Rick35 schreef:
Gisteren heeft Sopheon een perbericht uitgebracht omtrent de herfinancering van diverse schulden in combinatie met een forse verhoging van het werkkapitaal.
Gezien het schrikbarend lage niveau van de reacties hierop dat ik dat het goed was om een en ander wat te verduidelijken. Tevens heb ik hier mijn visie op.
[/quote]
Indien je er geen bezwaar tegen hebt, zet ik je quotes even in volgorde convertible en daarna BlueCrest. De context en strekking blijven gelijk, maar de reaktie zal wat meer structuur hebben.
[quote=Rick35]
Eerst de inhoud(1):
Converteerbare obligatie verlengd naar 31 Januari 2013. Hierbij is de conversieprijs van de aandelen naar beneden bijgesteld van 10 pence naar 7.75 pence, huidige marktprijs. Hierbij is wel het voorbehoud weggehaald dat, wanneer de werkelijke marktprijs op conversiedatum lager is, dan ook de lagere marktprijs gehanteerd zal worden. Met andere woorden. De conversieprijs is nu 7.75 los van de koersontwikkeling.
Mijn interpretatie(1):
Allereerst de algehele financiering:
Wat betreft de converteerbare obligatie: Daarmee is niets aan de hand. Immers, onder de oude obligatie was de conversieprijs wel 10pence maar was er een voorbehoud gemaakt op het moment dat de koers lager was. Men heeft daar nu een voorschot op genomen maar dit wel direct 'afgetopt'. Ik heb geen idee wat er achter dit aftoppen zit maar ik kan me niet voorstellen dat het management van Sopheon verwacht dat de koers nog significant zal dalen anders hadden ze dit voorbehoud niet weggehaald. Tenslotte hebben ze in het verleden al genoeg bewezen dat ze in elk geval goed voor zichzelf zorgen.
[/quote]
Omdat je stelde dat je hetzelfde bedoelde als waar ik je op attendeerde, geef ik toch even een uitgebreide reaktie, want uit bovenstaande tekst blijkt dat echt totaal niet. Zelfs niet als ik je woorden heel creatief interpreteer. Ter onderbouwing ga ik naar de originele bepaling uit het PB van 2 oktober 2009 :
[quote=Sopheon PB]
“If at any time after the date of issue of the Loan Stock and before the date of conversion, the Company undertakes a placing or other issue (“the Placing”) at a lower price (“the Placing Price”), the Conversion Price for any outstanding Loan Stock will be adjusted to the Placing Price, to put Investors in a position as if the Loan Stock had been issued concurrent with the Placing.“
[/quote]
Als je dit nu interpreteert, kun je niet anders concluderen dat “the Placing” verwijst naar het ondernemen van een emissie of andere aandelenuitgifte op een lagere koers dan de conversieprijs van de convertible. De convertible en een eventuele andere uitgifte verwijst dus naar verschillende financieringen op verschillende tijdstippen. Jij stelt nu dat :
[quote=Rick35]
“Hierbij is wel het voorbehoud weggehaald dat, wanneer de werkelijke marktprijs op conversiedatum lager is, dan ook de lagere marktprijs gehanteerd zal worden. Met andere woorden. De conversieprijs is nu 7.75 los van de koersontwikkeling.”
[/quote]
en dat is dus niet zo, sterker nog, er wordt helemaal niets gesteld over de marktprijs op het conversietijdstip. Het conversietijdstip ligt overigens ook niet vast, zoals blijkt uit de oorspronkelijke bepalingen. Dat is echter een zijstraat en verhaal apart. Dat wat jij stelde niet klopt, is af te leiden uit het onderstaande uit het PB van 9 december 2010 :
[quote=Sopheon PB]
“….and to remove the provision under which, if the Company undertook a placing or other issue of Shares at a lower price per Share than the Conversion Price, the Conversion Price would be adjusted to the placing price (the “Placing Provision”). This amendment was coupled with modification of the conversion price of the loan stock to 7.75p per share, being the current market price, from 10p per share.”