AMG Critical Materials N.V. NL0000888691

AMG 2023

1. Take a sisi 2 augustus 2023 21:16

   auteur info

   • Take a sisi

     Lid sinds: 25 jul 2020

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1660

     Gegeven: 790

   •    Aantal posts: 4.241

   quote:

   Gerard M. schreef op 2 augustus 2023 20:51:

   Door AFN op 22 januari 2019 09:54
   
   AMSTERDAM (AFN) - Analisten van ING hebben het koersdoel voor Advanced Metallurgical Group (AMG) verlaagd van 60 euro naar 54 euro, onder meer vanwege wat voorzichtigere prijsverwachtingen voor lithium. Het aandeel blijft op een koopadvies staan en de metaalspecialist staan nog steeds onveranderd op de Benelux-favorietenlijst van de marktkenners.
   
   De analisten wijzen erop dat de koers van het aandeel de afgelopen zes maanden ongeveer 40 procent is gedaald. Maar de markt ziet volgens de analisten het sterke winstmomentum van AMG over het hoofd, aangejaagd door belangrijke uitbreidingen in lithium en vanadium. Deze hebben gecombineerd de potentie om te zorgen voor een jaarlijkse ebitda-groei met 15 procent tot 2022.
   
   Het aandeel AMG stond dinsdag omstreeks 9.45 uur 0,4 procent lager op 31,80 euro.
   
   Mag ik even lachen. Het bedrijf draaide toen verlies lol. We zitten op een koers alsof het bedrijf zwaar verlies draait, 4 jaar geleden, zonder nog enige uitbreidingen in zicht.
   

   Sterk je heb een punt , geen touw aan vast te knopen , daar hebben ze een woord voor waar je alles in kan verpakken - sentiment -
2. Gaasp 2 augustus 2023 21:17

   auteur info

   • Gaasp

     Lid sinds: 14 jan 2005

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 867

     Gegeven: 289

   •    Aantal posts: 2.235

   quote:

   Calendar schreef op 2 augustus 2023 20:03:

   [...]
   
   Kijk hier maar even naar de links.
   
   docs.google.com/spreadsheets/d/1LRjUQ...
   

   Ik sluit mij aan bij de vorige reacties; Dank je wel voor dit mooie overzicht !
3. BEAR-BULL 2 augustus 2023 21:18

   auteur info

   • BEAR-BULL

     Lid sinds: 29 jul 2023

     Laatste bezoek: 05 dec 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 170

     Gegeven: 70

   •    Aantal posts: 176

   Ik zie geen antwoord op mijn commentaar op Lamsrust
   
   Verder zie ik ik hiaten in de forecast.
   
   Waarom een opbrengst per ton in Q3 van 2250. Dit moet zijn iets van 3000
   
   Waarom is de verkoop in ton in Q4 nog geen 15 k? Dit moet eerder zijn 25 tot 30 ton
   
   Bitterfeld module 1 wordt operationeel in Q4-2023
   In 2024 krijgen we een boost in omzet, dus winst van material technologies. Zie het order book met een book to bill van ca 2,5
   
   Cijfers worden nog veel beter ovb van lithium (halffabrikaten) prijs. Maar gezien het beperkte aanbod zie ik geen lagere prijs dan 2700-3000. Immers China moest wat voorraden afbouwen.
4. Eduard de Wit 2 augustus 2023 21:20

   auteur info

   • Eduard de Wit

     Lid sinds: 30 mei 2015

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 398

     Gegeven: 32

   •    Aantal posts: 1.682

   quote:

   Take a sisi schreef op 2 augustus 2023 21:16:

   [...]
   
   Sterk je heb een punt , geen touw aan vast te knopen , daar hebben ze een woord voor waar je alles in kan verpakken - sentiment -
   

   Misschien heb je gelijk vandaag met "sentiment".
   
   Maar AMG was al ontzettend afgestraft toen de beurs niet omlaag ging.
5. Lamsrust 2 augustus 2023 21:23

   auteur info

   • Lamsrust

     Lid sinds: 09 feb 2018

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3024

     Gegeven: 489

   •    Aantal posts: 2.475

   quote:

   BEAR-BULL schreef op 2 augustus 2023 19:01:

   Bovenste stuk is van Lamarust, onder de streep mijn commentaar daarop. Ik weet het ook niet zeker natuurlijk.
   
   Liquiditeit
   
   De in 2023 nog te realiseren USD 140 mln EBITDA zou plm. USD 85 mln FCF moeten impliceren. Hier gaat dan vanaf nog USD 120 mln CAPEX en USD 25 mln schuldaflossing en dividend, zodat de huidige positieve kasstand van USD 38 mln omslaat in een schuld van USD 12 mln. Uiteraard naast de USD 319 mln schuld, maar die hoeft pas in 20249 te worden afgelost en kent geen covenants, zolang de rente maar betaald wordt.
   Nu de Braziliaanse technical grade lithium chemicus plant volledig gefinancierd gaat worden door KfW IPEX/Citi impliceert dit dat vanaf 2024 de FCF - welke bij een EBITDA van USD 450 mln toch zo'n USD 300 zal bedragen - volledig beschikbaar is om (i) de resterende schuld van USD 12 mln af te lossen, (ii) aan te wenden voor module 2 in Bitterfeld, plm. USD 90 mln, (iii) aan te wenden voor de Shell JV ad USD 70 mln en het overige voor dividenden. De markt onderkent mijns inziens onvolledig dat AMG vanaf 2024 een significante dividendbetaler gaat worden, aangezien alle investeringen zijn gefinancierd uit de cash flow en de USD 319 mln lening geen aflossingsverplichtingen kent tot 2049.
   
   Ik snap dit stuk niet.
   
   De huidige positieve kasstand 38 M
   ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
   Er is 391 M in kas
   Debtors zijn 179 en Inventory is 252. Er zijn ook nog other assets van 118 M (geen idee wat dat zijn, vooruitbetalingen gedaan door AMG? Ik laat ze buiten beschouwing)
   
   Totaal is dat 822 m
   
   De kortlopende schulden zijn 456 M
   
   Dat geeft een bedrag 366 M van kortlopende assets min kortlopende liabilities
   
   Uit te geven aan investeringen
   
   Er staat in H1-2023 dat er 69 M geïnvesteerd is, maar ook in de vergelijkende cijfers dat er staat ook een bedrag van 82 M in 2022. Mijn mening daarover is dat Bitterfeld nauwelijks nog verdere investeringen vergt tot en met module 1 natuurlijk.
   
   Op een post van mij werd gereageerd dat iedere extra module 75 M kost.
   

   Heel eenvoudig antwoord, met positieve kasstand refereer ik aan het bedrag ad USD -/- 37,759 zoals vermeld in de paragraaf liquidity op pagina 8 van het Q2, 2023 persbericht van 26 juli 2023. Dit bedrag is het saldo van de langlopende schulden en de bankstanden, i.e. USD 38 mln negatieve schulden impliceert een positieve kasstand van USD 38 mln. Afgezien van de langlopende "municipal bond" met aflossing in 2049 is AMG dus schuldenvrij.
6. Lamsrust 2 augustus 2023 21:27

   auteur info

   • Lamsrust

     Lid sinds: 09 feb 2018

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3024

     Gegeven: 489

   •    Aantal posts: 2.475

   quote:

   Calendar schreef op 2 augustus 2023 19:41:

   [...]
   
   Dank voor je uitgebreide commentaar. Nu zowel jij als Alpen het eens zijn met de basisveronderstellingen, denk ik dat ik op de goede weg ben. Het is voorlopig alleen bedoeld om een EBITDA prognose te kunnen maken, al ben ik wel van plan het langzaam uit te breiden. Voorlopig houd ik de management prognoses aan, als die gegeven zijn. Bitterfeld module 1 zal zoals het er nu uitziet het midpoint niet halen, maar ik wacht nadere berichtgeving vanuit het management af. Overigens waren het de Zanesville ventilatoren van de "oude" fabriek die het begaven. Dat is verder niet zo relevant. LIVA zit nog niet in mijn model. Eerst zal het management iets over opbrengsten moeten mededelen. Ik vermoed dat het nu nog verlieslatend is.
   
   In Duitsland wordt een vanadium elektrolyse plant gebouwd voor USD 15 miljoen met een capaciteit van 6,000m3 vanadium elektrolyse die vanaf Q1, 2024 gaat draaien. Ook deze zal op jaarbasis plm. USD 3 à 4 mln bijdragen aan de EBITDA.
   
   Hier heb ik alleen een notitie van gemaakt in de vanadium cel. Ik weet niet wat dit voor opbrengst dit zal geven. Hoe kom jij aan USD 3 à 4 mln?
   
   docs.google.com/spreadsheets/d/1LRjUQ...
   

   AMG management heeft in een investor call eens gezegd dat ze alleen capex doen met een EBITDA rendement van minimaal 20% à 25%, vandaar de EUR 3 à.4 mln.
7. Lamsrust 2 augustus 2023 21:31

   auteur info

   • Lamsrust

     Lid sinds: 09 feb 2018

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3024

     Gegeven: 489

   •    Aantal posts: 2.475

   quote:

   BEAR-BULL schreef op 2 augustus 2023 21:18:

   Ik zie geen antwoord op mijn commentaar op Lamsrust
   
   Verder zie ik ik hiaten in de forecast.
   
   Waarom een opbrengst per ton in Q3 van 2250. Dit moet zijn iets van 3000
   
   Waarom is de verkoop in ton in Q4 nog geen 15 k? Dit moet eerder zijn 25 tot 30 ton
   
   Bitterfeld module 1 wordt operationeel in Q4-2023
   In 2024 krijgen we een boost in omzet, dus winst van material technologies. Zie het order book met een book to bill van ca 2,5
   
   Cijfers worden nog veel beter ovb van lithium (halffabrikaten) prijs. Maar gezien het beperkte aanbod zie ik geen lagere prijs dan 2700-3000. Immers China moest wat voorraden afbouwen.
   

   Jawel, die heb ik zojuist gegeven. Ik eet op Franse tijden, vandaar. Het door kalender gemaakte model heeft conservatieve aannames inzake de Li productie in Q4. dat is m.i. terecht nu management in de call nogal mistig was over de snelheid van de ramp-up. Ik vermoed dat dit een complex gebeuren is en dus wel eens wat trager kan gaan duren dan initieel ingeschat.
8. BEAR-BULL 2 augustus 2023 21:34

   auteur info

   • BEAR-BULL

     Lid sinds: 29 jul 2023

     Laatste bezoek: 05 dec 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 170

     Gegeven: 70

   •    Aantal posts: 176

   quote:

   Lamsrust schreef op 2 augustus 2023 21:23:

   [...]
   
   Heel eenvoudig antwoord, met positieve kasstand refereer ik aan het bedrag ad USD -/- 37,759 zoals vermeld in de paragraaf liquidity op pagina 8 van het Q2, 2023 persbericht van 26 juli 2023. Dit bedrag is het saldo van de langlopende schulden en de bankstanden, i.e. USD 38 mln negatieve schulden impliceert een positieve kasstand van USD 38 mln. Afgezien van de langlopende "municipal bond" met aflossing in 2049 is AMG dus schuldenvrij.
   

   Ok, ik snap het.
   
   Het is niet handig om die langlopende schuld van et huidige kassaldo af te trekken. Immers de langlopende schuld wordt, als het goed is gedekt dor de langlopende ebitda uit Ohia2.
   
   Daarmee geeft je een ontluisterende slechte kaspositie weer. De min 12 miljoen waar je op uitkomt mag je gewoon met die391 verhogen, waarmee je op circa 400miljoen cash uitkomt dat vrijwel direct beschikbaar is. Dit kassaldo is uitermate belangrijk voor een eventuele overnemende partij, die het merendeel natuurlijk direct zal onttrekken.
   
   Zie het voorbeeld wat Apax heeft gedaan met de Volkskrant, die de gebouwen verkocht, het geld onttrok en de Volkskrant met een schuld achterliet. De managers gingen akkoord omdat ze een hoge bonus kregen, niet snappende wat Apax aan het doen was.
   
   _____________________________________________________________________________________________________________________________
   
   De kaspositie van AMG is dus 400 M
9. HaBe 2 augustus 2023 21:42

   auteur info

   • HaBe

     Lid sinds: 08 jun 2017

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1320

     Gegeven: 1891

   •    Aantal posts: 2.091

   Klasse mannen hoe jullie de zaak transparant maken. Groot compliment.
10. Calendar 2 augustus 2023 21:43

    auteur info

    • Calendar

      Lid sinds: 18 feb 2019

      Laatste bezoek: 01 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2746

      Gegeven: 768

    •    Aantal posts: 6.934

    Graag gedaan allen. Dit bedrijf is dermate complex dat je er wel een spreadsheet bij kan gebruiken. Ik blijf het updaten en delen.
11. Calendar 2 augustus 2023 21:47

    auteur info

    • Calendar

      Lid sinds: 18 feb 2019

      Laatste bezoek: 01 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2746

      Gegeven: 768

    •    Aantal posts: 6.934

    quote:

    BEAR-BULL schreef op 2 augustus 2023 21:18:

    Ik zie geen antwoord op mijn commentaar op Lamsrust
    
    Verder zie ik ik hiaten in de forecast.
    
    Waarom een opbrengst per ton in Q3 van 2250. Dit moet zijn iets van 3000
    
    Waarom is de verkoop in ton in Q4 nog geen 15 k? Dit moet eerder zijn 25 tot 30 ton
    
    Bitterfeld module 1 wordt operationeel in Q4-2023
    In 2024 krijgen we een boost in omzet, dus winst van material technologies. Zie het order book met een book to bill van ca 2,5
    
    Cijfers worden nog veel beter ovb van lithium (halffabrikaten) prijs. Maar gezien het beperkte aanbod zie ik geen lagere prijs dan 2700-3000. Immers China moest wat voorraden afbouwen.
    

    Heb je het commentaar uit de diverse calls in de gele cellen bestudeerd? Bitterfeld moet b.v. eerst worden gecertificeerd. Dat staat er in.
12. Hans_U 2 augustus 2023 21:48

    auteur info

    • Hans_U

      Lid sinds: 30 jan 2003

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 568

      Gegeven: 2354

    •    Aantal posts: 1.050

    quote:

    Gerard M. schreef op 2 augustus 2023 20:51:

    Door AFN op 22 januari 2019 09:54
    
    AMSTERDAM (AFN) - Analisten van ING hebben het koersdoel voor Advanced Metallurgical Group (AMG) verlaagd van 60 euro naar 54 euro, onder meer vanwege wat voorzichtigere prijsverwachtingen voor lithium. Het aandeel blijft op een koopadvies staan en de metaalspecialist staan nog steeds onveranderd op de Benelux-favorietenlijst van de marktkenners.
    
    De analisten wijzen erop dat de koers van het aandeel de afgelopen zes maanden ongeveer 40 procent is gedaald. Maar de markt ziet volgens de analisten het sterke winstmomentum van AMG over het hoofd, aangejaagd door belangrijke uitbreidingen in lithium en vanadium. Deze hebben gecombineerd de potentie om te zorgen voor een jaarlijkse ebitda-groei met 15 procent tot 2022.
    
    Het aandeel AMG stond dinsdag omstreeks 9.45 uur 0,4 procent lager op 31,80 euro.
    
    Mag ik even lachen. Het bedrijf draaide toen verlies lol. We zitten op een koers alsof het bedrijf zwaar verlies draait, 4 jaar geleden, zonder nog enige uitbreidingen in zicht.
    

    lithium carbonate stond toen rond de 60,000
    Nu op 264.000
    
    Moet toegeven dat ze het op zich wel bij het goede eind hadden met hun "voorzichtigere prijsverwachtingen voor lithium".
    Daalde tot rond 35.000 in 2020.
    
    Maar ja, het blijft curieus. Eenzelfde fenomeen zie je bij de emissie van 2021. Al eerder door mij gememoreerd :
    
    April 2021 plaatst AMG probleemloos 10% extra aandelen tegen een koers van 32,50
    Lithium carbonate deed toen 90.000 CNY/T
    Lithium carbonate doet nu 264.000 CNY/T
    
    Ik heb andere aandelen verkocht en zit (toch weer) met de vinger aan de "koop" knop. Timing is lastig, uiteraard.
    
    Nog een uitgebreid artikel over 'solid state' accu's. Wordt volgens mij echt de grote doorbraak.
    
    www.topspeed.com/nio-first-evmaker-to...
    
    Ik schatte over een jaar of 3-4, maar lijkt er op dat het eerder gaat worden. Worden nu al uitgeleverd door NIO.
    Wat de vraag-kant betreft, heb ik geen twijfel : de omschakeling naar electrisch gaat er komen. Best nog wel wat hobbels te nemen, zeker v.w.b. laad-infrastructuur. Maar gaat komen.
    Tankstation van de toekomst (maar waarom toekomst, zou nu al moeten) :
    
    - zonnepanelen boven de parkeerplaatsen
    - indien mogelijk een windmolen of windturbines erbij
    - grote accu
    - variabele prijzen (goedkoop bij veel zon/wind, volle accu)
    
    De aanbod -kant is veel lastiger in te schatten. Maar daar zitten wel degelijk risico's.
    Lithium lijkt wel een ander woord voor goud. Dus grijpen overheden alle mogelijkheden aan om ook lithium te gaan produceren.
    Wat dat betreft is het eigenlijk wel gunstig dat de krankzinnig hoge prijzen weer genormaliseerd zijn.
    Aanbod zal echt significant toe gaan nemen.
    Maar niet heel snel. Maar tussen nu en een jaar of 10 lijkt me dat de de vraag gemakkelijk 2-3-4-? keer toe kan nemen en het aanbod daar toch moeite mee zal hebben.
    Maar hoe het uit zal gaan pakken? Niemand die het weet. Nou ja, behalve Berenberg dan ;-)
    
    wijsheid, succes, groeten, Hans.
    
    en, pas op je stukken, die zijn echt (veel) meer waard dan 35 euro ;-)
13. Take a sisi 2 augustus 2023 21:50

    auteur info

    • Take a sisi

      Lid sinds: 25 jul 2020

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1660

      Gegeven: 790

    •    Aantal posts: 4.241

    quote:

    Eduard de Wit schreef op 2 augustus 2023 21:20:

    [...]
    
    Misschien heb je gelijk vandaag met "sentiment".
    
    Maar AMG was al ontzettend afgestraft toen de beurs niet omlaag ging.
    

    Het is inmiddels wel weer bewezen dat de fundamentals niet evenwijdig met de actuele koers lopen , dat gezegd hebbende geeft het nog steeds geen richting aan de volgende dag .
14. Calendar 2 augustus 2023 21:51

    auteur info

    • Calendar

      Lid sinds: 18 feb 2019

      Laatste bezoek: 01 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2746

      Gegeven: 768

    •    Aantal posts: 6.934

    quote:

    Lamsrust schreef op 2 augustus 2023 21:27:

    [...]
    
    AMG management heeft in een investor call eens gezegd dat ze alleen capex doen met een EBITDA rendement van minimaal 20% à 25%, vandaar de EUR 3 à.4 mln.
    

    Ok. Is het bedrag van de investering gecommuniceerd?
15. Hans_U 2 augustus 2023 21:55

    auteur info

    • Hans_U

      Lid sinds: 30 jan 2003

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 568

      Gegeven: 2354

    •    Aantal posts: 1.050

    Nou, nog eentje dan. Solid state accu's voor vliegtuigen.
    Ik zie het voorlopig nog geen grote vlucht nemen. Kleinere toestellen, korte(re) afstanden voorlopig.
    Maar toont wel aan dat de techniek zich rap ontwikkelt.
    
    kr-asia.com/chinas-catl-unveils-new-b...
16. Lamsrust 2 augustus 2023 22:03

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3024

      Gegeven: 489

    •    Aantal posts: 2.475

    quote:

    Eduard de Wit schreef op 2 augustus 2023 21:20:

    [...]
    
    Misschien heb je gelijk vandaag met "sentiment".
    
    Maar AMG was al ontzettend afgestraft toen de beurs niet omlaag ging.
    

    AMG is een mickey mouse fonds, er staan maar 32 mln aandelen uit waarvan een deel in vaste handen is. Londonse hedgies (of hun algo's) voelen haarfijn aan wanneer het moment is om en masse aandelen op de markt te gooien en de koers omlaag te duwen. Mijns inziens is dit effect nu verstrekt door het feit dat veel partijen winst hebben genomen, aangezien de shortposities niet materieel oplopen.
    
    Eind juli 2019 ging bij de Q2,. 2019 cijfers de koers ook in een aantal dagen van E 26 naar E 18, omdat de vanadiumprijzen geïmplodeerd waren en AMG een schuur vol had liggen met veel te duur met de spent catalist leveranciers afgerekend vanadium: afboeking toen E 100 mln. Deze fout in de operationele financiële executie is toen hersteld door vanadium meteen te verkopen aan Glencore, zodat het voorraadrisico minimaal werd.
    
    Uiteraard staan de vanadium en lithiumprijzen nu ook onder druk, maar wordt dat gecompenseerd door het dubbele volume bij vanadium c.q. het 44% hogere volume bij lithium, i.e. er wordt geen gat in de P&L geslagen zoals in 2019 gebeurde. Daarnaast had AMG eind 2019 een schuld van dik USD 150 mln, waar het nu schuldenvrij is - afgezien van de schuld die pas in 2049 hoeft te worden afgelost en geen convenants kent. I.e. toentertijd en zeker in 2020 werd de schuldpositie ad USD 150 mln spannend met een EBITDA van USD 120 mln. Nu is sprake van een volstrekt andere situatie, i.e. eind 2023 nagenoeg schuldenvrij bedrijf met een EBITDA van zeer conservatief USD 400 mln in 2024.
17. de storm 2 augustus 2023 22:03

    auteur info

    • de storm

      Lid sinds: 05 nov 2005

      Laatste bezoek: 22 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 156

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 1.943

    De 35 euro als verwacht aangetikt, de richting zal naar mijn inschatting spoedig de andere kant zijn. Mogelijk vrijdag al 39 euro. De val van 48 naar 35 euro is ongekend geweest en vraagt om enig herstel mijn inziens. Of zal er spoedig iemand zich inkopen en een bod plaatsen. Benieuwd wanneer de draai komt.
18. Fox WIld 2 augustus 2023 22:10

    auteur info

    • Fox WIld

      Lid sinds: 07 aug 2012

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1265

      Gegeven: 2949

    •    Aantal posts: 2.226

    quote:

    Lamsrust schreef op 2 augustus 2023 22:03:

    [...]
    
    AMG is een mickey mouse fonds, er staan maar 32 mln aandelen uit waarvan een deel in vaste handen is. Londonse hedgies (of hun algo's) voelen haarfijn aan wanneer het moment is om en masse aandelen op de markt te gooien en de koers omlaag te duwen. Mijns inziens is dit effect nu verstrekt door het feit dat veel partijen winst hebben genomen, aangezien de shortposities niet materieel oplopen.
    
    Eind juli 2019 ging bij de Q2,. 2019 cijfers de koers ook in een aantal dagen van E 26 naar E 18, omdat de vanadiumprijzen geïmplodeerd waren en AMG een schuur vol had liggen met veel te duur met de spent catalist leveranciers afgerekend vanadium: afboeking toen E 100 mln. Deze fout in de operationele financiële executie is toen hersteld door vanadium meteen te verkopen aan Glencore, zodat het voorraadrisico minimaal werd.
    
    Uiteraard staan de vanadium en lithiumprijzen nu ook onder druk, maar wordt dat gecompenseerd door het dubbele volume bij vanadium c.q. het 44% hogere volume bij lithium, i.e. er wordt geen gat in de P&L geslagen zoals in 2019 gebeurde. Daarnaast had AMG eind 2019 een schuld van dik USD 150 mln, waar het nu schuldenvrij is - afgezien van de schuld die pas in 2049 hoeft te worden afgelost en geen convenants kent. I.e. toentertijd en zeker in 2020 werd de schuldpositie ad USD 150 mln spannend met een EBITDA van USD 120 mln. Nu is sprake van een volstrekt andere situatie, i.e. eind 2023 nagenoeg schuldenvrij bedrijf met een EBITDA van zeer conservatief USD 400 mln in 2024.
    

    shortsell.nl/short/AMGCriticalMaterial
    
    Gisteren wel weer verder opgelopen.
    
    Citadel nu 0,80% en we hebben een nieuwe liefhebber D.E. Shaw & Co. met 0,53%.
19. Lamsrust 2 augustus 2023 22:10

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3024

      Gegeven: 489

    •    Aantal posts: 2.475

    quote:

    BEAR-BULL schreef op 2 augustus 2023 21:34:

    [...]
    
    Ok, ik snap het.
    
    Het is niet handig om die langlopende schuld van et huidige kassaldo af te trekken. Immers de langlopende schuld wordt, als het goed is gedekt dor de langlopende ebitda uit Ohia2.
    
    Daarmee geeft je een ontluisterende slechte kaspositie weer. De min 12 miljoen waar je op uitkomt mag je gewoon met die391 verhogen, waarmee je op circa 400miljoen cash uitkomt dat vrijwel direct beschikbaar is. Dit kassaldo is uitermate belangrijk voor een eventuele overnemende partij, die het merendeel natuurlijk direct zal onttrekken.
    
    Zie het voorbeeld wat Apax heeft gedaan met de Volkskrant, die de gebouwen verkocht, het geld onttrok en de Volkskrant met een schuld achterliet. De managers gingen akkoord omdat ze een hoge bonus kregen, niet snappende wat Apax aan het doen was.
    
    _____________________________________________________________________________________________________________________________
    
    De kaspositie van AMG is dus 400 M
    

    Nee. Ik trek de senior secured debt die in 2028 moet worden afgelost van de kasstand af en dan houdt je nu USD 38 mln over. Daarnaast loopt dat de USD 319 mln schuld die pas in 2049 hoeft te worden afgelost en die is gebruikt om Ohio II te bouwen. AMG is dus de facto schuldenvrij nu.
    
    Uiteraard is de echte kasstand nu USD 391 mln, maar daar staat USD 352 mln schuld tegenover die in 2028 moet worden afgelost. AMG kan die USD 391 mln uitgeven, maar dan wordt de herfinanciering in 2028 wellicht lastiger als om welke reden dan ook de EBITDA dan opeens nog maar USD 200 mln is.
    
    Dat AMG nu schuldenvrij is verlaagt het risicoprofiel gigantisch en daarom is de koers van EUR 35 nu een koopje.
20. Lamsrust 2 augustus 2023 22:11

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3024

      Gegeven: 489

    •    Aantal posts: 2.475

    quote:

    Calendar schreef op 2 augustus 2023 21:51:

    [...]
    
    Ok. Is het bedrag van de investering gecommuniceerd?
    

    Ja, in een Q rapportage.