Experts tippen Adyen voor 2020

2 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
AnalytischDenker
0

Mijn huidige (zes) argumenten voor een short positie in Adyen:

1) Adyen staat op torenhoge multiples:

Ik reken niet eens met de cijfers van 2018, maar met trailing cijfers van de laatste 12 maanden (H2 2018 + H1 2019). En bij de huidige koers kom je dan op:

  • Ebitda mulitple 94
  • K-W verhouding 126

2) De omzetgroei vlakt nu al zichtbaar af

  • 2018 H1 versus 2017 H1 67,3%
  • 2018 H2 versus 2017 H2 54,2%
  • 2019 H1 versus 2018 H1 41,3%
Dat Adyen nieuwe klanten binnenhaalt is leuk, maar ook dringend noodzakelijk om de idiote groeiverwachting van de markt te kunnen waarmaken.


3) Als je de eigen groeidoelstellingen van Adyen hanteert dan komt Adyen pas in 2024 op een enigszins normale ebitda multiple en K-W verhouding

Adyen hanteert als doelstelling een jaarlijkse omzetgroei van 30% en een aanhoudende ebitda margin van 55%. In dat groeiscenario ontwikkelt de ebitda multiple zich bij de huidige koers als volgt:

2019 Ebitda Multiple 78
2020 Ebitda Multiple 60
2021 Ebitda Multiple 46
2022 Ebitda Multiple 35
2023 Ebitda Multiple 27
2024 Ebitda Multiple 21


4) Er wordt totaal geen rekening gehouden met mogelijke risisco’s:

  • Grote klant die voor andere provider kiest (bijvoorbeeld gerucht Uber)
  • Klanten die de torenhoge marge van Adyen ter discussie stellen. Door de beursgang van Adyen is beter zichtbaar met welke marges zij draaien. Dat lokt uit dat klanten harder gaan onderhandelen.
  • Nieuwe toetreders tot de markt.
  • Programmeerfout of veiligheidslek
  • Teruglopende consumentenbestedingen

5) Er staat nog een aandelen verwatering aan te komen

eBay heeft het recht bij bepaalde milesstones om gefaseerd 5% van het aandelenkapitaal te kopen, waarvan de eerste 2,5% (circa 700.000 aandelen) voor € 240 per aandeel (zou nu een winst van € 300 miljoen opleveren voor eBay).

Daarmee heeft Adyen eBay met een wel heel riante bonus binnengehaald.


6) Early investors en insiders verkopen hun aandelen

  • Pentavest verkocht sinds de beursgang 3,2 miljoen aandelen (huidige waarde € 2,1 miljard).
  • N.V. Sunderland verkocht sinds de beursgang 1,4 miljoen aandelen (huidige waarde € 920 miljoen)
  • GAP Bermuda verkocht sinds de beursgang 1,3 miljoen aandelen (huidige waarde € 900 miljoen)
  • Arnout Schuijff (mede-oprichter en CTO) verkocht sinds de beursgang 285.000 aandelen (huidige waarde € 193 miljoen)
  • Pieter van der Does (mede-oprichter en CEO) verkocht sinds de beursgang 212.000 aandelen (huidige waarde € 144 miljoen)
  • De overige bestuursleden hebben in 2019 een winst op uitoefening opties en direct verkopen aandelen van € 69 miljoen.

Maan Arkenbosch
0
FINANCIEEL-ECONOMISCHE VOORSPELLINGEN VOOR 2020
De Centrale banken zitten met de problemen van de politiek en kunnen door maatschappelijke weerstand, met hun negatieve rente en opkoop strategie feitelijk niet verder.
Dat betekent dat 2020, na een aanvankelijke korte opgaande lijn, een slecht jaar wordt voor de financiële markten, waarbij pogingen tot herstel van korte duur zijn.
De problemen/kosten voortvloeiend uit schulden, klimaat,energie,bevolkingsgroei in verhouding tot welvaart en klimaat, vergrijzing, sociale onrust/stakingen/koopkracht verlies, oorlog dreiging, zullen, na kunstmatige afremming uit het verleden, op/via de financiële markten tot een climax komen.
Ouderen en uitkering trekkers krijgen het moeilijk en die maken bijna 30% van de bevolking uit en beïnvloedden het consumenten gedrag negatief.
Gezondheidszorg wordt bijna onbetaalbaar en mogelijk uitgekleed.
De kapitaalmarkt rente gaat stijgen en dat beïnvloedt de markten.
Ieder land gaat voor zich, dus export/doorvoer land Nederland gaat dat voelen.
Kenmerkend is ook de politieke chaos, welke het vertrouwen , welk nog aanwezig is, verder zal ondermijnen.
Edelmetalen gaan doorbreken.
Voedsel en energie wordt merkbaar duurder.
Het is linksom belasting verhogingen of rechtsom geld drukken of alle twee.
De relatieve lage werkeloosheid wordt verdoezeld door sterkere uittreding pensioen gerechtigden uit arbeid proces en de ouderen-diensten sector.
Kleine vermogens bezitters worden fiscaal ook niet gespaard, dus armoede wordt voor grote delen van de bevolking, vooral in grote steden, zichtbaar.
De sociale samenhang onder de bevolking zal toenemen.
De tegenstelling in de politiek tussen “”rechts en links “”zal zich verscherpen.
De vraag is of wij weer in het 1930 scenario belanden.
Toen was Duitsland de opkomende agressor. nu is dat de combinatie Rusland-China en Turkije.
Duidelijk is dat het imperialistische China in de E.U. aangepakt moet worden, anders worden wij zowel op financieel-economisch als ook op militair gebied, al dan niet in samenwerking met Rusland en Turkije (uitzenden-->Griekenland met ontwrichting hordes vluchtelingen) onder de voet gelopen.
De E.U. is een te labiele macht t.o.v. de dictatoriaal opkomende landen, waarbij de E.U. verdeeldheid funest kan blijken.
Een sterkere E.U.kan alleen bereikt worden met financieel-economische sterke Noordelijke E.U. landen in samenwerking met Groot Brittannië.
Wanneer criminaliteit verder toeneemt, zonder zichtbare politieke ingrepen en verbeteringen, zal de bevolking zich meer en meer via ""nachtwachten"" zelf beveiligen.
Voormelde volgt uit de filosofie van Oorzaak en Gevolg.....
Maan Arkenbosch 24-12-2019
2 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

BEL 20 2.862,79 -141,64 -4,71% 27 mrt
BRX20-24h 2.819,87 -42,92 -1,50% 27 mrt
BEL 20 GR 8.076,09 -399,59 -4,71% 27 mrt
BEL Mid 4.930,92 -77,02 -1,54% 27 mrt
AEX 464,93 -18,06 -3,74% 27 mrt
AMS25-24h 461,85 -3,08 -0,66% 27 mrt
Dutch15-index 13.050,53 -288,52 -2,16% 27 mrt
France40# 4.324,94 -26,55 -0,61% 27 mrt
Germany30^ 9.556,50 -444,46 -4,44% 27 mrt
Europe50^ 2.709,91 -18,74 -0,69% 27 mrt
Euro30-index 14.101,81 -578,32 -3,94% 27 mrt
US30# 21.557,41 +9,71 +0,05% 27 mrt
US500# 2.530,50 -1,64 -0,06% 27 mrt
Nasd100# 7.575,80 -12,58 -0,17% 27 mrt
Japan225# 18.688,67 -700,76 -3,61% 27 mrt
Gold World Spo... 1.626,66 -3,00 -0,18% 27 mrt
EUR/USD 1,1142 0,0000 0,00% 27 mrt
BTC/USD 6.146,3000 -540,9800 -8,09% 11:16
WTI 21,88 0,00 0,00% 27 mrt
Brent 28,16 0,00 0,00% 27 mrt
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer

Stijgers & Dalers

Stijgers Laatst +/- % tijd
Telenet Group 29,540 +1,740 +6,26% 27 mrt
Ageas 33,200 +0,920 +2,85% 27 mrt
UCB 76,820 +0,820 +1,08% 27 mrt
Dalers Laatst +/- % tijd
AB InBev 38,735 -3,665 -8,64% 27 mrt
ING 5,479 -0,517 -8,62% 27 mrt
KBC Groep 44,500 -4,010 -8,27% 27 mrt

Brussel real time stocks quotedata by Euronext. Other real time EU stocks, by Cboe Europe Ltd.; US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: VWD Group