Eurocommercial Properties NL0015000K93

ECP 2018 - Return to fair valuation?

1. [verwijderd] 24 augustus 2018 22:13

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Dividend payout ratio van het jaar daarvoor was nog hoger: 2,05 / 2,15 = 95,3%.
   
   Je redenering snijdt wel hout. WPA is nu enigszins "kunstmatig hoog" door LTV van 45%. Als de LTV per direct naar 40% gebracht zou moeten worden, zou er 7% verkocht moeten worden.
   
   Laten we hopen dat de property value omhoog is gegaan, dan daalt de LTV vanzelf.
   
   
2. [verwijderd] 30 augustus 2018 08:40

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   URW laat goede resultaten zien in Frankrijk en "the Nordics". Zal dit ECP's koers vandaag beïnvloeden? We verwachtten natuurlijk al erg goede cijfers met vooral een grote winststijging.
   
   Bij URW ging NAV over het algemeen iets omlaag door de oplopende yields, maar steeg het door hogere huuropbrengsten. Laten we hopen dat ook ECP per saldo een hogere NAV krijgt.
3. Lk-33 30 augustus 2018 16:10

   auteur info

   • Lk-33

     Lid sinds: 13 mei 2003

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 87

     Gegeven: 48

   •    Aantal posts: 2.255

   quote:

   piethein1994 schreef op 30 augustus 2018 08:40:

   URW laat goede resultaten zien in Frankrijk en "the Nordics". Zal dit ECP's koers vandaag beïnvloeden? We verwachtten natuurlijk al erg goede cijfers met vooral een grote winststijging.
   
   Bij URW ging NAV over het algemeen iets omlaag door de oplopende yields, maar steeg het door hogere huuropbrengsten. Laten we hopen dat ook ECP per saldo een hogere NAV krijgt.
   

   Toch wel met enigszins geknepen billen morgen de cijfers van ECP afwachten en dan vooral de reactie erop.....
4. Biobert 30 augustus 2018 16:21

   auteur info

   • Biobert

     Lid sinds: 12 mei 2002

     Laatste bezoek: 12 jan 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 404

     Gegeven: 2

   •    Aantal posts: 4.773

   quote:

   Lk-33 schreef op 30 augustus 2018 16:10:

   [...]
   Toch wel met enigszins geknepen billen morgen de cijfers van ECP afwachten en dan vooral de reactie erop.....
   

   Zweeds kroon is gedaald en daalt nog steeds t.o.v.de euro. Ook dat heeft een negatieve impact. Ik zie het meest in Woluwe. De EC mensen in Brussel verdienen schandalig veel, dus die kunnen de resultaten van Woluwe vormgeven.
5. [verwijderd] 30 augustus 2018 17:18

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Flinke volumes vandaag in dit aandeel. Maar geen schommelingen qua prijs. Net meer dan 100.000 stuks verhandeld in een kwartier.
   
   Grote investeerders handelen op een afgesproken prijs?
   
   Gisteren en eergisteren ook al flinke volumes.
6. Biobert 30 augustus 2018 17:59

   auteur info

   • Biobert

     Lid sinds: 12 mei 2002

     Laatste bezoek: 12 jan 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 404

     Gegeven: 2

   •    Aantal posts: 4.773

   quote:

   piethein1994 schreef op 30 augustus 2018 17:18:

   Flinke volumes vandaag in dit aandeel. Maar geen schommelingen qua prijs. Net meer dan 100.000 stuks verhandeld in een kwartier.
   
   Grote investeerders handelen op een afgesproken prijs?
   
   Gisteren en eergisteren ook al flinke volumes.
   

   Ik denk dat Aat van Herk weer een dealtje heeft gemaakt en een grote aankoop heeft gedaan.
7. [verwijderd] 31 augustus 2018 08:19

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Net setje cijfers hoor. Dividend omhoog naar EUR 2,15
   
   Direct investment result 7,1% omhoog
   
   EPRA NAV naar EUR44,79 (20% discount nu)
   
   Aat kom maar door met je 25%.... ;-)
8. [verwijderd] 31 augustus 2018 08:27

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Average rental uplift van 11,3% bij afsluiten nieuwe contracten vond ik ook erg sterk.
9. [verwijderd] 31 augustus 2018 08:57

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Ik had zelf iets betere cijfers verwacht. Kwartaal 4 kende geen groei in WPA. De NAV's zijn iets lager geworden. En het gaat niet super met de winkelverkopen. Ook vind ik de interest expenses in Q4 erg hoog, waar komt dit door?
10. [verwijderd] 31 augustus 2018 09:01

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Winkelverkopen door de hitte...
    
    Rentekosten door bridge facility voor Woluwe (valt weer weg na verkopen).
11. junkyard 31 augustus 2018 09:07

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 20 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1056

      Gegeven: 68

    •    Aantal posts: 2.999

    quote:

    piethein1994 schreef op 31 augustus 2018 08:57:

    Ik had zelf iets betere cijfers verwacht. Kwartaal 4 kende geen groei in WPA. De NAV's zijn iets lager geworden. En het gaat niet super met de winkelverkopen. Ook vind ik de interest expenses in Q4 erg hoog, waar komt dit door?
    

    Interest expense omhoog door herfinanciering in laatste kwartaal, waarbij de rente langer is vastgezet.
    
    LTV is zeer hoog voor een retail vastgoedfonds, en er worden geen nieuwe verkopen gemeld. Operationele performance sterk (bezettting zeer hoog), maar de afwaardering in Frankrijk valt op, vooral Les Atlantes na vertrek H&M. SEK/EUR heeft negatief effect, en yields in Italie lijken nog wat te laag (te hoge waardering). Woluwe heeft ook bijgedragen aan een lagere boekwaarde, door transactiekosten. Een aanvangsyield van 4,0% is erg laag, en er is gelijk geld nodig voor een facelift. De uitbreiding komt er komende jaren niet.
12. Lk-33 31 augustus 2018 09:32

    auteur info

    • Lk-33

      Lid sinds: 13 mei 2003

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 87

      Gegeven: 48

    •    Aantal posts: 2.255

    Ook hier een daling van de koers, hoewel beperkt. Duidelijk is dat retailvastgoedfondsen momenteel weinig goed kunnen doen. Een langetermijnvisie is echt nodig om het geduld te bewaren.
13. JorisDeRooij 31 augustus 2018 09:54

    auteur info

    • JorisDeRooij

      Lid sinds: 31 aug 2013

      Laatste bezoek: 20 feb 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4

      Gegeven: 3

    •    Aantal posts: 8

    Ingestapt 34.40. Koopje
14. junkyard 31 augustus 2018 10:24

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 20 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1056

      Gegeven: 68

    •    Aantal posts: 2.999

    Totaal geen verrassingen, verrassend dat de koers toch onderuit gaat. ECP was wel wat hoog blijven liggen de laatste tijd, ondanks de verwachte afboeking en lagere boekwaarde, dit zat er een keer aan te komen. Management geeft aan dat verkopen snel zullen volgen, wat het risico (LTV) moet normaliseren, dit is hard nodig.
    
    Instap op dit niveau is weer prima. Alleen dat geldt voor bijna alle retail vastgoedfondsen.
15. [verwijderd] 31 augustus 2018 10:25

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Net als gisteren bij URW raak ik "tempted" bij een dergelijke koersdaling van een op zich solide vastgoedspeler. Telkens wanneer ik echter de vergelijking maak met Klepierre, komt laatstgenoemde er het beste uit;
    
    - vergelijkbaar of beter dividendrendement
    - m.i. gunstiger/bredere geografische spreiding
    - lagere financieringslasten (%) en LTV
    
    Kortom, o.b.v. spreiding en vanwege het goede track record wil ik ECP wel weer op pakken, maar dan alleen tegen rock bottom valuation (ik denk bijvoorbeeld aan de steun rond 32,80).
    
    Hoe kijken jullie in de vergelijking aan tegen Klepierre?
16. [verwijderd] 31 augustus 2018 10:45

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    the Devil is in the Details schreef op 31 augustus 2018 10:25:

    Net als gisteren bij URW raak ik "tempted" bij een dergelijke koersdaling van een op zich solide vastgoedspeler. Telkens wanneer ik echter de vergelijking maak met Klepierre, komt laatstgenoemde er het beste uit;
    
    - vergelijkbaar of beter dividendrendement
    - m.i. gunstiger/bredere geografische spreiding
    - lagere financieringslasten (%) en LTV
    
    Kortom, o.b.v. spreiding en vanwege het goede track record wil ik ECP wel weer op pakken, maar dan alleen tegen rock bottom valuation (ik denk bijvoorbeeld aan de steun rond 32,80).
    
    Hoe kijken jullie in de vergelijking aan tegen Klepierre?
    

    Morgan Stanley is in ieder geval niet positief. Gister een afwaardering naar underweight en koersdoel €. 30,-
17. [verwijderd] 31 augustus 2018 11:16

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    *Plata o Plomo* schreef op 31 augustus 2018 10:45:

    [...]Morgan Stanley is in ieder geval niet positief. Gister een afwaardering naar underweight en koersdoel €. 30,-
    

    Bedankt voor je feedback. Ik heb er verder geen argumentatie bij kunnen vinden, dus ik ga er van uit dat de downgrade meer een "sectordingetje" is, waar op zich wel wat voor is te zeggen (denk aan de problemen bij o.a. H&M).
    
    Specifiek negatief puntje voor Klepierre is de exposure naar Turkije, maar die is met 2% van de porto minimaal. Verder zie ik eigenlijk niets dat specifiek tegen Klepierre gebruikt kan worden.
    
    Meer in het algemeen zie ik ook de bedreigingen voor retail vastgoed. Als gevolg van de positieve hefboom (goedkoop geld) zijn de dividendrendementen momenteel prima, de toekomst kent echter de nodige bedreigingen. Het is dan ook zaak je niet al te diep in te graven in deze specifieke sector.
18. Biobert 31 augustus 2018 11:17

    auteur info

    • Biobert

      Lid sinds: 12 mei 2002

      Laatste bezoek: 12 jan 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 404

      Gegeven: 2

    •    Aantal posts: 4.773

    Dit is toch een koopje, vind je ook niet Aat?
19. [verwijderd] 31 augustus 2018 11:22

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Toch nog maar wat opgepakt op deze mi overdreven koers.
20. psps 31 augustus 2018 11:40

    auteur info

    • psps

      Lid sinds: 03 aug 2015

      Laatste bezoek: 20 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 76

      Gegeven: 3

    •    Aantal posts: 526

    Ik ook, mooie koers nu!