themiller schreef op 20 mei 2019 10:30:
Koestdoel 2019 (realistisch)
Ook wij berekenen koersdoelen hier en ikzelf ben maar weer eens in Pharming gedoken. Ik geef de conclusie:
Verwachting 2019 alleen Ruconest: dalende p/e, stijgende omzet (10-20% range), ondergewaardeerd aandeel. Koersdoel: 0,95 - 1,12 euro.
Groeipotentieel t.o.v. huidige koers is aanzienlijk als er weinig gebeurt met Pharming, anders dan Ruconest goed verkopen in de VS.
Verwachting 2019, start pre-eclampsia en anderen, groei Ruconest (10-20% range): groei koers naar 1,30 euro (range: 1,12 - 1,41 euro)
Verwachting 2019, hogere omzetgroei dan hiervoor vermeld (meer dan 20%), start pre-eclampsia en anderen: groei koers naar 1,45 euro (range: 1,22 - 1,65 euro).
Conclusie: bij deze scenario's is het aandeel op basis van de huidige koers koopwaardig. Het kortetermijnrisico zit 'm met name in de volatiliteit die gepaard gaat met Biotech en het grote aantal aandelen wat uitstaat in combinatie met lage verkoopaantallen waardoor de koers snel en heftig (meer dan 2% plus of min) reageert op aan- en verkopen.
Verdere outlook: een reverse split, hoewel op lange termijn strategisch goed, zal op korte termijn leiden tot een grote verkoopgolf van aandelen en een grote deuk in het vertrouwen in het bedrijf. De verwachting daarom is dat het bedrijf dit niet zal doen.
Pharming is pas interessant voor andere Biotechbedrijven als het bedrijf de potentie laat zien om miljarden te verdienen. Dat is nu nog niet het geval, maar met pre-eclampsia, Pompe en anderen, komt dit in de buurt. Dan zal er serieus worden gekeken naar het bedrijf en verwacht ik diverse gegadigden. Hoewel het bedrijf nu relatief goedkoop is en een onverwacht bod altijd kan komen, is het hiervoor genoemde meer waarschijnlijk. Een overnamebod nu zal ergens in de buurt van 1,80 - 2 euro/aandeel liggen, terwijl dit kan oplopen tot een premium van meer dan 300%.
Voor beleggers:
Voor daghandelaren is dit een prima aandeel. Met name door de periodes van daling en gevoeligheid voor het algemene beurssentiment (als de totale beurs daalt, daalt Pharming vaak iets meer). Beleggers die short gaan, kunnen flink profiteren. Echter, het grote risico hier is dat in Biotech een stijging heel snel kan komen en ook heel stijl kan zijn. Hier zijn veel shorters in het verleden het schip mee ingegaan.
Voor langetermijn beleggers: Je hebt lef nodig om lang in dit aandeel te zitten. Dit geldt overigens voor alle Biotech-aandelen en ook voor aandelen als KPN, Altice, PostNL, etc. Maar gezien het potentieel dat dit aandeel met zich meebrengt, lijkt het op lange termijn een prima investering. Lange termijn is niet 1 jaar, maar een periode van minstens 5 jaar. Dit geldt voor alle hiervoor geschetste scenario's. Indien Pre-elclamsia (en anderen) niets brengt, is het verstandig uit te stappen voordat het patent in de VS op Ruconest verloopt.
***