Fugro NL00150003E1

Fugro - 2020

1. Jake90 7 juli 2020 15:08

   auteur info

   • Jake90

     Lid sinds: 15 apr 2009

     Laatste bezoek: 21 mrt 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 561

     Gegeven: 230

   •    Aantal posts: 3.271

   quote:

   > Iannuzi schreef op 7 juli 2020 14:52:

   [...]
   
   Mooie analyse! ik denk alleen dat wij nog niets te horen krijgen over financiering, anders dan "we zijn er mee bezig en in 2e halfjaar horen jullie meer".
   
   Ook komt er voorlopig geen emissie. Waarom niet? de bestuurders hebben zelf ook aandelen die dan verwateren. Nee, hun eerste optie zal zijn de obligatie om te zetten in een nieuwe. Als dat niet lukt overheidssteun? reorganisatie? verkoop assets? maar als laatste pas een emissie.
   

   Eens, mijn analyse is het negatieve scenario (moeten we ook voor open durven staan). Maar het management zal uiteraard er alles aan doen om de emissie uit te stellen dan wel te minimaliseren. Wel zou het management natuurlijk naar de toekomst moeten kijken. Als zij inzien dat ze beter nu een emissie kunnen uitvoeren dan een obligatie van XX% rente dan zal dat de keuze moeten zijn. Uiteindelijk moet de toko natuurlijk wel weer zsm CAPEX investeringen moeten kunnen hervatten en ook winstgevend worden.
2. kanhetlager 7 juli 2020 15:21

   auteur info

   • kanhetlager

     Lid sinds: 28 nov 2001

     Laatste bezoek: 16 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 478

     Gegeven: 517

   •    Aantal posts: 8.640

   Waarom denken die shorters dat ze met de koers een beetje naar beneden brengen dat er nog maar één iemand zijn aandelen gaat verkopen. Alles is toch al uitgeknepen hier?
3. inbetween 7 juli 2020 15:30

   auteur info

   • inbetween

     Lid sinds: 03 mrt 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 404

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 1.986

   quote:

   jakesnake schreef op 7 juli 2020 14:33:

   [...]
   
   Klinkt leuk maar de kans dat het nieuws voor opening beurs al is ingeprijsd is groot. Oftewel de -20 of + 20% of meer. En wat als er een emissie icm met obligatie wordt aangekondigd waardoor de koers even +11% aantikt todat men erachter komt dat de obligatie uitgifte niet slaagt? Kortom het klinkt alsof je risico loos koopt maar wat je eigenlijk doet is mosterd na de maaltijd kopen. Je kan beter nu je positie innemen (met in acht nemen dat je een groot risico loopt).
   

   Hier ben ik het volledig mee eens. Als de herfinanciering een wassen neus zou zijn zou de koers ergens rond de 7 euro hebben gestaan.
4. Dire Straits 7 juli 2020 15:39

   auteur info

   • Dire Straits

     Lid sinds: 11 jun 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 276

     Gegeven: 21

   •    Aantal posts: 842

   Precies. Positie innemen en vertrouwen hebben.
   Uiteindelijk gaat het aandeel flink omhoog.
   Veel lager kan het in mijn ogen niet. Daarom snap ik die shorters niet
5. inbetween 7 juli 2020 16:01

   auteur info

   • inbetween

     Lid sinds: 03 mrt 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 404

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 1.986

   quote:

   Dire Straits schreef op 7 juli 2020 15:39:

   Precies. Positie innemen en vertrouwen hebben.
   Uiteindelijk gaat het aandeel flink omhoog.
   Veel lager kan het in mijn ogen niet. Daarom snap ik die shorters niet
   

   ik wel. Bij Imtech indertijd ging het aandeel naar 1 cent. Die bewuste donderdag, ik weet het nog goed, steeg het aandeel 2300% !!. Nooit eerder gezien en sindsdien ook niet weer.De shorters hebben die dag veel centjes verdiend, ik vermoed enkele honderden miljoenen.
6. inbetween 7 juli 2020 16:05

   auteur info

   • inbetween

     Lid sinds: 03 mrt 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 404

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 1.986

   quote:

   Dire Straits schreef op 7 juli 2020 15:39:

   Precies. Positie innemen en vertrouwen hebben.
   Uiteindelijk gaat het aandeel flink omhoog.
   Veel lager kan het in mijn ogen niet. Daarom snap ik die shorters niet
   

   Ter aanvulling. Jij zegt : uiteindelijk gaat het aandeel flink omhoog. Dat is toch echt slechts een aanname. Het kan "uiteindelijk" ook naar 1 euro en lager. Nogmaals, als alles zo vanzelfsprekend was stond het aandeel nu niet op 3,50. Ik stop er geen cent in (te groot risico) en volg het alleen totdat de herfinanciering wel of niet rond is.
7. [verwijderd] 7 juli 2020 16:10

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Dire Straits schreef op 7 juli 2020 15:39:

   Precies. Positie innemen en vertrouwen hebben.
   Uiteindelijk gaat het aandeel flink omhoog.
   Veel lager kan het in mijn ogen niet. Daarom snap ik die shorters niet
   

   Die gaan er vanuit dat de herfinanciering niet gaat lukken.
8. Dire Straits 7 juli 2020 16:12

   auteur info

   • Dire Straits

     Lid sinds: 11 jun 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 276

     Gegeven: 21

   •    Aantal posts: 842

   quote:

   inbetween schreef op 7 juli 2020 16:01:

   [...]ik wel. Bij Imtech indertijd ging het aandeel naar 1 cent. Die bewuste donderdag, ik weet het nog goed, steeg het aandeel 2300% !!. Nooit eerder gezien en sindsdien ook niet weer.De shorters hebben die dag veel centjes verdiend, ik vermoed enkele honderden miljoenen.
   

   Eigenlijk moet ik op zo'n dom antwoord niet reageren.
   Slaat kant noch wal
9. Dire Straits 7 juli 2020 16:14

   auteur info

   • Dire Straits

     Lid sinds: 11 jun 2016

     Laatste bezoek: 19 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 276

     Gegeven: 21

   •    Aantal posts: 842

   quote:

   boeroptrekker schreef op 7 juli 2020 16:10:

   [...]Die gaan er vanuit dat de herfinanciering niet gaat lukken.
   

   Nee dat snap ik wel, maar ik zou niet inzien waarom die niet zou lukken.
10. Jake90 7 juli 2020 16:35

    auteur info

    • Jake90

      Lid sinds: 15 apr 2009

      Laatste bezoek: 21 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 561

      Gegeven: 230

    •    Aantal posts: 3.271

    quote:

    inbetween schreef op 7 juli 2020 16:01:

    [...]ik wel. Bij Imtech indertijd ging het aandeel naar 1 cent. Die bewuste donderdag, ik weet het nog goed, steeg het aandeel 2300% !!. Nooit eerder gezien en sindsdien ook niet weer.De shorters hebben die dag veel centjes verdiend, ik vermoed enkele honderden miljoenen.
    

    Inbetween, wat bedoel je hier nu te zeggen? Het aandeel stijgt 2300% naar 1 cent en de shorters hebben veel verdiend. Dat is nogal tegenstrijdig. Je bedoeld het aandeel was 2300% gedaalt tot 1 cent waardoor de shorters verdiend hebben?
    
    Maargoed wat heeft dit met Fugro te maken? Imtech had een fraude zaak aan hun broek hangen. Waarom zou fugro uitstel van betaling aan gaan vragen? Er zijn nog zoveel opties mogelijk en operationeel lijkt het wel de goede kant op te gaan.
    
    Maar opzich loop je inderdaad veel minder risico als je pas na financieringsnieuws instapt. Al mis je dan mogelijk al een fixe sprong. Oftewel een kwestie van risicobereidheid.
11. [verwijderd] 7 juli 2020 16:39

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Men denkt dat de herfinanciering niet gaat lukken. En de toko dus een doorstart zal maken.
12. Jake90 7 juli 2020 16:47

    auteur info

    • Jake90

      Lid sinds: 15 apr 2009

      Laatste bezoek: 21 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 561

      Gegeven: 230

    •    Aantal posts: 3.271

    quote:

    boeroptrekker schreef op 7 juli 2020 16:39:

    Men denkt dat de herfinanciering niet gaat lukken. En de toko dus een doorstart zal maken.
    

    Wat basel je nou. Iedereen weet wel dat de shorters gokken op geen herfinancieirng of op een zeer slechte herfinanciering. De vraag is:
    - wat zijn de kansen?
    - wat heeft ieder scenario voor impact?
    - wat doen de operationele activiteiten (goed resultaat kan bijdragen aan een succesvolle herinanciering).
    
    Probeer aub een beetje nuttig te posten. Het enige wat jij post zijn berichten als:
    - Denk je dat de koers onder.. komt?
    - Denk je dat de koers boven .. komt?
    - Wat is fugro eind dit jaar waard?
    
    of andere "no shit sherlock" uitspraken waar iedereen al van op de hoogte is.
13. NewKidInTown 7 juli 2020 17:16

    auteur info

    • NewKidInTown

      Lid sinds: 06 aug 2005

      Laatste bezoek: 20 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 6004

      Gegeven: 1858

    •    Aantal posts: 32.868

    quote:

    Dire Straits schreef op 7 juli 2020 15:39:

    Precies. Positie innemen en vertrouwen hebben.
    Uiteindelijk gaat het aandeel flink omhoog.
    Veel lager kan het in mijn ogen niet. Daarom snap ik die shorters niet
    

    Daarom ben jij ook maar een kleine particuliere belegger die maar wat doet (met alle respect) en zijn de shorters keiharde professionele deskundige handelaren met supersnelle AI-tools die inzicht hebben in de uitstaande posities long en short bij ALLE financiele instellingen.
14. Jake90 7 juli 2020 17:28

    auteur info

    • Jake90

      Lid sinds: 15 apr 2009

      Laatste bezoek: 21 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 561

      Gegeven: 230

    •    Aantal posts: 3.271

    quote:

    NewKidInTown schreef op 7 juli 2020 17:16:

    [...]
    Daarom ben jij ook maar een kleine particuliere belegger die maar wat doet (met alle respect) en zijn de shorters keiharde professionele deskundige handelaren met supersnelle AI-tools die inzicht hebben in de uitstaande posities long en short bij ALLE financiele instellingen.
    

    En JP Morgan, ING en Norge hebben zeker enkel een kladblok met telraam? Als dat zo is dan mogen ze binnen ING wel heel snel kappen met het SCRUM beleid.
    
    Men denkt dat de shorters allemaal slimmem hedgefondsen zijn die de long hedge funds te slim af zijn maar dat is natuurlijk onzin.
15. bp5ah 7 juli 2020 17:34

    auteur info

    • bp5ah

      Lid sinds: 13 apr 2001

      Laatste bezoek: 20 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 13705

      Gegeven: 16330

    •    Aantal posts: 54.172

    quote:

    Dire Straits schreef op 7 juli 2020 15:39:

    Precies. Positie innemen en vertrouwen hebben.
    Uiteindelijk gaat het aandeel flink omhoog.
    Veel lager kan het in mijn ogen niet. Daarom snap ik die shorters niet
    

    Prijs maakt niet uit, gewoon instappen na positief nieuws, ga je gratis mee omhoog.
16. ff_relativeren 7 juli 2020 17:49

    auteur info

    • ff_relativeren

      Lid sinds: 05 mrt 2013

      Laatste bezoek: 24 jul 2022

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 6944

      Gegeven: 5207

    •    Aantal posts: 25.963

    1 short melding : Marshall Wace gaat van 3,48% naar 3,38%. ( -/- 0,10 )
    + 1 long melding; Norges Bank bouwt weer af naar 2,85%.
    www.afm.nl/nl-nl/professionals/regist... .
    
    
17. bekeken 7 juli 2020 18:13

    auteur info

    • bekeken

      Lid sinds: 11 feb 2005

      Laatste bezoek: 20 mrt 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 541

      Gegeven: 78

    •    Aantal posts: 748

    quote:

    jakesnake schreef op 7 juli 2020 13:22:

    84.570.000 aandelen staan uit in 2019
    maart 2020 zijn er 8.350.000 aandelen uitgegeven dus totaal nu: 92.920.000.
    
    fair value is nu 5.89 (simply wallstreet). De aandelen worde nu voor een discount van 3,50/5,89 = 60% aangeboden.
    
    Totale fair value waarde: 547.298.800
    Totale beurswaarde: 325.220.000
    --------------------------------------------------------------------------
    verschil: 222.078.800 , dit zou er extra uit de markt gehaald mogen worden om te zorgen dat we weer op fair value gewaardeerd zijn. Dit komt neer op: 222078800/3.50= 63.451.085 nieuwe aandelen met emmisie koers op 3,50.
    
    Zouden we hier genoeg aan hebben?
    Emissie (Q3 2020): 222.078.800
    Emissie maart: 82.000.000
    Ontvangst verkoop HMN: 17.000.000
    -----------------------------------------------------------------
    Totaal: 239.160.800
    
    Obligatie die in maart terugbetaald moet worden is: 575.000.000 wat betekend dat er tenminste nog 575-239= 336.000.000 in kas moet zitten (+ uiteraard een buffer). In 2019 zat er nog 201 MIO in het kasboek. Kortom Fugro moet 29 juli een van de volgende zaken melden:
    - emissie van 239 mio
    - nett cash income van 235 (336-201 + buffer van laten we zeggen 100 mio)
    
    Indien een van bovenstaande punten tekort schiet dan moet dit worden aangevuld met aanvullend krediet of nieuwe te plaatsen obligaties. Dit is zeker het geval want de net cash income in 2019 was 31.3 mio.
    

    Mooi verhaal, maar gelukkig ben je geen CFO en zelfs geen financieel deskundige.
    
    Er staat geen obligatielening uit van € 575 miljoen. Je bedoeld hier waarschijnlijk de Revolving Credit Facility (RCF), die in mei 2021 afloopt. Hierop is per eind 2019 € 425.1 mln getrokken. In het eerste kwartaal schat ik dat hier ca € 50 mln extra is getrokken. De aandelenemissie in Februari heeft € 81.5 miljoen opgeleverd. De verkoop van Global Marine leverde $ 37 miljoen op en de verkoop van de joint venture aan Huawei $ 17.3 mln. Daarnaast is de arbitrage zaak Southern Star in Januari betaald (€ 24.1 mln). Er is dus per saldo meer dan € 100 mln aan cash binnen gekomen uit de emissie en verkoop van assets minus de arbitragezaak.
    
    Daarnaast heeft Fugro nog ca € 100 mln ruimte in de RCF vanaf het eerste kwartaal, dus daar is wellicht in het tweede kwartaal nog flink op getrokken. Bij de eerste kwartaal resultaten heeft Fugro gemeld ca € 400 miljoen aan cash en kredietfaciliteiten te hebben. Dus voorlopig heeft Fugro voldoende financieel middelen om deze tijd door te komen.
    
    Dat neemt niet weg dat de RCF voor mei volgend jaar vervangen moet worden. De huidige RCF is afgesloten met zeven banken, waarvan het grootste deel met Rabo en ING (€ 144.75 mln elk). Later in 2021 moet ook de eerste convertible afgelost worden, € 190 mln.
    
    Dus inderdaad, er is nog wel wat werk aan de winkel om de herfinanciering te beklinken, waarbij een emissie ook tot de mogelijkheden behoort, maar ook hier moet je een nieuw rekensommetje maken, aangezien een emissie zelden gebeurt op de huidige koers. De gebruikelijke discount bij een plaatsing (die nu weinig oplevert omdat dat maar voor maximaal 10% aan nieuwe aandelen mag) is een paar procent oplopend tot misschien 10%. Bij een claim emissie is de discount normaliter 30-35% t.o.v de theoretische ex-right prijs (TERP).
    
    
18. Jake90 7 juli 2020 18:22

    auteur info

    • Jake90

      Lid sinds: 15 apr 2009

      Laatste bezoek: 21 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 561

      Gegeven: 230

    •    Aantal posts: 3.271

    quote:

    bekeken schreef op 7 juli 2020 18:13:

    [...]
    
    Mooi verhaal, maar gelukkig ben je geen CFO en zelfs geen financieel deskundige.
    
    Er staat geen obligatielening uit van € 575 miljoen. Je bedoeld hier waarschijnlijk de Revolving Credit Facility (RCF), die in mei 2021 afloopt. Hierop is per eind 2019 € 425.1 mln getrokken. In het eerste kwartaal schat ik dat hier ca € 50 mln extra is getrokken. De aandelenemissie in Februari heeft € 81.5 miljoen opgeleverd. De verkoop van Global Marine leverde $ 37 miljoen op en de verkoop van de joint venture aan Huawei $ 17.3 mln. Daarnaast is de arbitrage zaak Southern Star in Januari betaald (€ 24.1 mln). Er is dus per saldo meer dan € 100 mln aan cash binnen gekomen uit de emissie en verkoop van assets minus de arbitragezaak.
    
    Daarnaast heeft Fugro nog ca € 100 mln ruimte in de RCF vanaf het eerste kwartaal, dus daar is wellicht in het tweede kwartaal nog flink op getrokken. Bij de eerste kwartaal resultaten heeft Fugro gemeld ca € 400 miljoen aan cash en kredietfaciliteiten te hebben. Dus voorlopig heeft Fugro voldoende financieel middelen om deze tijd door te komen.
    
    Dat neemt niet weg dat de RCF voor mei volgend jaar vervangen moet worden. De huidige RCF is afgesloten met zeven banken, waarvan het grootste deel met Rabo en ING (€ 144.75 mln elk). Later in 2021 moet ook de eerste convertible afgelost worden, € 190 mln.
    
    Dus inderdaad, er is nog wel wat werk aan de winkel om de herfinanciering te beklinken, waarbij een emissie ook tot de mogelijkheden behoort, maar ook hier moet je een nieuw rekensommetje maken, aangezien een emissie zelden gebeurt op de huidige koers. De gebruikelijke discount bij een plaatsing (die nu weinig oplevert omdat dat maar voor maximaal 10% aan nieuwe aandelen mag) is een paar procent oplopend tot misschien 10%. Bij een claim emissie is de discount normaliter 30-35% t.o.v de theoretische ex-right prijs (TERP).
    
    

    Thanks voor de aanscherping. Samen komen we tot iets moois zou ik zeggen. Wat betreft de max 10%, wat bedoel je hier precies? Ik meen mij te herinneren dat Fugro geen flits emmissie meer mag uitvoeren omdat ze dit al voor a 10% van het aandelen kapitaal gedaan hebben. Maar betekent dit dat ze uberhaupt geen emissie meer van 10% + mogen uitvoeren voor de komende tijd? Dat is wel een zeer belangrijk feitje..
19. ff_relativeren 7 juli 2020 18:29

    auteur info

    • ff_relativeren

      Lid sinds: 05 mrt 2013

      Laatste bezoek: 24 jul 2022

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 6944

      Gegeven: 5207

    •    Aantal posts: 25.963

    Klopt. Voor een grote emissie is de toestemming nodig van een (B)AVA.
20. ff_relativeren 7 juli 2020 18:49

    auteur info

    • ff_relativeren

      Lid sinds: 05 mrt 2013

      Laatste bezoek: 24 jul 2022

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 6944

      Gegeven: 5207

    •    Aantal posts: 25.963

    Aanvullend : het samenroepen van een Aandeelhoudersvergadering (jaarlijkse AVA of tussentijdse BAVA), betekent dat er tijd nodig is, voorafgaand aan de uitvoering van een (claim)emissie. Denk aan de volgende zaken :
    
    - bijeen roepen aandeelhouders ;
    - aanpassen statuten ;
    - vinden van begeleidende banken ;
    - welke banken nemen het risico van onderschrijven (garantie voor opname alle niet-verkochte aandelen).
    
    Maar ook voor :
    
    - uitbrengen Prospect ;
    - goedkeuring Euronext (registratie nieuwe aandelen voor de beurshandel + toetsing).
    
    Het is inmiddels genoegzaam bekend, dat het grootste deel van het benodigde geld, binnen moet zijn voor de meimaand van 2021 (namelijk de kredietvervanging). Als er een emissie nodig is , zelfs als deel-oplossing , dan moeten bovenstaande stappen (en nog enkele) doorlopen worden in de maanden voor die 1e mei 2021.
    
    Daarmee kun je een tijdlijn opzetten, waarbij je waarschijnlijk uitkomt in het begin van Q1 van 2021. Pakweg januari of februari. Ergens tussen nu en de komende 6 tot 7 maanden. Dat is de tijdlijn die Fugro nog heeft om een oplossing te vinden zonder een emissie.
    
    Overigens zijn er m.i. ook een Prospect en begeleidende banken nodig bij vervangende leningen en obligaties. Ik ga er dan ook van uit , dat Fugro nog maar 6 tot 7 maanden de tijd heeft voordat het bedrijf openbaar moet maken wat het gaat doen en hoe het gedaan wordt.
    
    Dames en Heren, dat lijkt mij een plausibele tijdlijn. En de klok tikt.