Leefloon schreef op 30 januari 2024 11:02:
[...]
Ik wijs graag op
www.belegger.nl/Column/476996/Hoog-di... en dan met name de paragraaf onder "
Gratis geld bestaat niet".
Vraag kan structureel merkbaar weggevallen zijn bij de NPEX, zodat de koper de rit uit moet zitten om behalve een "mooi" couponrendement (dividend of rente) eens een niet-negatief koersrendement te behalen. Maar ook dan moet je je afvragen of een discount voldoende is. Als een koers vroeger 103 was, dan is 79 niet per se "goedkoop", en bij aandelen heb je uiteindelijk kans op 200 in plaats van 100.
Aan "mooie" couponrendementen bij de NPEX geen gebrek, maar het koersrendement is het grotere probleem. Op volwassen markten zie je dat ook, bij eindige klassieke business zoals olie en post. Je zou je soms kunnen afvragen of je bij NPEX-obligaties niet beter af zou zijn met een "lelijker" copuponrendement en "mooie" bonussen. Dan kan het aantrekkelijker worden om krenten uit de pap te vissen.
Mij lijken
junkbond-waarderingen inderdaad ook zeer gepast. Een beetje traag, meerdere jaren vertraging, maar koersdalingen zijn een milde vorm van marktwerking. Al zou dat vooral door stakende kopers kunnen komen, ook op de secundaire markt. Ook een uiting van het verval van de NPEX. Je zult dus alsnog vaak (bijna) de hele rit moeten uitzitten om daadwerkelijk een positief koersrendement te realiseren, want er zullen teveel potentiële slachtoffers zijn afgehaakt. Bij oude én nieuwe leningen.
Verlaagde minimumbedragen vind ik eveneens een veeg teken. Daar kan geforceerd wel wat rek in zitten, maar dan is zo'n minimum en dat bedrijfje minder serieus te nemen. In een gunstig geval was zo'n minimum dan té ambitieus of onnodig ambitieus, en alleen dat is al een m.i. te vermijden risico. Meer plannen dan geld, maar dan zouden de niet genoeg aansprekend genoeg zijnde of té onrealistische plannen weleens het probleem kunnen zijn.