luchtschip schreef op 9 april 2025 20:07:
vervolg
Basis Trade Broke
Op de korte termijn worden deze posities overgenomen door broker-dealers.
De basishandel van $ 800 miljard weerspiegelt ongeveer 40% van de $ 2 biljoen die uitstaat bij prime brokers.
Het probleem is dat broker-dealers zelf kapitaalgebrek hebben en zich zo'n snelle beweging niet kunnen veroorloven.
grafiek prime brokerage borrowing van ca $ 2 biljoen ( $ 2.000 miljard )
pbs.twimg.com/media/GoF0UIsWoAE3A-9?f...Tegelijkertijd blijven de VS recordaantallen staatsobligaties uitgeven om tekorten te financieren.
Naarmate het aanbod van Amerikaanse staatsobligaties groeit, dalen de obligatiekoersen verder.
Dit zet de lange termijn van de handels- en repo-financiering verder onder druk, omdat handelaren een beperkte balans hebben.
grafiek
pbs.twimg.com/media/GoF1DrAW0AA2kFk?f...De basishandel in staatsobligaties is vergelijkbaar met de yen carry trade die we in augustus 2024 zagen aflopen.
In maart 2020 stortte de basishandel in toen de volatiliteit toenam.
In 2020 begon de Fed met het opkopen van $100 miljard aan staatsobligaties per dag in een poging de daling in te dammen.
grafiek van 2020 van de S&P en de 10 jaars rente
pbs.twimg.com/media/GoF1qarWMAA79Ar?f...De stijging van de rente op staatsobligaties lijkt vanuit vogelperspectief ( Bird's eye view ) een terugkeer naar een "risicovol" sentiment.
Het is echter precies het tegenovergestelde, en daarom stijgen de goudprijzen.
Nu de basishandel afneemt, presteren de goudprijzen aanzienlijk beter dan obligaties, zoals hieronder weergegeven.
grafiek goud en rente op obligaties
pbs.twimg.com/media/GoF22N4WcAE7FeB?f...Ongewone tijden leiden tot ongebruikelijke schommelingen op de markt en de onzekerheid is gelijk aan het niveau van maart 2020.
Het is daarom onwaarschijnlijk dat de snelle ommekeer in de rente op staatsobligaties te wijten is aan "buitenlandse interventie".
Het gaat om de afbouw van een hedgefondstransactie van meer dan $ 800 miljard met een hefboomwerking van 100x.
Dit zal een domino-effect hebben.
grafiek met de sterke stijging van de rente
pbs.twimg.com/media/GoF3gtsWwAA7UxA?f...volledig twitter draadje
x.com/KobeissiLetter/status/190993971...