The Old Trader schreef op 17 juni 2015 10:09:
17-6-2015
Nederlandse bouwsector: risico’s grote infraprojecten beter verdeeld
Door Joost van Beek (aandelenanalist), 1 uur 2 minuten geleden
Geleidelijk lijkt de overheid (in casu Rijkswaterstaat) zich realistischer op te stellen met het verschuiven van de risico’s rondom infrastructurele projecten. Bij de aanbesteding van de verbreding van de A10 bij Amsterdam (project Zuidasdok) zal Rijkswaterstaat een aantal risico’s zelf dragen zoals het regelen van de vergunningen en het in kaart brengen van kabels en leidingen. Uitgangspunt is dat de risico’s gedragen worden door de partij die ze het beste kan beheersen. Bij de A15 werden de risico’s geheel doorgeschoven naar de bouwers hetgeen Ballast Nedam en Strukton in zwaar weer hebben gebracht.
Voor het project Zuidasdok heeft Rijkswaterstaat 2 consortia geselecteerd om mee te dingen. Dit zijn de combinatie BAM Groep, Volker Wessels en TBI en de combinatie Fluor, Heijmans en Hochtief. Met de aanbesteding is een bedrag van ongeveer EUR 1 miljard gemoeid. De totale projectsom bedraagt EUR 1,9 mrd. Definitieve gunning wordt pas in 2017 verleend waarna de bouw zal starten met geplande voltooiing in 2028.
Ons advies op BAM Groep is Aanbevolen met koersdoel EUR 4,25 en op Heijmans is Niet Aanbevolen met koersdoel EUR 8. Voor BAM voorzien we een aantrekkelijkere winstgroei in 2016 dankzij de sterkere positionering naar PPS projecten en de positie in het VK en Ierland waar de bouwmarkten floreren.