Count Dis schreef op 1 oktober 2023 17:35:
Uit een eerdere post van mij.
Onderstaande heb ik overgenomen uit tabellen op pagina 36 en 40 uit het jaarverslag van Renewi:
FY23 €m FY22 €m Variance (%)
Revenue 1,892.3 1,869.2 1%
Underlying EBITDA 255.6 262.6 -3%
Core net debt
(as per covenant definitions) (370.6) (303.0) (67.6)
IFRS 16 lease liabilities (245.8) (212.4) (33.4)
Net debt ex UK PPP net debt (616.4) (515.4) (101.0)
UK PPP restricted cash balances 19.0 21.1 (2.1)
UK PPP non-recourse debt (88.3) (100.2) 11.9
Total net debt (685.7) (594.5) (91.2)
Kortom, FY22/23 EBITDA €255m en totale netto schuld FY22/23 €686m. De vraag is of je de schuld door lease mee moet tellen want de kosten voor het leasen gaan van je EBITDA af, maar laten we hier gemakshalve van uit gaan.
Macquarie beweert 8.4 maal EBITDA te betalen.
Maar . . .
8.4 x €255.6m = €2,147m dit is dus de EV.
€2,147m - €686m = €1,461m
Er staan ongeveer 80.3m aandelen Renewi uit.
€1,461m / 80.3m = €18.91 per aandeel.
Ik heb geen idee welke EBITDA Macquarie gebruikt maar het is in ieder geval niet de EBITDA die Renewi zelf publiceert.