Innoconcepts Terug naar discussie overzicht

Financiele analyse Innoconcept, koopwaardig??

1. [verwijderd] 30 januari 2009 21:37

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Beste lezers,
   
   Al enige tijd volg ik met veel plezier het aandeel Innoconcepts. Het leek mij eens handig om daar van uit financieel oogpunt een heldere financiële analyse over de schrijven. Mede gezien de discussies op het forum en de stagnering van de koers rond de 3 euro wil ik proberen aan te geven wat realistische koersdoelen zijn van het aandeel op termijn van 1 jaar. Ook de komende aandeelhoudersvergadering ligt ultimo maart in het verschiet. Hier zal de directie weer informatie over de gang van zaken moeten prijsgeven en zullen we weer tot nieuwe inzichten komen. Daarom is deze analyse gebaseerd op de jaarrekening van 2007.
   
   Garantievermogen (vermogen dat garant staat voor de voldoening van de verplichtingen aan de reguliere schuldeisers, hier vinden een aantal correcties op plaats). Banken kijken meer naar G.V. dan eigen vermogen (E.V):
   106.125 (E.V.)
   -/- 18.553 (Deelneming)
   -/- 10.849 (Goodwill)
   -/- 2.238 (Latente belasting verplichting)
   -/- 12.141 (Imm. vaste activa)
   -----------
   62.344
   
   Gecorrigeerd balans totaal
   150.678 (balans totaal)
   -/- 12.141 (Imm. vaste activa)
   -/- 18.553 (Deelneming)
   -----------
   119.984
   
   Nu deze bekend zijn is de solvabiliteit te berekenen. Met solvabiliteit wordt aangegeven in hoeverre een onderneming de financiële verplichtingen (betalingen) aan verschaffers van vreemd vermogen (leningen) kan nakomen met behulp van alle activa. Aangezien de liquidatiewaarde (verkoopwaarde) van de vaste activa niet bekend is, moet er bij de bepaling van de liquiditeit worden uitgegaan van de boekwaarden van de activa, zoals deze zijn opgenomen in de balans.
   
   62.344/ 119.984 = 52 %
   O.b.v van de cijfers in de jaarrekening van 2007 bedraagt de solvabiliteit 70%.
   
   Voor bedrijven die met dergelijke innovaties bezig zijn is een solvabiliteit van minimaal 50% aan te bevelenen omdat met innovaties grote risico's worden gelopen. Banken financieren dit soort risico's niet alleen, zij vragen commitment van de onderneming. Uit dit stuk blijkt dat Innoconcepts ook in moeilijke tijden voldoende vet op de botten heeft om aan haar betalingsverplichtingen te voldoen.
   
   Kijken we naar de marktwaarde en de intrinsieke waarde van de onderneming dan zit daar een discrepantie tussen welke zich nog moet vertalen in de beurskoers.
   Marktwaarde berekend men alsvolgt: 22.672.130 uitstaande aandelen vermenigvuldigd met de beurskoers à 3 euro. De marktwaarde bedraagt ruim 68 mln euro.
   
   De intrinsieke waarde van de onderneming ligt rond het eigen vermogen van 106.125.000. Hier is snel een controle berekening op uit te voeren door de winst met 6 te vermenigvuldigen (kopers betalen vaak 6 tot 8 keer de winst van de onderneming). 6 x 17.918.000 = 107.508.000. Dit is het bedrag dat een eventuele koper moet betalen voor de onderneming.
   
   Als we dit afzetten tegen de marktwaarde kan je zeggen dat Innoconcepts is ondergewaard met ruim 30 mln euro. Dit zal zich op korte termijn moeten vertalen in een de beurskoers van Innoconcepts. Daarom is dit een koopwaardig aandeel met een koersdoel van minimaal 4,20 euro.
   
   Wel moet er een kantekening worden gemaakt bij de aankomende impairment (bijzondere waardevermindering) in de jaarrekening van 2008. Een impairment uitvoeren moet jaarlijks volgens IFRS richtlijnen. Welk resultaateffect dit zal hebben is niet bekend. Maar de deelnemingen zullen zeker afgewaardeerd moeten worden tegen reeele waarde. De afboeking vindt plaats via het resultaat. Dus zal de winst van 2008 vanwege de forse impairment lager liggen. Dit is een incidenteel effect, wanneer de beurskoersen van de deelnemingen weer stijgen zal wellicht volgend jaar in positieve zin geimpaired moeten worden.
   
   Ik hoop dat jullie wat met deze analyse kunnen en verneem graag jullie commentaar.
   
2. ohoh 30 januari 2009 21:56

   auteur info

   • ohoh

     Lid sinds: 08 aug 2001

     Laatste bezoek: 12 feb 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 133

     Gegeven: 22

   •    Aantal posts: 464

   Een goed en duidelijk verhaal, wel prettig dat sommige mensen de moeite nemen om zich te verdiepen in deze materie. Als je het dus zo bekijkt zou je kunnen zeggen dat we nu toch echt wel zijn doorgeschoten qua koers. Maar een aanbeveling van mijn kant en graag hoor ik je mening in maart over de cijfers van 2008.
3. [verwijderd] 30 januari 2009 22:01

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Kan je analyse niet onafhankelijk narekenen. Er zitten allerlei aannames is, plus dat er voor een outsider veel onbekend is. Dat geldt met name het zicht op de te verwachten revenuen en de belangstelling van (nieuwe) klanten. Dat laatste is wat telt om de koersontwikkeling in te kunnen schatten. Dat is belangrijker dat de actuele waarde op basis van jouw analyse (die ik overigens zeer respectabel vind, maar op mij wat conservatief over komt omdat de waarde van innovaties meer toekomst gericht ingeschat zou moeten worden). Inno blijft wat dat betreft een zwart gat/beslagen glas.
   
   Dat de financiële positie sterk is, is bekend (QQQQ rating). Dat is uiterst belangrijk om de crisis goed door te komen. Bovendien heeft men een zeer innovatief product, waar bij economisch herstel veel vraag naar zal zijn. Al eerder heb ik aangegeven dat ik om genoemde redenen veel vetrouwen in het bedrijf heb. Een koersdoel van €6 over twee jaar lijkt mij beslist niet overdreven.
4. [verwijderd] 30 januari 2009 22:48

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Het komt met Innoconcepts wel weer goed! Prima bedrijf!
5. [verwijderd] 31 januari 2009 10:49

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Mooi verhaal
   30 miljoen moet dit niet 40 zijn? Maakt in principe niet zoveel uit. Op basis van de huidige beurskoers verwachten de beleggers een 30 tot 40% lagere winst. afwachten maar!
6. [verwijderd] 1 februari 2009 11:05

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   2 the point, bedankt voor de correctie. Het moet inderdaad 40 mln zijn. Hierdoor ligt het koersdoel ook wat hoger. 4,50 - 5,00 eur. Mochten er nog verdere aanvullingen/ opmerkingen zijn dan hoor ik dat graag.
   
   Heeft iemand btw een idee waarom de koers tussen 2,95 - 3,00 euro blijft jojo'en?
7. [verwijderd] 1 februari 2009 11:10

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Bart025 schreef:

   2 the point, bedankt voor de correctie. Het moet inderdaad 40 mln zijn. Hierdoor ligt het koersdoel ook wat hoger. 4,50 - 5,00 eur. Mochten er nog verdere aanvullingen/ opmerkingen zijn dan hoor ik dat graag.
   
   Heeft iemand btw een idee waarom de koers tussen 2,95 - 3,00 euro blijft jojo'en?
   

   Dat lijkt me nogal logisch in de huidige onzekere tijden. IC is afhankelijk van de industrie, ik hoef denk ik niet te vertellen wat daar allemaal aan de hand is. Er zijn momenteel veel meer bedrijven met een beurskoers onder de intrinsieke waarde.
8. [verwijderd] 1 februari 2009 11:36

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Aandelen waar veel meer ingehandeld worden staan dichter bij de intinsieke waarde (lees KPN) dan bijv. smallcaps. Bij IC zit er gat van 60-70% tussen IW en MW. Dit is een groot gat wat niet wordt opgemerkt door beleggers. Nu heeft IC ook te maken met nieuws dat nog niet in de media is gekomen. Dit heeft alles te maken met de F 500 klant die voor de nodige omzetstijging moet zorgen. Hier is vrij weinig over bekend.
9. pardon 1 februari 2009 14:26

   auteur info

   • pardon

     Lid sinds: 19 jan 2004

     Laatste bezoek: 12 sep 2022

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1387

     Gegeven: 2812

   •    Aantal posts: 16.824

   Ik denk dat inno nog 10 miljoen afgaat boeken op haar belangen.
10. MtBaker 2 februari 2009 23:15

    auteur info

    • MtBaker

      Lid sinds: 22 dec 2006

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 658

      Gegeven: 1390

    •    Aantal posts: 7.819

    10 miljoen impairment is alleen op Proventec, verschil boekwaarde en beurskoers. De hoop met introductie in Parijs was een betere waardering, maar algemene economie en het verlies hebben daar geen hogere waardering tot gevolg gehad.
    Vraag is of Formy en HTP ook nog herwaardeerd worden.
    Verder denk ik dat het verhaal aardig klopt.
11. Bolknak_26F5 3 februari 2009 09:23

    auteur info

    • Bolknak_26F5

      Lid sinds: 08 sep 2005

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 62

      Gegeven: 405

    •    Aantal posts: 685

    Goede morgen.
    SNS Securities (Samenvatting):
    
    Equity Research Reports
    
    
    InnoConcepts: Not the time to become positive - Hold, pt EUR 3.35 ps, 03/02/2009
    InnoConcepts’ profit warning late December has resulted in a further adjustment of our estimates for FY08 and beyond. Although valuation may look attractive (multiples), we maintain our Hold rating as news flow is expected to remain negative, both on earnings (no new contracts) and impairments.
    Full story...
    
12. ohoh 3 februari 2009 10:49

    auteur info

    • ohoh

      Lid sinds: 08 aug 2001

      Laatste bezoek: 12 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 133

      Gegeven: 22

    •    Aantal posts: 464

    Zucht weer SNS, moet wel zeggen dat de koers nog aardig blijft liggen. Al kan het zijn omdat het nog niet bij Binck enzo wordt vermeld. Maar graag zie ik het hele sns-rapport, iemand die er aan kan komen????
13. nr36 4 februari 2009 09:38

    auteur info

    • nr36

      Lid sinds: 23 sep 2004

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1719

      Gegeven: 8106

    •    Aantal posts: 8.648

    Innoconcepts deelt mee dat zij op 4 februari 2009, 150.000 nieuwe aandelen heeft geemitteerd uit hoofde van een lopende optieverplichting. De uitgifte betreft een onderhandse plaatsing aan institutionele beleggers. De uitgifteprijs is gelijk aan de slotkoers van 3 februari 2009.
    
    Advertentie op pagina 22 Financieel Dagblad van heden.
14. [verwijderd] 4 februari 2009 12:24

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Als op het huidige niveau sluiten, betekent dit dat we een nieuw all time low neerzetten. Anders dan andere aandelen weet dit fonds niet te herstellen, ondanks dat het enorm is afgekomen. Ziet er niet goed uit.
15. El Blanco 4 februari 2009 20:36

    auteur info

    • El Blanco

      Lid sinds: 28 jun 2007

      Laatste bezoek: 30 nov 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 48

      Gegeven: 12

    •    Aantal posts: 137

    quote:

    nr36 schreef:

    Innoconcepts deelt mee dat zij op 4 februari 2009, 150.000 nieuwe aandelen heeft geemitteerd uit hoofde van een lopende optieverplichting. De uitgifte betreft een onderhandse plaatsing aan institutionele beleggers. De uitgifteprijs is gelijk aan de slotkoers van 3 februari 2009.
    
    Advertentie op pagina 22 Financieel Dagblad van heden.
    

    Technisch gezien betreft het hier volgens mij een (call)warrant en geen (call)optie, anders zouden er geen nieuwe aandelen uitgegeven hoeven te worden.
16. [verwijderd] 4 februari 2009 22:06

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    warrant / optie a.u.b. uitleg aan de leek
    mijn dank alvast
17. Outperformers 5 februari 2009 08:52

    auteur info

    • Outperformers

      Lid sinds: 21 sep 2004

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 23

      Gegeven: 26

    •    Aantal posts: 369

    quote:

    El Blanco schreef:

    [quote=nr36]
    Innoconcepts deelt mee dat zij op 4 februari 2009, 150.000 nieuwe aandelen heeft geemitteerd uit hoofde van een lopende optieverplichting. De uitgifte betreft een onderhandse plaatsing aan institutionele beleggers. De uitgifteprijs is gelijk aan de slotkoers van 3 februari 2009.
    
    Advertentie op pagina 22 Financieel Dagblad van heden.
    [/quote]
    
    Technisch gezien betreft het hier volgens mij een (call)warrant en geen (call)optie, anders zouden er geen nieuwe aandelen uitgegeven hoeven te worden.
    

    Dit is dus precies waar ik al eerder naar verwees (en bang voor was); de opties die (o.a.) dhr. Langerak krijgt worden dus gedekt door uitgifte van nieuwe aandelen (verwatering van de winst) en niet (wat veel beter is voor de zittende aandeelhouder) d.m.v. het opkopen van deze stukken in de markt.
    
    Dit schept geen vertrouwen. Kennelijk vond INNO de (lage) beurskoers niet laag genoeg om deze stukken uit de markt te halen; nee, ze plaatsen gewoon nieuwe stukken op deze lage koers; al met al een gemiste kans. De kaspositie is duidelijk niet geweldig.
18. [verwijderd] 5 februari 2009 10:56

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    blijft iemand dumpen op 2,90 lijkt mij onnodig.
    
19. [verwijderd] 5 februari 2009 12:26

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    
    
    

    quote:

    schreef:

    Dit schept geen vertrouwen. Kennelijk vond INNO de (lage) beurskoers niet laag genoeg om deze stukken uit de markt te halen; nee, ze plaatsen gewoon nieuwe stukken op deze lage koers; al met al een gemiste kans. De kaspositie is duidelijk niet geweldig.
    

    een verstandige conclusie
20. nmgn 5 februari 2009 19:53

    auteur info

    • nmgn

      Lid sinds: 19 dec 2003

      Laatste bezoek: 14 dec 2022

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 296

      Gegeven: 128

    •    Aantal posts: 1.047

    quote:

    HDB schreef:

    quote:

    
    Dit schept geen vertrouwen. Kennelijk vond INNO de (lage) beurskoers niet laag genoeg om deze stukken uit de markt te halen; nee, ze plaatsen gewoon nieuwe stukken op deze lage koers; al met al een gemiste kans. De kaspositie is duidelijk niet geweldig.
    

    een verstandige conclusie
    

    noem mij eens bedrijven in de industrie die nu zoveel geld hebben (lees over hebben) dat ze eigen aandelen gaan inkopen....lees jij wel eens kranten?