junkyard schreef op 27 december 2017 20:57:
Nee, ik zit niet short, ik zit long waarbij ik mijn winsten maximeer bij een koers van 220 (dmv geschreven calls). De waardering van UR is laag, maar ik verwacht niet dat dit snel zal stijgen, de 240 binnen een halfjaar lijkt mij onhaalbaar door verhoogde risico's en onzekerheden mbt Westfield. Verhoogde risico's en onzekerheden zijn zeker aanwezig. Zoals extra exposure op nieuwe (voor UR onbekende) markten, exposure op dollars en ponden, cultuur verschillen en integratie problemen, terugtrekken expertise Westfield management, hogere beleningsgraad (LTV). Er wordt een forse premie betaald, waarbij de verkopende partij meer zicht heeft op de waarde dan de kopende partij. Grote kans dus dat teveel wordt betaald door UR.
Na bekendmaking van de Westfield deal is de UR koers 6% gedaald (225 naar 211), terwijl een fonds als Klepierre afgelopen weken is gestegen. Daarmee straft de markt UR voor deze deal, en wordt op korte termijn het ongelijk van dhr Kuin aangetoond. Lange termijn kan dit een goede zet blijken, maar dit zal pas over enkele jaren aantoonbaar zijn, en is nu voor de belegger niet in te schatten vanwege de vele onzekerheden.
ING koersdoel van 255 is belachelijk op een NAV van +/- 215. Mogelijk over enkele jaren....