Bart Meerdink schreef op 8 februari 2020 19:47:
[...]
Je kunt net zo goed zeggen: 'De teloorgang van een bedrijf begint meestal met een dalende beurskoers', want een dalende koers is de oorzaak van zo'n ongezond hoog dividend.
Dan zie je direct:
a) dat de teloorgang niet begint met een hoog dividendrendement/lage koers, maar veel eerder
b) dat soms een gedaalde koers zich gewoon weer herstelt en dat er geen sprake is van teloorgang
Ik heb eerder al eens uitgerekend dat een structurele krimp van 4% per jaar (2% nominaal + 2% inflatie) nog verenigbaar is met een 10% rendement (minus inflatie) bij 75% payout, en met een constante schuldgraad.
De extreme afboekingen die we nu zien bij Wereldhave waren (voor mij in ieder geval) onverwacht en de voorziene daling in het directe resultaat vond ik ook erg groot. Ik zie die extreme bewegingen niet terug bij andere vastgoed-bedrijven, in ieder geval nog niet. Terwijl Wereldhave toch al een relatief lage opbrengst per m2 had. Ik schat in dat dit voor een flink deel uniek is voor Wereldhave, dwz zwak management.
Het beste wat Wereldhave nu dus kan doen is alsnog op zoek gaan naar competent top-management, en dan kan men meteen de Raad van Commissarissen vernieuwen, want die zijn uiteindelijk verantwoordelijk geweest voor de ongeschikte aanstellingen in het verleden.