xof schreef op 3 januari 2017 13:04:
[...]
Ik ben het met je eens dat prijserosie door toenemende concurrentie een zeer reeele bedreiging is voor PostNL;
DHL koopt liever marktaandeel dan dure overnames. Zij zijn kapitaalkrachtig en hebben bijv in Oostenrijk de positie van Oesterreichische Post sterk onder druk gezet op prijsconcurrentie. Dit is bij ons zeer goed mogelijk.
UPS is sterk gepositioneerd bij oa high-tech klanten en hebben een zeer scherpre kosten aansturing, gelukkig zijn ze op de binnenlandse markt niet zo sterk. Ook zij hebben het kapitaal om op prijs te concurreren.
Dan kunnen er ook uit onverwachte hoek nieuwe spelers opduiken, bijv Amazon bouwt een fysiek netwerk op en is niet te beroerd om andere on-line retailers mee te nemen. Ook BOL.com kan wel eens voor verrassingen zorgen door meer eigen distributie in de hand te nemen.
DHL, UPS en AMAZON kunnen ook wel eens op koopjacht gaan, na de overname van TNT door FEDEX. Het gaat allemaal om kritische volumes, waardoor er een hoge drop-denstity kan zijn. De last-mile delivery is een van de grootste kostenposten voor parcels en als door de prijsconcurrentie, parcels meer en meer een commodity worden, dan moet PostNL het hebben van kost-leadership of door extra toegevoegde diensten.
De slechte EV positie van PostNL is misschien een belemmering om verder te innoveren, zeker in vergelijking met de kapitaal positie van bijv DHL. DHL heeft een enorme thuismarkt en investeert sterk in eCommerce. Er zit zeker een punt van waarheid in consolidatie, hoewel de synergieen tussen Bpost en PostNL niet el te groot zouden zijn geweest.
Als Henk en Herna echt onder prijsdruk komen, dan kan een samengaan met DHL wel eens een veel mooiere optie zijn dan het gezever met BPost, omdat zij meer volumes kunnen bundelen, PostNL toegang krijgt tot wereldwijd DHL netwerk.
Dit is de manier om de Amerikanen buiten de deur te houden, het Rijlandse model past beter bij een sociaal-bewust model en Bonn zie ik liever dan politiek Brussel.
Het protectionisme van Henk getuigt van klein kruiderniersdenken en als PostNL het moet hebben van de armtierige SANDD volumes, dan blijkt weer het grensdenken van Henkie. De post en parcels business gaat om schaalgrootte en kapitaal-krachtige spelers.
Als de prijsconcurrentie toeneemt is het een kwestie van tijd en wordt de lucht uit PostNL geknepen, dan wordt een consolidatie weer noodzakelijk want PostNL heeft te weinig EV buffer tov grote spelers.
Als lange termijn belegger, zie mijn eerdere PostNL postings, verwacht ik toch nog waardegroei bij PostNL en is de cashflow ok. Ook de investeringen in de nieuwe verdeelcentra zijn zeer positief. Ja en ik vind dat Herna het goed doet.
Ik ben nog rond de 2 Euro ingestapt en later rond 3 bijgekocht, dus zeker niet ontevreden. Fundamenteel geloof ik in een waarde van tussen 6 a 7. Dat heb ik reeds in 2013 gepost toen het aandeel op de bodem lag.Het geduld wordt beloond en met dividend stappen grotere beleggers in en zullen we dit jaar alweer boven de 5 eindigen.
DHL zou mooi zijn, maar die betalen niet teveel. Dus gewoon afwachten.
Success allemaal