BeleggerJohan schreef op 8 februari 2016 08:41:
www.tijd.be/ondernemen/farma_biotech/...06-Feb-2016
Coucke en Waterland reiken verloren dochter weer de hand
Het investeringsfonds Waterland en ondernemer Marc Coucke zijn bereid om geld te injecteren in Fagron. Ook de naam van ondernemer Filip Balcaen circuleert.
Fagron zoekt al sinds begin oktober een oplossing voor zijn financiële problemen. Het bedrijf, dat ingrediënten levert aan apothekers, begon gesprekken met kandidaatkopers. Toen dat plan niet lukte, werd de prioriteit gegeven aan het versterken van de balans via een kapitaalinjectie.
Na weken stilzwijgen meldde Fagron gisteren dat het exclusieve onderhandelingen voert met een referentie-investeerder en andere investeerders over een private plaatsing. Daarbovenop plant het farmabedrijf een publieke aandelenuitgifte. Alles samen zou er 220 miljoen euro binnen moeten stromen.
Volgens meerdere bronnen is het investeringsfonds Waterland aan zet. Ook Marc Coucke heeft laten weten dat hij bereid is in de buidel te tasten. Let wel: de twee - die in 2012 samen Omega Pharma van de beurs haalden (zie illustratie) - zouden deze keer niet in onderling overleg handelen. Coucke bezit al 5,3 procent van Fagron.
Uit goede bron verneemt De Tijd dat ook ondernemer Filip Balcaen, de ex-eigenaar van de vinylgroep IVC en ex-aandeelhouder van Balta, op z’n minst naar het Fagron-dossier aan het kijken is. ‘Er zijn ook nog anderen op het dossier actief en niets is definitief. Het kan dus nog schuiven’, zegt een bron. Coucke wou geen commentaar kwijt. Bij Waterland was niemand bereikbaar.
De private investeerders reiken Fagron de hand, maar stellen wel als voorwaarde dat hun instap gebeurt tegen minder dan 7 euro per aandeel. Fagron noteert daar al een tijdje onder. Gisteren sloot het aandeel, na de publicatie van de jaarresultaten (zie inzet) en de aankondiging van de kapitaaloperatie - ruim, 13 procent lager af op 5,35 euro. De beurskapitalisatie van Fagron is intussen geslonken naar 171 miljoen euro. Door de kapitaalinjectie van 220 miljoen dreigt een enorme verwatering voor de bestaande aandeelhouders.
Als (ex-)aandeelhouders van Fagron kennen Waterland en Coucke het bedrijf als geen ander. Fagron is een voormalige divisie van Omega Pharma. Het splitste zich in 2007 af van de groep en trok zelfstandig naar de beurs. Omega Pharma en Marc Coucke bleven aan boord als referentieaandeelhouders. Waterland verving Omega Pharma tussen 2009 en 2014. Het betaalde 8 euro per aandeel bij de instap. De twee verkochten hun participatie begin 2014 in verspreide slagorde met een fikse meerwaarde. Fagron noteerde toen ver boven 30 euro.
Waterland en Coucke kennen elkaar goed. Ze haalden in 2012 samen Omega Pharma van de beurs en cashten vorig jaar fors bij de verkoop van de groep aan het Amerikaanse Perrigo. Marc Coucke investeerde sindsdien ook in het zesde Waterland-fonds.
Zijn Coucke en Waterland opportunisten die duur verkopen en goedkoop - en tegen hun strenge voorwaarden - instappen? En is dat een incestueuze deal? Sommige waarnemers zijn die opinie genegen. Anderen denken dat de betrokkenen het bedrijf kennen als hun broekzak en dat dat een voordeel is. Misschien kunnen ze wel uitgroeien tot de geknipte partijen om Fagron weer op de rails te krijgen.
Maar zal dat met hetzelfde management zijn? Na het vertrek van CEO Ger van Jeveren midden december nam onafhankelijk bestuurder Hans Stols bij Fagron de teugels over. Financieel directeur Jan Peeters (jaren aan de slag bij Omega Pharma, als financieel directeur en als plaatsvervangend CEO) bleef aan boord. In het geruchtencircuit wordt gefluisterd dat het bedrijf na de kapitaaloperatie een nieuw management aan boord kan halen.
Stols, wiens werk door ingewijden wordt geapprecieerd, zegt dat hij voor de lange termijn in het bedrijf zit. ‘Ik heb mij voor langere tijd aan Fagron verbonden en wil zo snel mogelijk en aan iedereen laten zien dat de onderneming het beter doet dan velen denken’, zegt de Nederlander