Longcat schreef op 24 oktober 2018 15:18:
[...]
Het zou een inderdaad dom zijn als ze convertibles uitgeven en vervolgens dat geld gebruiken om aandelen in te kopen. Dat is onnodig geld rondpompen.
De volgende link laat een en ander zien wat betreft de voorwaarden:
www.besi.com/investor-relations/press...Het is dus niet een simpele convertible. BESI heeft wat opties voor vroege conversie en er is sprake van een conversiepremie. Volgens mij is de strategie dus als volgt:
- Koop nu aandelen goedkoop in met de twee inkoop programma's
- Leen geld voor inkoop/overnames door middel van convertibles
- Prijs stijgt aanzienlijk richting 2021 (lijkt dus aanname BESI zelf)
- Converteer tussen 2021 en 2024 de obligaties naar aandelen. Geef de goedkoop ingekochte aandelen aan de obligatiehouders tegen een hogere prijs
- Het verschil steekt BESI in z'n zak
Dit is dus een long-strategie waarbij geen extra kapitaal nodig is. Convertibles kun je tegen inkoop wegstrepen. De 'normale' cash inflow kan dan gebruikt worden voor overnames.