HEIJMANS KON NL0009269109

Heijmans 2023

1. Bart Meerdink 21 juni 2023 10:49

   auteur info

   • Bart Meerdink

     Lid sinds: 01 jan 2000

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1864

     Gegeven: 980

   •    Aantal posts: 6.447

   quote:

   trab33 schreef op 21 juni 2023 09:41:

   [...]
   wat de beurswaarde zegt kan je niet 1 op 1 vergelijken met de effectieve waarde van Heijmans . Persoonlijk vind ik de koers enorm ondergewaardeerd en dat is ook de reden van het hoge dividend .
   Bedrijven die aan een kw van minder dan 5 staan zijn gewoon een overnameprooi
   

   Volgens mij kun je het wel 1:1 vergelijken.
   
   Heijmans had daadwerkelijk eigen aandelen kunnen inkopen rond de €10 p/a
   Nu hebben ze de bestaande aandeelhouders juist *verwaterd* op ruim €10 p/a om een concurrent tegen een zeer veel hogere waardering over te nemen.
   
   Als alle mooie projecties uitkomen zal Van Wanrooij zichzelf op den duur vast wel terug verdienen.
   Dat is bij alle overnames het geval. En toch blijkt het meestal megalomane kapitaalvernietiging.
   
   In ieder geval was de terugverdientijd van inkoop eigen aandelen vele malen gunstiger lijkt me.
   
   Ik ben verrast door de positieve reactie op de beurs. Misschien was de koersdruk van de laatste tijd wel mede gebaseerd op de (ongetwijfeld in bepaalde kringen bekende) geplande ongunstige overname (met uitgifte nieuwe aandelen!).
   
   Uiteraard is het aantrekkelijk om de synergie te oogsten, maar niet als je het zo duur betaalt.
2. trab33 21 juni 2023 10:58

   auteur info

   • trab33

     Lid sinds: 30 sep 2003

     Laatste bezoek: 28 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3605

     Gegeven: 991

   •    Aantal posts: 11.130

   wat mij betreft is de koersstijging een meevaller want in dit geval vind ik 1+1 maar slechts 1.5 ............in de meeste gevallen zou dat 3 moeten zijn.
3. lokeend 21 juni 2023 11:06

   auteur info

   • lokeend

     Lid sinds: 05 apr 2006

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 118

     Gegeven: 750

   •    Aantal posts: 2.270

   Om de verwatering tegen te gaan heb ik 10% bijgekocht , het word super druk voor Heijmans de rente zie ik wel weer zakken binnen een termijn van 5 jaar.
   Hoeveel personeel komt erbij met de overname is dat bekend ?
   Ook mooi dat de verkopers nu een 9% belang hebben in Heijmans dan blijft de inzet groot en met een beetje geluk gaat hun belang op termijn 5x over de kop dan hebben ze hun bedrijf mega goed verkocht !
4. Daexter 21 juni 2023 11:14

   auteur info

   • Daexter

     Lid sinds: 16 dec 2014

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1118

     Gegeven: 675

   •    Aantal posts: 3.538

   quote:

   trab33 schreef op 21 juni 2023 09:41:

   [...]
   wat de beurswaarde zegt kan je niet 1 op 1 vergelijken met de effectieve waarde van Heijmans . Persoonlijk vind ik de koers enorm ondergewaardeerd en dat is ook de reden van het hoge dividend .
   Bedrijven die aan een kw van minder dan 5 staan zijn gewoon een overnameprooi
   

   Oh ja joh, dus shell, TSMC en Arcelor Mittal zijn ook overnamekandidaten volgens jou?
   
   Verder deel ik de eerste conclusie van Moedig. Kans op kat in de zak is met zo'n overname bonus behoorlijk aanwezig. Heijmans heeft noodgedwongen haar orderintakeproces sterk veranderd de afgelopen 10 jaar. Wat zich heeft uitbetaald in meer steady resultaten en minder risico's. Hoe zit dat met de overgenomen partij, wat is hun risicoprofiel?
   
   Verder ben ik het ook met velen oneens. De overnamesom kan teveel zijn, maar voor / op de lange termijn zou dit best eens een hele verstandige strategische keuze kunnen zijn. Enerzijds zijn ze nu minder aantrekkelijk om zelf overgenomen te worden, anderzijds is de markt voor hen nu extreem negatief. Er zijn veel problemen die de bouw in een lastig parket brengen. Dit kan best over 5 jaar anders zijn en dan kan deze aankoop wel eens goed gaan renderen, maar het tis afwachten of de due dilligence goed gedaan is.
5. bikkelharde winst 21 juni 2023 11:15

   auteur info

   • bikkelharde winst

     Lid sinds: 14 apr 2020

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 272

     Gegeven: 715

   •    Aantal posts: 448

   Een flinke prijs die ze betalen, maar de waarde van het aandeel was door voorkenners al enorm gezakt.
   Ik koop nu niet bij, maar mocht de koers verder dalen dan sla ik zeker toe.
6. mike65537 21 juni 2023 11:39

   auteur info

   • mike65537

     Lid sinds: 05 mei 2020

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 299

     Gegeven: 677

   •    Aantal posts: 620

   Had bij Heijmans in mijn spreadsheet staan: 8.72% dividend, 21.07% winst.
   
   Ben benieuwd wat het nu gaat worden met 20% meer winst, maar wel 9% verwatering en extra rentelasten.
7. Rob_vd 21 juni 2023 12:17

   auteur info

   • Rob_vd

     Lid sinds: 03 aug 2021

     Laatste bezoek: 26 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 261

     Gegeven: 282

   •    Aantal posts: 463

   www.bnr.nl/nieuws/bouw-woningmarkt/10...
8. tjongejonge 21 juni 2023 12:18

   auteur info

   • tjongejonge

     Lid sinds: 07 okt 2004

     Laatste bezoek: 21 feb 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 814

     Gegeven: 153

   •    Aantal posts: 3.041

   Bedoelde Ton Hillen van Heijmans dit dan wellicht met 'het is vijf over 12'.....;-)
9. PJ 21 juni 2023 14:03

   auteur info

   • PJ

     Lid sinds: 08 jan 2017

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 72

     Gegeven: 75

   •    Aantal posts: 808

   Bam is heel wat groter
10. trab33 21 juni 2023 14:07

    auteur info

    • trab33

      Lid sinds: 30 sep 2003

      Laatste bezoek: 28 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3605

      Gegeven: 991

    •    Aantal posts: 11.130

    zopas nog ff naar de koers gekeken ,ondersteuning op 10.16/10.20 ineens weg . Zegt toch ook veel .
    Vind de handel ferm oplopen vandaag en dat zonder noemenswaardig koersverschil
11. Bart Meerdink 21 juni 2023 14:43

    auteur info

    • Bart Meerdink

      Lid sinds: 01 jan 2000

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1864

      Gegeven: 980

    •    Aantal posts: 6.447

    Deze berekening (erg natte vinger) had ik geplaatst bij het berichtje "Beursblik: overname Heijmans goede keuze" www.iex.nl/Nieuws/775526/Beursblik-ov...
    
    Stel dat Heijmans eigenlijk €20 p/a (beurswaarde ±€500m) waard was en Van Wanrooij €150m. Dit op basis van bedrijfsresultaat en cash.
    Schuld neemt toe met ±€270m (van netto cash naar schuld) en aantal aandelen met 2,3m.
    Na de transactie is er [€500m + €150m - €270m]=€380m aan waarde verdeeld over zo'n (24,5+2,3m)=26,8m aandelen is ±€14 p/a.
    Nog steeds ondergewaardeerd, maar 60% van de 'overwaarde' zit inmiddels bij de familie Van Wanrooij.
    
    En Heijmans is beduidend riskanter geworden als belegging.
12. tjongejonge 21 juni 2023 14:50

    auteur info

    • tjongejonge

      Lid sinds: 07 okt 2004

      Laatste bezoek: 21 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 814

      Gegeven: 153

    •    Aantal posts: 3.041

    quote:

    Bart Meerdink schreef op 21 juni 2023 14:43:

    Deze berekening (erg natte vinger) had ik geplaatst bij het berichtje "Beursblik: overname Heijmans goede keuze" www.iex.nl/Nieuws/775526/Beursblik-ov...
    
    Stel dat Heijmans eigenlijk €20 p/a (beurswaarde ±€500m) waard was en Van Wanrooij €150m. Dit op basis van bedrijfsresultaat en cash.
    Schuld neemt toe met ±€270m (van netto cash naar schuld) en aantal aandelen met 2,3m.
    Na de transactie is er [€500m + €150m - €270m]=€380m aan waarde verdeeld over zo'n (24,5+2,3m)=26,8m aandelen is ±€14 p/a.
    Nog steeds ondergewaardeerd, maar 60% van de 'overwaarde' zit inmiddels bij de familie Van Wanrooij.
    
    En Heijmans is beduidend riskanter geworden als belegging.
    

    Op naar de € 5 p/a dan maar, Bart!
    Ik zit in ieder geval cash ;-)
13. MOEdig Voorwaarts 21 juni 2023 14:53

    auteur info

    • MOEdig Voorwaarts

      Lid sinds: 04 jan 2019

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1903

      Gegeven: 1475

    •    Aantal posts: 3.964

    quote:

    lokeend schreef op 21 juni 2023 11:06:

    Hoeveel personeel komt erbij met de overname is dat bekend ?
    

    Maar liefst 275 mensen. Bij Heijmans liepen er al 5000 rond. Afgaande op de koopsom en de balansverhoudingen is de prooi echter stukken meer waard dan de jager, althans in de ogen van de CEO en de commissarissen die hiermee akkoord zijn gegaan. De rekening komt terecht bij de monddode aandeelhouder die een flink deel van de upside afgeeft aan de verkopende partij.
    
    Goed geregeld!
    
    PS
    
    Heijmans was dusdanig ondergewaardeerd dat het in mijn ogen zelfs na deze "suboptimale" deal koopwaardig blijft/interessant blijft als belegging. Ik heb vanmorgen wel iets van mijn (door assignments wat te groot geworden) belang verkocht, maar houd de rest voorlopig aan. Gezien de mogelijke alternatieven (superdividend, aandeleninkoop, zichzelf te koop aanbieden) word ik echter niet blij van deze transactie.
14. voda 21 juni 2023 15:13

    auteur info

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 82138

      Gegeven: 20920

    •    Aantal posts: 364.687

    Beursblik: overname Heijmans goede keuze
    
    Financieel en strategisch zinvol.
    
    (ABM FN-Dow Jones) De overname van Van Wanrooij door Heijmans is een goede en logische keuze. Dit schrijft analist Martijn den Drijver van ABN AMRO Oddo woensdag in een reactie op de acquistie.
    
    De analist vindt de deal zowel strategisch als financieel zinvol. Hij benadrukte daarbij wel dat het belangrijk is dat de Nederlandse woningmarkt de komende 2 jaar herstelt en niet sneller verslechtert.
    
    Er spelen dan ook wel wat zaken zoals het stikstofdossier, het verlenen van vergunningen en het dwingen van woningcorporaties om projecten te financieren.
    
    De grondbank van Van Wanrooij is volgens de analist complementair aan die van Heijmans en zijn er dan ook omzetsynergieën te behalen, terwijl Heijmans conservatief gefinancierd blijft na de geplande transactie.
    
    Door de overname wordt de infratak minder dominant binnen Heijmans. "En dat kan als positief worden gezien, omdat infraprojecten worden geraakt door de stikstofkwestie in Nederland", aldus Den Drijver. Daarbij is onder normale marktomstandigheden de woningbouw ook winstgevender dan infra.
    
    De landbank van Van Wanrooij bevat meer grond waarop vrijstaande huizen kunnen worden gebouwd, dus buiten de stads- en dorpskernen. De landbank van Heijmans concentreert zich meer binnen de steden.
    
    De overname is niet goedkoop als wordt gekeken naar de waarderingen van concurrenten, "maar we begrijpen waarom Heijmans voor deze overname is gegaan ondanks de ietwat onhandige timing gezien de tegenwind op de Nederlandse woningmarkt", aldus de analist.
    
    Het aandeel Heijmans noteerde woensdagmiddag 2,7 procent hoger op 10,26 euro.
    
    Door: ABM Financial News.
    
    info@abmfn.nl
    
    Redactie: +31(0)20 26 28 999
15. Bart Meerdink 21 juni 2023 15:21

    auteur info

    • Bart Meerdink

      Lid sinds: 01 jan 2000

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1864

      Gegeven: 980

    •    Aantal posts: 6.447

    quote:

    tjongejonge schreef op 21 juni 2023 14:50:

    [...]
    
    Op naar de € 5 p/a dan maar, Bart!
    Ik zit in ieder geval cash ;-)
    

    Ik had een 10% daling op dit nieuws normaal gevonden, en misschien stabilisatie op €8.
    
    Maar gezien de enorme omzetten vandaag (nu al 6x de normale dagomzet) zijn er kapitaalkrachtige partijen die het anders zien, of andere belangen hebben.
    
    De koers van €9,99 (slot gisteren) was ook niet normaal meer (vind ik), dus eigenlijk ook niet geschikt als basis om toekomstige koersen in te schatten.
    
    Ik heb wel gebruik gemaakt van de positieve koersreactie om afscheid te nemen van het aandeel. Ik zie wel of/wanneer ik weer instap. Wel een waarschuwing: mijn timing is meestal beroerd ;-)
16. Alwetende Verteller 21 juni 2023 15:27

    auteur info

    • Alwetende Verteller

      Lid sinds: 07 jul 2020

      Laatste bezoek: 23 aug 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 5

    Niet vergeten dat Van Wanrooij het meest winstgevende bouwbedrijf in Nederland is. Voor deze hogere marges en dus dit lagere risico is Heijmans simpelweg bereid meer te betalen. Ik vind 8-10x de winst voor dit bouwbedrijf een prima prijs eerlijk gezegd. Voor Heijmans is het een mooie strategische zet om nu uit te breiden aangezien ze nu nog financieel sterker zijn dan concurrent BAM. En btw, het dividend kan op lange termijn zelfs met 50% omhoog door deze overname..
17. Bart Meerdink 21 juni 2023 15:31

    auteur info

    • Bart Meerdink

      Lid sinds: 01 jan 2000

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1864

      Gegeven: 980

    •    Aantal posts: 6.447

    quote:

    Alwetende Verteller schreef op 21 juni 2023 15:27:

    Niet vergeten dat Van Wanrooij het meest winstgevende bouwbedrijf in Nederland is. Voor deze hogere marges en dus dit lagere risico is Heijmans simpelweg bereid meer te betalen. Ik vind 8-10x de winst voor dit bouwbedrijf een prima prijs eerlijk gezegd. Voor Heijmans is het een mooie strategische zet om nu uit te breiden aangezien ze nu nog financieel sterker zijn dan concurrent BAM. En btw, het dividend kan op lange termijn zelfs met 50% omhoog door deze overname..
    

    Als Heijmans eigen aandelen had ingekocht met de cash dan had het dividend verdubbeld kunnen worden (helft van de aandelen) en hadden ze geen schuld en geen verwatering (op zeer lage waardering) gehad.
18. Bart Meerdink 21 juni 2023 16:23

    auteur info

    • Bart Meerdink

      Lid sinds: 01 jan 2000

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1864

      Gegeven: 980

    •    Aantal posts: 6.447

    quote:

    mr.Franz schreef op 21 juni 2023 09:39:

    Een mooi overzicht over de omvang van grondposities , scobe.nl/nieuws/wie-zijn-de-nummers-2...
    

    (van die site) De top 5 van winstmarges is als volgt opgebouwd:
    Van Wanrooij Bouw en Ontwikkeling: 17,4%
    G. Tijhuis Holding: 14,1%
    Dijkstra Draisma Holding: 13,5%.
    Ten Brinke Group: 11,8%
    Klok Holding: 8,7%
    --
    Het kan natuurlijk zijn dat Heijmans hoopt de eigen marges op te krikken richting die van Van Wanrooij.
    
    Heijmans streeft naar een marge voor vastgoed van 6%-8% (JV 2022). Als men met succes bij Van Wanrooij 'in de leer gaat' zou dat een hoop kunnen schelen. Maar dat zal wel wat wishful gedacht zijn ;-)
19. MrMarshall 21 juni 2023 16:37

    auteur info

    • MrMarshall

      Lid sinds: 11 aug 2011

      Laatste bezoek: 20 mrt 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 56

      Gegeven: 98

    •    Aantal posts: 699

    quote:

    Bart Meerdink schreef op 21 juni 2023 14:43:

    Deze berekening (erg natte vinger) had ik geplaatst bij het berichtje "Beursblik: overname Heijmans goede keuze" www.iex.nl/Nieuws/775526/Beursblik-ov...
    
    Stel dat Heijmans eigenlijk €20 p/a (beurswaarde ±€500m) waard was en Van Wanrooij €150m. Dit op basis van bedrijfsresultaat en cash.
    Schuld neemt toe met ±€270m (van netto cash naar schuld) en aantal aandelen met 2,3m.
    Na de transactie is er [€500m + €150m - €270m]=€380m aan waarde verdeeld over zo'n (24,5+2,3m)=26,8m aandelen is ±€14 p/a.
    Nog steeds ondergewaardeerd, maar 60% van de 'overwaarde' zit inmiddels bij de familie Van Wanrooij.
    
    En Heijmans is beduidend riskanter geworden als belegging.
    

    Interessante globale berekening.
    
    Maar toch even: de 298 mln EURO is de enterprise value. Dus waarde aandelen + netto schuld. De netto schuld van Van Wanrooij zie ik nergens genoemd. Wat is een reeele schatting? Maakt nogal uit voor de sommetjes en mutiples hier op dit forum.
20. MrMarshall 21 juni 2023 16:42

    auteur info

    • MrMarshall

      Lid sinds: 11 aug 2011

      Laatste bezoek: 20 mrt 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 56

      Gegeven: 98

    •    Aantal posts: 699

    Wat zal het aandelenpakket vd eigenaren hebben opgebracht? 7-10 keer de nettowinst? EBITDA ~ 35 mln. Nettowinst hiervan 60% (net als bij Heijmans) dan nettowinst ca 20 mln?
    Dus eigenaren 140-200 mln € rijker?
    
    En is een hieruit volgende nettoschuld van 158-98 mln dan reëel?
    
    Of waar schiet mijn boekhoudkundige logica hier tekort?