Lamsrust schreef op 26 januari 2021 13:48:
[...]
Jouw analyse houdt louter rekening met incidentele huurkortingen die zijn gegeven op lopende huurcontracten, echter niet met:
- beeindigde huurcontracten vanwege faillissementen;
- gewijzigde huurcontracten vanwege minder gehuurde meters;
- nieuwe huurcontracten tegen lagere huren;
- hogere risicopremies op winkelvastgoed.
Er zullen dus zeker GEEN terugname van impairments volgen doch wel extra impairments, aangezien in waarderingsmodellen rekening wordt gehouden met de tijd dat het duurt voordat een ruimte weer verhuurd kan worden.
De verkochte assers betreft kantoorgebouwen die langjarig verhuurd waren aan bluechips op prime locaties.
Dat er extra impairments komen is al ingeprijsd nu de beurskoers al ver beneden de NAV noteert. Waar naar gekeken zal worden is of de impairments en verwachte impairments niet te fors worden omdat anders de convenanten te dicht in de buurt komen.
Cijfers 2020/Outlook 2021 draait niet om de waardering van het vastgoed maar om hoeveel van de huurcontracten sneuvelen/hoeveel erbij komen en tegen welke huurniveau's, i.e. hoe staat het met de vrije cashflow verwachting.