Sven Magnus C. schreef op 3 juni 2024 14:29:
[...]
Welkom terug. De wereld is wat complexer geworden dan dat. Als je uitzoomt: Shell staat 26% hoger dan 1 jaar geleden, de olieprijzen zijn vergelijkbaar.
Een lang antwoord op je vraag:
Wael was er op 14 juni 2023 klaar mee -die onderwaardering vs US majors gaat hij wegwerken
Een US investment bank heeft conviction- en is mi gepositioneerd om > half mrd$ te verdienen aan het wegwerken van de discount. Uiterlijk dec exp is nog steeds mijn inschatting.
US traders hebben de koerdvorming overgenomen, Shell ADR koers is leidend - swaps liggen er vs US majors. Shell AMS een afgeleide.
Wael koopt 3,5mrd$ aandelen in per kwartaal, CVX/XOM aandelen inkoop is substantieel - Wael blijft de komende 7 jaar stevig inkopen.
$100mrd in 7 jaar - , helft van de beurswaarde. Er is geen enkele partij die daartegenin een structurele short positie gaat opzetten
Gesimplificeerd: Bij gelijkblijvende $/WTI gaat de koers verdubbelen, frontloaded
In de praktijk:
De inkoopstofzuiger van Shell is het jaar begonnen met alles onder de 30 disproportioneel op te kopen. Kwartaal is nog niet voorbij - maar zal nu disproportioneel onder de 32,50-33 opkopen zijn geworden. Richting September expiratie wellicht alles onder de 36.
Heel soms geven de Swaps een schop omlaag, maar vaker omhoog.
Put kopers moeten de erosie van tijd en het aandeleninkoop programma zien goed te maken - (Statistisch vrijwel onmogelijk, mr Haas)
Put schrijvers hebben rekenkundig dezelfde kans op een assignment Pdec 32 als een Pdec2025 35 - vrij klein
Swingtraders pakken wat kansen als de koers wat te ver terugzakt
Lange termijn beleggers zijn tevreden met Wael z'n inspanningen.
De weg van de minste weerstand (en de meeste miljarden) is omhoog voor dit aandeel - >40 is kwestie van tijd. Dit jaar nog, denk ik.
Een kort antwoord:
Gooi al je vroegere vuistregels overboord. Wael managed op maximaliseren van cashflow - per aandeel. Olie prijs du jour is maar 1 factor. Als Wael aantoont het scherpst op waardecreatie te sturen - kan Shell ook tegen een premium kan noteren vs US majors.