JUST EAT TAKEAWAY NL0012015705

Takeaway 2018

1. [verwijderd] 21 december 2018 15:23

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   
   
   Ik ben (weer) short gegaan op Takeaway.com op € 60
   
   Motivatie volgt, maar ik meld het maar vast.
   
   
2. [verwijderd] 21 december 2018 16:08

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   
   Ik ben dus weer short gegaan op € 60 (na eerdere successen)
   
   

   • Bij de huidige koes wordt Takeaway.com (na afronding overname) gewaardeerd op € 3,15 miljard beurswaarde + € 650 miljoen nettoschuld is een ondernemingswaarde van € 3,8 miljard

   • We hebben het vooralsnog nog steeds over een cash burning- en netto verliesgevend bedrijf.

   • Bij een koers van € 44,40 was de overnamesom van de Delivery Hero bestelsites € 930 miljoen. Maar nu de Takeaway koers zo is gestegen is de overnamesom eigenlijk € 1,1 miljard

   • Daarmee betaalt Takeaway (bij de huidige koers) bijna elf keer de omzet van de Duitse maaltijdbestelsites. Dat zijn waarderingen uit fantasy land.

   • Laten we er eens uitgaan dat Takeaway na de Duitse overname – vanwege marketingkosten besparing – gemiddeld 50% Ebitda marge kan halen over alle landen. Bij een ebitda multiple waardering van 10 moeten ze dus de geconsolideerde jaaromzet (inclusief de omzet van de overgenomen Duitse en Israelische bedrijven) laten groeien naar € 600 miljoen waar dat nu circa € 370 miljoen zal zijn.

   • Je kunt je afvragen of een ebitda marge van 50% haalbaar is. Je kunt je ook afvragen of in de aanwezige landen de markt niet verzadigd aan het raken is. In Nederland zie je al dat Takeaway de omzet deels laat groeien door bezorgers in dienst te nemen hetgeen ten koste gaat van de Ebitda marge.

   • Het aandelenkapitaal verwaterd met 9,5 miljoen aandelen. Dat is 22% van het nu uitstaande aandelen en 18% van het toekomstig aantal aandelen.

   • Ik schat de rente op de overbruggingsfinanciering op 5% wat neerkomt op € 34 miljoen. Dan bedragen de rentekosten 8% tot 10% van de huidige omzet van de gezamenlijke ondernemingen

   • Ik acht de kans groot dat er in de loop van 2019 nog een extra aandelenemissie komt om de overbrugginsfinanciering te vervangen. Mijn inschatting is dat dat een extra verwatering zal opleveren van 15% tot 20% naar 62 tot 70 miljoen aandelen. Als Takeaway dan op een koers-winst verhouding van 20 wil komen moeten ze bij de huidige koers € 200 miljoen nettowinst maken, waar ze nu netto verliesgevend zijn.

   • Als je over de hele keten kijkt (niet alleen naar TakeAway) dan hebben we het over een business met lage transactiewaardes (gemiddeld € 20 per order) en zeer arbeidsintensief. De restaurants dragen circa 12% commissie af aan TakeAway en moeten de maaltijd bereiden en bezorgen. Er is weinig fantasie voor nodig om te begrijpen dat dit voor de restaurants een marginale business is. Er zal derhalve voortdurend spanning ontstaan over de commissie die men moet afdragen aan TakeAway.

   • De toetredingsdrempels in deze markt zijn naar mijn mening relatief laag. Alleen het klantenbestand (de restaurants) is een asset, maar verder is er weinig investering nodig om desnoods lokaal (bijvoorbeeld één stad) te gaan concurreren.

   
   
   
3. objectief 21 december 2018 16:33

   auteur info

   • objectief

     Lid sinds: 19 mei 2011

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4841

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 26.177

   Short, ja maar hoe??
   Ik zie geen turbo's short en de opties: bied en laatkoers liggen heel ver uit elkaar.
   
4. [verwijderd] 21 december 2018 16:48

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   objectief schreef op 21 december 2018 16:33:

   Short, ja maar hoe??
   Ik zie geen turbo's short en de opties: bied en laatkoers liggen heel ver uit elkaar.
   
   

   Aandelen verkopen die ik niet heb.
5. objectief 21 december 2018 16:52

   auteur info

   • objectief

     Lid sinds: 19 mei 2011

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4841

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 26.177

   quote:

   AnalytischDenker schreef op 21 december 2018 16:48:

   [...]
   
   Aandelen verkopen die ik niet heb.
   

   Ja, dat doet Etienne van Antaurus ook regelmatig, zegt ie althans.
6. [verwijderd] 21 december 2018 16:56

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   objectief schreef op 21 december 2018 16:52:

   [...]
   Ja, dat doet Etienne van Antaurus ook regelmatig, zegt ie althans.
   

   Kun jij ook wel eens gewoon vriendelijk zijn en bedanken als iemand je vraag beantwoordt ?
   
7. objectief 21 december 2018 17:03

   auteur info

   • objectief

     Lid sinds: 19 mei 2011

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4841

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 26.177

   quote:

   AnalytischDenker schreef op 21 december 2018 16:56:

   [...]
   
   Kun jij ook wel eens gewoon vriendelijk zijn en bedanken als iemand je vraag beantwoordt ?
   

   Je zegt ik ga short , maar niet hoe...daarom moet ik een overbodige vraag stellen.
   
8. Positivist 21 december 2018 17:42

   auteur info

   • Positivist

     Lid sinds: 12 dec 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 76

     Gegeven: 32

   •    Aantal posts: 414

   Ik had er na de koersval 500 gekocht op 48,10 euro. Het daalde verder, maar heb dus vandaag verkocht. Mooie winst gemaakt in the end.
   
   Ik verwacht een lichte terugval. Helaas niet 500 bijgekocht zoals ik een keer van plan was. Was dat van plan onder de 40. Ach zo is het ook mooi.
   (helaas nog zwaar negatief in dit beursjaar).
9. [verwijderd] 24 december 2018 11:04

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   AnalytischDenker schreef op 21 december 2018 16:08:

   Ik ben dus weer short gegaan op € 60 (na eerdere successen)
   
   

   • Bij de huidige koes wordt Takeaway.com (na afronding overname) gewaardeerd op € 3,15 miljard beurswaarde + € 650 miljoen nettoschuld is een ondernemingswaarde van € 3,8 miljard

   • We hebben het vooralsnog nog steeds over een cash burning- en netto verliesgevend bedrijf.

   • Bij een koers van € 44,40 was de overnamesom van de Delivery Hero bestelsites € 930 miljoen. Maar nu de Takeaway koers zo is gestegen is de overnamesom eigenlijk € 1,1 miljard

   • Daarmee betaalt Takeaway (bij de huidige koers) bijna elf keer de omzet van de Duitse maaltijdbestelsites. Dat zijn waarderingen uit fantasy land.

   • Laten we er eens uitgaan dat Takeaway na de Duitse overname – vanwege marketingkosten besparing – gemiddeld 50% Ebitda marge kan halen over alle landen. Bij een ebitda multiple waardering van 10 moeten ze dus de geconsolideerde jaaromzet (inclusief de omzet van de overgenomen Duitse en Israelische bedrijven) laten groeien naar € 600 miljoen waar dat nu circa € 370 miljoen zal zijn.

   • Je kunt je afvragen of een ebitda marge van 50% haalbaar is. Je kunt je ook afvragen of in de aanwezige landen de markt niet verzadigd aan het raken is. In Nederland zie je al dat Takeaway de omzet deels laat groeien door bezorgers in dienst te nemen hetgeen ten koste gaat van de Ebitda marge.

   • Het aandelenkapitaal verwaterd met 9,5 miljoen aandelen. Dat is 22% van het nu uitstaande aandelen en 18% van het toekomstig aantal aandelen.

   • Ik schat de rente op de overbruggingsfinanciering op 5% wat neerkomt op € 34 miljoen. Dan bedragen de rentekosten 8% tot 10% van de huidige omzet van de gezamenlijke ondernemingen

   • Ik acht de kans groot dat er in de loop van 2019 nog een extra aandelenemissie komt om de overbrugginsfinanciering te vervangen. Mijn inschatting is dat dat een extra verwatering zal opleveren van 15% tot 20% naar 62 tot 70 miljoen aandelen. Als Takeaway dan op een koers-winst verhouding van 20 wil komen moeten ze bij de huidige koers € 200 miljoen nettowinst maken, waar ze nu netto verliesgevend zijn.

   • Als je over de hele keten kijkt (niet alleen naar TakeAway) dan hebben we het over een business met lage transactiewaardes (gemiddeld € 20 per order) en zeer arbeidsintensief. De restaurants dragen circa 12% commissie af aan TakeAway en moeten de maaltijd bereiden en bezorgen. Er is weinig fantasie voor nodig om te begrijpen dat dit voor de restaurants een marginale business is. Er zal derhalve voortdurend spanning ontstaan over de commissie die men moet afdragen aan TakeAway.

   • De toetredingsdrempels in deze markt zijn naar mijn mening relatief laag. Alleen het klantenbestand (de restaurants) is een asset, maar verder is er weinig investering nodig om desnoods lokaal (bijvoorbeeld één stad) te gaan concurreren.

   
   
   

   Bij een koers van € 56,= is de ondernemingswaarde van Takeaway na de Duitse overname € 3,6 miljard
   
   Huidige aandelen 43,2 miljoen
   Uit te geven aandelen aan Delivery Hero 9,5 miljoen
   Totaal aandelen 52,7 miljoen
   
   Beurswaarde 52,7 miljoen x € 56 = € 2,95 miljard
   Netto schuld € 0,65 miljard (lening overnames Duiste bestelsites en herfinancieiring oude lening)
   Ondernemingswaarde € 3,6 miljard
   
   De omzet over 2018 komt inclusief de Duitse bestelsites uit op circa € 360 miljoen
   
   Dat betekent dat Takeaway op dit moment gewaardeerd wordt op 10 keer de omzet over 2018. En dat voor een netto verliesgevend en cash burning jaar 2018.
   
   En dat terwijl in Nederland een deel van de omzetgroei komt doordat bezorgers in dienst worden genomen.
   
   Dit zijn idiote waarderingen.
   
   
10. voda 24 december 2018 13:46

    auteur info

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 81746

      Gegeven: 20855

    •    Aantal posts: 364.021

    Video: Nog een tip van Van Eerden
    
    (ABM FN-Dow Jones) Een vierde en laatste favoriet van vermogensbeheerder André van Eerden van Aberfeld Vermogensbeheer is Takeaway.com. De vermogensbeheerder licht toe.
    
    www.youtube.com/watch?v=hv1nNHmoYjw
    
    Door: ABM Financial News.
    info@abmfn.nl
    Redactie: +31(0)20 26 28 999
    
    © Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved.
11. voda 25 december 2018 13:24

    auteur info

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 81746

      Gegeven: 20855

    •    Aantal posts: 364.021

    Bestinver vergroot belang in Takeaway licht
    
    (ABM FN-Dow Jones) Bestinver Gestion heeft het belang in Takeaway.com iets vergroot. Dit bleek uit een melding in het kader van de Wet op het financieel toezicht, gedateerd op 20 december 2018.
    
    Bestinver meldde een kapitaalbelang van 3,02 procent met een stemrecht van eveneens 3,02 procent.
    
    Op 27 augustus 2018 meldde Bestinver nog een kapitaalbelang van 3,00 procent met een dito stemrecht.
    
    Wet op het financieel toezicht
    
    De melding valt onder de Wet melding zeggenschap, die sinds 1 januari 2007 onder de overkoepelende Wet op het financieel toezicht valt. Volgens deze wet moeten aandeelhouders met een belang groter dan 3 procent elke wijziging in hun belang melden bij het overschrijden van de volgende drempelwaarden: 3, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 40, 50, 60, 75 en 95 procent. Dit geldt zowel bij het opbouwen als het afbouwen van een belang.
    
    Door: ABM Financial News.
    info@abmfn.nl
    Redactie: +31(0)20 26 28 999
    
    © Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved.
12. voda 25 december 2018 13:24

    auteur info

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 19 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 81746

      Gegeven: 20855

    •    Aantal posts: 364.021

    Intrinsic verkleint belang in Takeaway licht
    
    (ABM FN-Dow Jones) Intrinsic Value Investors heeft het belang in Takeaway.com iets verkleind. Dit bleek uit een melding in het kader van de Wet op het financieel toezicht, gedateerd op 21 december 2018.
    
    Intrinsic meldde een kapitaalbelang van 2,80 procent met een stemrecht van eveneens 2,80 procent.
    
    Op 6 november 2017 meldde Intrinsic nog een eerste kapitaalbelang van 3,00 procent met een dito stemrecht.
    
    Wet op het financieel toezicht
    
    De melding valt onder de Wet melding zeggenschap, die sinds 1 januari 2007 onder de overkoepelende Wet op het financieel toezicht valt. Volgens deze wet moeten aandeelhouders met een belang groter dan 3 procent elke wijziging in hun belang melden bij het overschrijden van de volgende drempelwaarden: 3, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 40, 50, 60, 75 en 95 procent. Dit geldt zowel bij het opbouwen als het afbouwen van een belang.
    
    Door: ABM Financial News.
    info@abmfn.nl
    Redactie: +31(0)20 26 28 999
    
    © Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved.
13. [verwijderd] 28 december 2018 17:13

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    AnalytischDenker schreef op 21 december 2018 16:08:

    Ik ben dus weer short gegaan op € 60 (na eerdere successen)
    
    

    • Bij de huidige koes wordt Takeaway.com (na afronding overname) gewaardeerd op € 3,15 miljard beurswaarde + € 650 miljoen nettoschuld is een ondernemingswaarde van € 3,8 miljard

    • We hebben het vooralsnog nog steeds over een cash burning- en netto verliesgevend bedrijf.

    • Bij een koers van € 44,40 was de overnamesom van de Delivery Hero bestelsites € 930 miljoen. Maar nu de Takeaway koers zo is gestegen is de overnamesom eigenlijk € 1,1 miljard

    • Daarmee betaalt Takeaway (bij de huidige koers) bijna elf keer de omzet van de Duitse maaltijdbestelsites. Dat zijn waarderingen uit fantasy land.

    • Laten we er eens uitgaan dat Takeaway na de Duitse overname – vanwege marketingkosten besparing – gemiddeld 50% Ebitda marge kan halen over alle landen. Bij een ebitda multiple waardering van 10 moeten ze dus de geconsolideerde jaaromzet (inclusief de omzet van de overgenomen Duitse en Israelische bedrijven) laten groeien naar € 600 miljoen waar dat nu circa € 370 miljoen zal zijn.

    • Je kunt je afvragen of een ebitda marge van 50% haalbaar is. Je kunt je ook afvragen of in de aanwezige landen de markt niet verzadigd aan het raken is. In Nederland zie je al dat Takeaway de omzet deels laat groeien door bezorgers in dienst te nemen hetgeen ten koste gaat van de Ebitda marge.

    • Het aandelenkapitaal verwaterd met 9,5 miljoen aandelen. Dat is 22% van het nu uitstaande aandelen en 18% van het toekomstig aantal aandelen.

    • Ik schat de rente op de overbruggingsfinanciering op 5% wat neerkomt op € 34 miljoen. Dan bedragen de rentekosten 8% tot 10% van de huidige omzet van de gezamenlijke ondernemingen

    • Ik acht de kans groot dat er in de loop van 2019 nog een extra aandelenemissie komt om de overbrugginsfinanciering te vervangen. Mijn inschatting is dat dat een extra verwatering zal opleveren van 15% tot 20% naar 62 tot 70 miljoen aandelen. Als Takeaway dan op een koers-winst verhouding van 20 wil komen moeten ze bij de huidige koers € 200 miljoen nettowinst maken, waar ze nu netto verliesgevend zijn.

    • Als je over de hele keten kijkt (niet alleen naar TakeAway) dan hebben we het over een business met lage transactiewaardes (gemiddeld € 20 per order) en zeer arbeidsintensief. De restaurants dragen circa 12% commissie af aan TakeAway en moeten de maaltijd bereiden en bezorgen. Er is weinig fantasie voor nodig om te begrijpen dat dit voor de restaurants een marginale business is. Er zal derhalve voortdurend spanning ontstaan over de commissie die men moet afdragen aan TakeAway.

    • De toetredingsdrempels in deze markt zijn naar mijn mening relatief laag. Alleen het klantenbestand (de restaurants) is een asset, maar verder is er weinig investering nodig om desnoods lokaal (bijvoorbeeld één stad) te gaan concurreren.

    
    
    

    Als je maar verlies maakt en geld verbrandt wordt je op de beurs vanzelf beloond met een ondernemingswaarde van € 3,7 miljard (na afronding deal Duitse maaltijd bestelsites).
    
    Want een waardering van 10 keer de omzet is helemaal niet raar, alleen maar heel bijzonder.