Concojones schreef op 28 juli 2022 16:30:
In de earnings call werd op bezorgde toon herhaaldelijk gevraagd of er guidance was voor H2, of ABI donkere wolken zag in H2 (waarom: omdat ABI's guidance van 4-8% groei voor het hele jaar impliceert dat als H1 goed was, H2 slechter kan zijn).
Antwoord (geparafraseerd): die 4-8% groei was bedoeld als mid term guidance na de atypische corona-periode, was niet bedoeld voor elk kwartaal. We herhalen de 4-8% guidance voor 2022. Ze verwachten dat de volumes sterk blijven, zoals ze dat nu al zijn.
"Beer prices are lagging behind inflation" (but "catching up")
(Mijn conclusie: hun pricing power probleem kan nog wel even blijven duren, als je naar graanprijs en real/mxn/rand kijkt in 2H21 = hedged naar 2H22 earnings).
"Geen trading down to cheaper brands" - "yes Bush Light is growing but has been the case for years so it's not due to people trading down" - "people trade down to premium beers, not from premium beers to cheaper beers" (geparafraseerd; dit zijn wellicht beweringen en geen feiten)
-$0.02 underlying eps is vooral t.g.v. net finance cost (FX loss due to cash held by a subsidiary) en income tax. (Onduidelijk voor mij.)
Schuldafbouw gaat hopelijk sneller in H2 omdat hun earnings in H2 (de laatste jaren toch) proportioneel meer uit cash bestaan.