marique schreef:
[quote=Redactie IEX.nl]
AEX is niet goedkoop
Nico van Geest - 19 jun, 09:30
"Het goede nieuws is wel dat gemiddelde winst per aandeel voor 2010 zich lijkt te stabiliseren rond de 19 euro per fictief AEX-aandeel, zie bijgaande grafiek. De winsttaxaties voor 2009 worden overigens nog steeds per saldo naar beneden bijgesteld. "
...
"In ieder geval is er te veel productiecapaciteit. Er zijn te veel fabrieken en kantoren in de wereld en er is ook een te grote werkende bevolking. Dit vereist aanpassingen - hoe pijnlijk ook - en het leidt tot kapitaalvernietiging en werkloosheid."
[/quote]
Winstverwachting (quote 1) voor de korte termijn is van belang voor kt/mlt koersverwachting.
De hamvraag is wat er NA de recessie gaat gebeuren (quote 2). Dát antwoord is van belang voor de mlt/lt belegger.
Voor de lt belegger is de huidige k/w een onbruikbare maatstaf. Beter is dan bijvoorbeeld de ratio enterprise value versus sales, zoals golden gecko (voorgaande poster) al noemde. Kijk je daarnaar dan staan vrijwel alle AEX-fondsen onder het 10-jaarsgemiddelde, dus wél goedkoop.
Maar er zitten adders onder het gras.
Productiecapaciteit kan in enkele jaren zomaar veranderen van kostbaar overtollig in schrijnend tekort. E.e.a. conform het accelleratieprincipe. Dus wat dat betreft hoeven lt beleggers zich geen zorgen te maken.
MAAR ... het probleem is dat NU niet valt te voorspellen welke sectoren/bedrijven in welke mate zullen herstellen en wanneer.
Om zomaar en voorbeeld te geven: itc-bedrijven behaalden vóór de dotcomcrisis torenhoge ebitmarges. Sindsdien is schraalhans keukenmeester.
De natuur leert dat na een verwoestende ramp - overstroming, brand, vulkaanuitbarsting enz - het betreffende universum drastisch verandert vwb levensvormen. Zo gaat dat ook in de economie.
marique