FM70 schreef op 24 augustus 2025 13:02:
1. Wat betekent de klant-prognose fundamenteel voor ASMI?
• TSMC: +30% omzetgroei in 2025, fors meer 3nm/2nm ? structurele vraag naar ASMI’s ALD/epi.
• Micron & Samsung: grote verschuiving naar HBM-capex ? boost voor ASMI’s DRAM/HBM-ALD.
• Intel: capex naar beneden (~$18 mrd), dus eerder neutrale impact.
• ASMI zelf: bevestigt double-digit omzetgroei in 2025 en behoud marktaandeel in ALD/epi.
Kortom: het klantbeeld ondersteunt hogere groei in H2 2025 en 2026, met zicht op een nieuwe investeringscyclus.
2. Hoe vertaalt dit zich naar de aandelenkoers?
Een paar richtpunten:
• Analistenconsensus (medio 2025): koersdoelen lagen ruwweg in de bandbreedte €600–€750 per aandeel, afhankelijk van aannames over AI-gedreven capex.
• Huidige waardering: ASMI handelt doorgaans op een premium P/E versus sectorgenoten, omdat ALD/epi niche-technologieën zijn met hoge toetredingsdrempels.
• Groei-impuls: double-digit omzetgroei 2025 (na al +23% in Q2’25) kan de markt ertoe brengen om het aandeel dichter richting het hogere eind van de consensus (of erboven) te prijzen.
• Risico’s: cyclische correcties (bijv. als AI-verwachtingen afkoelen), geopolitieke beperkingen (export naar China), of vertraging bij klanten.
3. Realistisch scenario voor de koersontwikkeling (geen advies, maar analyse)
• Basisscenario: Als TSMC en Micron hun capex daadwerkelijk uitvoeren en ASMI double-digit groeit, is een koersontwikkeling richting €700–€750 in 2025/2026 realistisch.
• Bull case (AI-gedreven investeringshausse): Extra versnelling bij 2nm/HBM zou de koers potentieel boven €800 duwen (P/E-uitbreiding).
• Bear case: Als Intel verder terugschakelt en AI-capex vertraging krijgt, kan de koers terugvallen naar de €500–€550 bandbreedte (meer in lijn met sectorgenoten).
Conclusie:: Op basis van klantprognoses en ASMI’s eigen guidance is de waarschijnlijkste ontwikkeling een stabiele stijging van de koers, richting de hogere bandbreedte van de huidige analistentaxaties (€700+). De downside blijft aanwezig door cyclische risico’s, maar de AI/HBM-gedreven investeringsgolf biedt een stevige rugwind.