Hoeveel moeten er nog komen, hoeveel moeten er nog gaan?
Op 27 mei 2004 ging Spyker naar de beurs voor 15,50 euro per aandeel. Het aandeel doet vandaag -55% (?!) op 0,36 euro op het nieuws dat het bedrijf per 13 september van de beurs verdwijnt. Eén blik op de grafiek volstaat om te zien dat het beursleven van Spyker geen gelukkige was:
VEB-voorzitter Jan Maarten Slagter zegt vandaag in het FD: "Ik denk niet dat er ooit meer aandeelhouderswaarde - in relatieve zin - is vernietigd. Victor Muller gebruikte de beursnotering als pinautomaat voor luchtkastelen, zoals een Formule 1-avontuur en de Saab-overname."
Waar of niet waar - beleggers stonden er met hun neus bovenop en konden volgens mij zelf hun keuzes maken - je krijgt bij Spyker in ieder geval de indruk dat het topman en wellicht thrillseeker Muller allemaal niet snel, spannend en sexy genoeg was om Spyker rustig uit te bouwen.
Het échte probleem
Jammer en dat is tegelijkertijd hét grote probleem van de Amsterdamse beurs en de AEX in deze eeuw:
Nederland creëert geen waarde meer.
U weet vast ook nog wel wat namen uit de AMX en AscX en Lokale Markt, maar dit zijn alleen al de bedrijven die me te binnen schieten die sinds 2000 uit de AEX verdwenen door een overname, (pseudo-)faillissement, fusie, uitkoop of anders:
- Fortis
- Corporate Express
- Vedior
- Hagemeyer
- Numico
- ABN Amro
- Rodamco Europe
- Getronics
- VNU
- Versatel
- P&O Nedlloyd
- Van der Moolen
- Gucci
- LogicaCMG
- KPNQwest
- UPC
- Corus
- VendexKBB
- Baan
- KLM
- D.E Master Blenders 1753
Daar mag u de waardevernietiging op en rond fondsen als KPN, TNT (Express), Aegon en ING nog bij optellen. Hoveel succesvolle nieuwkomers zijn er voor in de plaats in gekomen? Als ik mij beperk tot puur Nederlandse AEX-bedrijven kom ik niet verder dan TomTom en ook dat is allesbehalve een sprookje.
Verder nog iets? ArcelorMittal, Aperam, Air-France-KLM, Unibail-Rodamco en Gemalto zijn gewoon buitelandse bedrijven. Blijven Binck, Dockwise en Delta Lloyd over, maar die laatste bestond natuurlijk al gewoon als bedrijf. Dat geldt ook voor het intussen al weer opgekochte D.E Master Blenders 1753.
Dutch discount en zo zijn er meer redenene die de relatieve underperformance van de AEX ten opzichte van vergelijkbare indices en landen moeten verklaren. Dat Nederlands geen bedrijven meer voortbrengt die werkelijk beurswaarde creëeren lees ik echter nergens en is volgens mij dé belangrijkste reden.
Arend Jan Kamp is
senior content manager van IEX. De informatie in dit artikel is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen.