CW1884 schreef op 15 november 2016 16:10:
[...]
Natuurlijk moet Pharming een hoog % voor de financiering betalen. Pharming dient zich na jaren van overleven eerst eens te bewijzen. Ik had dan ook persoonlijk niet verwacht dat er een 3% uit de hoge hoed getoverd zou kunnen worden. Die 8 à 8,5% is wel iets meer dan verwacht, maar niet onoverkoombaar.
Ik vind dat Nico Inberg dit ook zeer goed uitlegt en hierbij gebruikt hij drie mogelijke situaties. Laten we uitgaan, dat deze 17 miljoen aan convertibles het maximaal haalbare was voor Pharming, dan dient er nog voor 33 miljoen aan de claim-emissie opgehaald te worden.
De kosten voor de lening(en) heeft Nico Inberg ook zeer duidelijk uitgelegd. Indien je er dus vanuit gaat dat dit persbericht tevens ook het eindbericht is qua financiering, moet Pharming dus het volgende betalen per jaar:
Lening: $ 40 miljoen (€ 37 miljoen) ==> $ 3,2 miljoen (€ 2,96 miljoen) per jaar.
Jaar 1 (2017): € 2,96 miljoen
Jaar 2 (2018): € 2,96 miljoen
Jaar 3 (2019): € 2,96 miljoen
Jaar 4 (Jan. - Juni 2020): € 1,5 miljoen + € 3,33 miljoen + € 37 miljoen = € 41,83 miljoen
Convertible: € 17 miljoen ==> € 1,45 miljoen per jaar
Jaar 1 (2017): € 1,45 miljoen
Jaar 2 (2018): € 1,45 miljoen
Jaar 3 (2019): € 1,45 miljoen
Jaar 4 (2020): € 1,45 miljoen / 2 (t/m juni 2020) = € 0,725 miljoen
Totaal: obv € 54 miljoen lening en convertible
Jaar 1 (2017): € 4,41 miljoen
Jaar 2 (2018): € 4,41 miljoen
Jaar 3 (2019): € 4,41 miljoen
Jaar 4 (2020): € 42,555 miljoen
In de proformacijfers gepubliceerd door Pharming is er rekening gehouden met € 8,4 miljoen op jaarbasis aan extra kosten. De rentekosten zijn € 4,41 miljoen en kunnen daarmee afgedekt worden. De proformacijfers zijn op basis van de omzet, die daadwerkelijk geweest is in de eerste 9 maanden van 2016.
Om tot een positief bedrijfsresultaat te komen, dient Pharming nog enkele miljoenen meer omzet te behalen in de USA, maar met de zelftoediening in Europa, de leveringsproblemen in de USA van Cinryze tot op heden en er vanuitgaande dat na de Fase III onderzoek goedkeuring wordt verleend in de USA voor preventief, moet dit mogelijk zijn. Helemaal als je kijkt naar de toename in omzet per kwartaal in 2016.
Q1 2016: USA € 1,5 miljoen (nieuwe situatie € 5,00 miljoen)
Q2 2016: USA € 2,0 miljoen (nieuwe situatie € 6,67 miljoen)
Q3 2016: USA € 2,4 miljoen (nieuwe situatie € 8,00 miljoen)
Dit is per kwartaal een stijging van meer dan één miljoen. Indien Pharming dit kan doorzetten en er komt niet weer zo'n heftige daling als voorheen olv Valeant, biedt dit goede perspectieven.
Bijvoorbeeld:
Q4 2016: USA € 9,5 miljoen
Q1 2017: USA € 11,0 miljoen
Q2 2017: USA € 12,5 miljoen
Q3 2017: USA € 14,0 miljoen
Totaal: € 47,0 miljoen
Nu is het voorbeeld onrealistisch, omdat tot dusverre kwartaal op kwartaal niet iedere keer een stijging was, maar indien Pharming dit kan laten zien zit je al snel op € 40,0 miljoen en dit is al iets anders dan de berekening op basis van € 30 - € 35 miljoen.