls. Das war einmal...? Misschien is het vertekend beeld, maar sowieso sinds de crisis en de centrale banken op hol lijkt het alsof macro's minder koersimpact hebben. Ik denk hierbij aan Amerikaanse ISM index en detailhandelsverkopen.
De ISM Index komt deze week door, net als alle andere nationale inkoopmanagersindices over industrie (woensdag) en dienstensector (vrijdag). Kijk het rijtje af, de verwachtingen (Frankrijk!) zijn torenhoog gespannen, ofwel er is volop economisch momentum. Ons land komt woensdag om 09:00 uur met de Nevi PMI.
Verder zijn er herziene BPP- en inflatiecijfers. Let vooral woensdag op de eerste schatting van de Duitse consumentenprijzen over februari. De consensus gaat uit van 2,1% op jaarbasis. Helaas heb ik geen schatting van de kerninflatie - zonder volatiele energie en voedsel - want dat is het cijfer waar de ECB naar kijkt.
Geen week zonder centrale bank en deze keer is de beurt aan de Fed. Dat wil zeggen, iedereen die er toe doet bij die club speecht deze week. Letterlijk is het laatste woord aan voorzitter Janet Yellen, want zij sluit de weekagenda af. Krijgen we hints óp? Dit is wat de markt nu inprijst, renteverhoging per:
- 15 maart: 26,6%
- 3 mei: 51,7%
- 14 juni: 69,5%
Agenda
Maandag 27 februari
- 07:00 Jaarcijfers PostNL
- 09:00 Spanje CPI feb -0,5%
- 11:00 EU M3 geldhoeveelheid jan 4,8%
- 14:30 VS Duurzame goederen jan 0,5%
- 16:00 VS Pending home sales jan 0,8%
Dinsdag 28 februari
- 00:50 Japan Industriële prodcutie jan 0,3%
- 07:00 Jaarcijfers Ackermans & Van Haaren
- 07:30 Jaarcijfers Aalberts Industries
- 08:00 Duitse detailhandelsverkopen jan 0.3%
- 08:45 Frankrijk CPI jan 0,8%
- 11:00 EU CPI jan
- 11:00 Italië CPI feb
- 14:30 VS BBP KW4 2,1%
- 14:30 VS Handelsbalans
- 15:00 VS Case Shiller huizenindex dec 0,7%
- 15:45 VS PMI Index Chicago 53,0
- 16:00 VS Consumentenvertrouwen 111
- 16:00 Speech President Donald Trump
Woensdag 1 maart
- 01:30 Japan productie PMI feb
- 02:00 China productie PMI feb 51,1
- 02:00 China diensten PMI feb
- 02:45 China Caixin productie PMI feb 50,8
- 08:00 Jaarcijfers Ahold Delhaize
- 09:00 Nederland Nevi PMI feb
- 09:15 Spanje productie PMI feb 56,0
- 09:45 Italië productie PMI feb 53,5
- 08:50 Frankrijk productie PMI feb 52,3
- 09:55 Duitsland productie PMI feb 57
- 10:00 EU productie PMI feb 55.5
- 10:00 Duitsland Werkloosheid -10K
- 10:30 UK produktie PMI 55.5
- 14:00 Duitsland CPI feb 0,6%
- 14:30 VS Personal Income jan 0,3%
- 14:30 Personal Spending jan 0,3%
- 15:45 VS Markit productie PMI feb
- 16:00 VS ISM Manufacturing Index feb 56.3
- 16:30 VS Olievoorraden
- 20:00 VS Beige Book
Donderdag 2 maart
- 08:00 Kwartaalcijfers ASM International
- 08:00 Jaarcijfers ABInbev
- 09:00 Spanje BBP KW4 0,7%
- 11:00 EU CPI feb 2%
- 11:00 EU werkloosheid jan 11,0%
- 14:30 VS jobless claims
Vrijdag 3 maart
- 02:45 China Caixin diensten PMI feb
- 08:00 Duitsland detailhandelsverkopen jan 0,2%
- 09:15 Spanje diensten PMI feb 55,3
- 09:45 Italië diensten PMI feb 53,0
- 08:50 Frankrijk diensten PMI feb 56,7
- 09:55 Duitsland diensten PMI feb 54,4
- 10:00 EU diensten PMI feb 55.6
- 10:30 VK diensten PMI feb 54,2
- 15:45 VS Markit diensten PMI feb 55,6
- 16:00 VS ISM non-Manufacturing Index feb 56,5
- 19:00 VS speech Fed Chair Janet Yellen
Kiek op de Grafiek
Een mooi KW4-cijferseizoen - dat gaan deze week Aalberts en Ahold Delhaize bevestigen - goede vooruizichten voor de meeste AEX-bedrijven, prima economisch momentum, volop vertrouwen en... dus is alles ingeprijsd en weet de index het even niet meer. Het wachten is op nieuwe cijfers, input en triggers.
Als het aan mij ligt komt er een dip van -10% of -20%, maar nog niets wat daar op wijst. Waarom zou het ook moeten?
Met de eerse kwartaaldividenden van Royal Dutch Shell en Unilever is de jaarlijkse uitlooprace van de AEX herbeleggingsindex op de prijsindex begonnen.
Intussen gaan onze gedachten uit naar alle handelaren die zich wezenloos vervelen? De volatilteit, ofwel de AEX VIX Index wil maar niet echt omhoog.
Dat geldt eigenlijk ook wel een beetje voor de teleurstellende (?) Eurostoxx 50.
Intussen staan zo'n beetje alle Amerikaanse indices op all time highs. Zie hier de schitterende S&P 500.
Dan de markt waar momenteel écht iets gebeurt, vastrentend:
U ziet aan onze afgekomen tienjaarsrente, die is behoorlijk afgekomen.
De Duitse tienjaars, de euro-bechmark en vluchthaven, dreigt zelfs uit de opgaande trend te vallen.
Deze ziet u veel voorbij komen deze dagen, de Duitse tweejaars, ofwel de girorekening van de markt. Oef!
Zo ziet het EU-schisma er uit, want de Franse tienjaars heeft een stuk minder haast met dalen:
Om over de Italiaanse maar te zwijgen:
Intussen is de Amerikaanse rente aan het zijwaartsen en dat met die renteverhogingen voor de deur. Misschien dat mede hierdoor de S&P 500 nog opwaarste ruimte heeft.
Dagelijks zijn er de gekste bewegingen - en soms forse ook - maar per saldo lijkt EUR/USD zich vooral geen raad met zichzelf te weten.
Het is armpje drukken tussen het afknijpende Opec en de pompende Amerikaanse schalieboeren, maar de olieprijs blijft omhoog kruipen.
Goud is een mooie opgaande trend aan het opzetten. Is het de dollar of angst in de markt? Zou kunnen met al die toppen in de markt en bijvoorbeeld een zwik Europese verkiezingen in aantocht. Over ruim twee weken moeten wij naar de stembus.
Jaha, de wereld kijkt toe hoe wij gaan stemmen!
Prettige zondag verder, succes deze week en tot morgen, tot voorbeurs.
Arend Jan Kamp is
senior content manager van IEX. De informatie in dit artikel is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen.