boem! schreef op 16 juli 2021 01:18:
De IFRS cijfers over het 2q 2021 schetsen een te voorspoedig beeld van de werkelijke ontwikkeling bij TT.
Dit wordt veroorzaakt doordat de vrijval bij deferred gelijke tred houdt met de opbouw waardoor de IFRS omzet wordt ondersteund.
Het duidelijkst te zien bij Automotive IFRS 61 mio Prod 63 mio.
De krimp met 30% prodomzet Automotive heeft mij verrast in 2q 2019.
Omdat de prod omzet de FCF bepaald was ik zwaar teleurgesteld.
ik was uitgegaan van 81 mio(gelijk aan de analisten) want dat zou een krimp van 10% hebben betekend in de herstelweg van Corona.
2de en 3e q 2020 krimp 45% , 4de q krimp van 20%, 1q 2021 krimp van 15%.
Na de CC goed te hebben beluisterd en ik voor een groot gedeeelte gerustgesteld.
HG was nog nooit zo positief en geeft aan het aloude vergezicht nog steeds valide te achten.
De bijstelling van de outlook naar 515 mio met een FCF van 26 mio heeft de koers hard geraakt.
Indien de verdiensten op deze 26mio zouden blijven steken voor langere tijd is een koers van 26/132,5x25= 4,90 euro te verwachten.Omdat HG aaangeeft zijn outlook voor 2023 niet aan te passen denk ik veel erder aan een koers (26+60)/132,5x25 8,10 euro.
Ja, de worst is verhangen maar met geldige argumenten.