Beur schreef op 19 februari 2015 19:04:
[...]Hoi Maran, was even eten en ga zo lekker voetbal kijken ;)
In principe doet het kostenplaatje niet echt ter zake aangezien Pharming tegen kostprijs Ruc levert en vervolgens van Salix van de netto-verkopen 30% ontvangt.
KBC: "Pharming manufactures the product and sells it to Salix at the production price) .
Overigens is bovenstaande een vereenvoudigde weergave en ligt de werkelijkheid complexer want lees maar wat De Vries antwoordde op de volgende vraag van een belegger op de AVA van 2012:
"Aandeelhouder: Worden de winstmarge en kosten van het medicijn 50-50 verdeeld over SOBI en Pharming?
De heer De Vries: "Voor de overeenkomst met SOBI is een model gemaakt waarin de kosten om het product te maken, de verkoop- en marketingkosten van het product en de hoeveelheid geld die upfront en voor mijlpalen worden betaald worden verwerkt en waaruit dan een net present value volgt. Vervolgens wordt er onderhandeld over wie welk gedeelte krijgt. In de SOBI deal, en trouwens ook de Santarus deal, is de verdeling van deze net present value ongeveer 50/50. Degene die commercialiseert krijgt dus ongeveer 50% van de net present value en degene die het product ontwikkeld heeft eveneens. Op dat moment heeft Pharming echter al 8 miljoen van SOBI gekregen. SOBI krijgt dan in de toekomst een groter gedeelte van dan 50% van de verkoopopbrengsten."
De schrijver van het stukje "Pharming,a potential Genzyme in the making" baseert zijn berekeningen op verkopen acuut van $100M in 2020 terwijl Salix uitgaat van peak sales, dus zonder een termijn te noemen, van $87M.
Werkelijk van de pot gerukt is natuurlijk dat deze man bij zijn berekening van een huidige fair value van de koers
NU al een multiplier van 20 hanteert met betrekking tot de MOGELIJKE toepassingen van Ruconest buiten de HAE/acute en profylaxis-toepassingen..... Met andere woorden: bij zijn koers voor nu van 0,72 gaat hij al uit van goedkeuring en verkopen over 5 jaar van de acute pancreatitis-toepassing.
Hiermee diskwalificeert hij zijn berekening en ook zichzelf naar mijn mening volledig.